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【央视新闻客户端】

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近日，捷邦科技发布了公司2025年半年报，数据显示，报告期内，公司实现营业收入4.38亿元，同比增长27.51%；实现归母净利润 -0.38亿元。其中，第二季度实现营业收入2.72亿元，同比增长50.89%，实现归母净利润 -0.27亿元。

对于业绩表现，捷邦科技表示，报告期内，公司坚持围绕自身发展战略及经营计划，坚持以研发驱动生产，加强内部预算管理及精细化管理，持续推进业务结构和客户结构升级，使公司业务朝健康稳定方向发展；公司营业收入同比增长27.51%，毛利率同比增长 1.51%，公司业务扩张布局获得一定成果。

中信证券最新研报点评称，捷邦科技三重驱动格局清晰，确定性与成长性兼备；银河证券研报也表示，捷邦科技业绩符合预期，研发投入前瞻布局创新业务，为未来发展提供强劲动力。

营收规模稳步扩张，业务布局初显成效

捷邦科技成立于2007年，公司主要从事精密功能件、结构件及 VC 均热板部件等精密制造产品的研发、生产与销售，产品主要应用于智能手机、笔记本及一体机电脑、平板电脑、智能家居等领域。

2025 年上半年，捷邦科技营收规模的显著增长，折射出公司在消费电子与新能源两大核心领域的深度耕耘已见成效。

事实上，全球消费电子行业的复苏为公司精密制造业务提供了广阔舞台，根据 Canalys 统计，2025 年第一季度及第二季度全球台式机和笔记本出货量分别达到 6,274.9 万台、6,757.9 万台，同比分别增长 9.4%、7.4%；平板电脑出货量同样表现亮眼，2025年前两季度分别为 3,683.4 万台、3,903.5 万台，同比增长 8.5%、9.3%。在这一轮行业复苏中，捷邦科技凭借与苹果、亚马逊、谷歌等知名终端厂商的深度合作，充分享受了市场回暖的红利。

新能源领域的爆发式增长更为公司业绩注入强劲动力。据高工产业研究院（GGII）发布的统计数据显示，2025年上半年全球新能源汽车销售总量达 877.6 万辆，同比增长 29%，带动全球动力电池装机量约 465.9GWh，同比增长 35%；其中我国新能源汽车销售约 567.4 万辆，同比增长 33%，动力电池装机量约 288.1GWh，同比增长 44%。捷邦科技的碳纳米管导电浆料、高比表炭黑等新材料产品，成功切入宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等头部电池厂商供应链，在动力电池需求激增的背景下实现了业务快速增长。

值得注意的是，公司营收增长的同时，业务结构也在持续优化。公司精密制造产品新增 VC 均热板部件，填补了公司在高端散热领域的空白；新材料领域在碳纳米管导电浆料基础上新增高比表炭黑产品线，已获得部分新能源锂电客户的量产定点并逐步交付。这种产品矩阵的多元化拓展，不仅提升了公司抗风险能力，更为公司长期增长打开了空间。

对于2025年上半年的净利润波动，公司明确表示主要源于战略投入期的阶段性影响：北美大客户 VC 均热板部件项目处于量产爬坡阶段，新业务孵化需要持续投入，研发费用、管理费用等同比有所增加。这种为长期发展进行的战略性布局，虽然短期内影响利润表现，但为公司构建了更深的护城河，随着新项目产能释放和良品率提升，未来业绩或有望逐步释放。

研发投入持续加码，技术壁垒不断夯实

作为一家以研发驱动的精密智造企业，捷邦科技始终将技术创新视为核心竞争力。2025 年上半年，公司研发费用达 3813.10 万元，占营业收入的 8.71%。持续高强度的研发投入，为公司在精密制造和新材料两大领域构筑了坚实的技术壁垒。截至2025年上半年末，公司及子公司拥有有效发明专利 82 项、实用新型专利 317 项、外观设计 3 项，形成了覆盖核心产品到关键工艺的专利保护网。

在精密制造领域，公司建立了一套完整的技术创新体系。材料开发与应用方面，公司建有通过 CNAS 认可的实验室，能够对材料的力学、光学、电学、热学等性能进行全面测试，独立为客户提供材料寻找、验证、应用、配型等一站式服务。这种材料端的深度介入能力，使公司能够从源头参与客户产品设计，提供最优解决方案。生产工艺方面，公司攻克了多层材料复合加工的技术难题，在 5 层以上结构的精密功能件制造中实现了高效生产，其掌握的复杂柔性精密功能件集成加工成型技术、基于 CCD 视觉检测小孔废料技术等核心工艺，确保了产品在高速加工环境下的精度控制和质量稳定性。

控股子公司赛诺高德在高精密金属蚀刻领域的技术积累尤为亮眼。其在图形精度控制、药水配方优化等方面的核心技术，成功解决了钛合金等特殊材料的蚀刻制备难题，实现了微米级精度控制和产品一致性，这种技术实力使其顺利进入北美大客户供应链，为新一代智能手机 VC 均热板部件提供核心组件。随着 AI、5G 等高功耗应用场景的发展，消费电子对散热性能的要求日益严苛，VC 均热板凭借高散热效率及轻薄特性成为主流方案，赛诺高德的技术优势正契合了这一市场需求。

另外，在新材料领域，公司掌握了碳纳米管导电浆料全链条核心技术，形成了独特的竞争优势。自主设计的流化床生产工艺及设备，实现了温度、压力、气体流量等关键参数的精准控制，保证了产品成本、品质及性能的平衡；自主研发的铁、钴、镍基催化剂制备技术，为碳纳米管产品持续升级提供支撑；成熟的高温纯化技术团队和专有技术，有效提升了产品工艺水平并降低成本。特别值得一提的是，公司自主制备分散剂的独特技术，使其开发的导电浆料具备低粘度、高固含、高纯度、耐高电压、高稳定性等优良特性，能显著提升锂电池能量密度和循环寿命，在新能源电池性能竞争中占据先机。

公司的研发优势不仅体现在技术本身，更转化为了深度参与客户产业链的能力。通过全程参与苹果、META、宁德时代等知名厂商的新产品导入过程，公司从设计理念阶段就介入产品开发，提供材料变更、结构改进和工艺优化建议，这种 前置研发 模式不仅增强了客户黏性，更使公司能够提前把握行业技术趋势，为技术储备指明方向。

并购整合拓展边界，业务多元助力成长

捷邦科技的成长故事不仅在于内生增长的稳健，更在于外延拓展的精准。报告期内，公司通过受让股权方式收购赛诺高德 51% 股权，截至报告期末，已取得 49.90% 股权并完成董事会及管理层改选，赛诺高德已纳入公司合并报表范围。这一战略性并购，使公司在散热领域的布局迈出关键一步，与自身精密制造业务形成强大协同效应。

赛诺高德带来的不仅是技术互补，更有宝贵的客户资源和市场渠道。其在 2024 年已取得北美大客户的供应商代码并获得新一代智能手机 VC 均热板部件量产定点，目前合作进展顺利，公司正持续配合大客户进行下一代手机 / 平板 VC 均热板部件的开发。与此同时，在生成式AI技术推动下，我国5G通信及下一代先进通信、数据中心、超算中心、工业互联网、安防、智能汽车等领域都在加速发展，为整个散热行业带来了巨量增长空间。赛诺高德在该领域的技术积累与客户基础，使捷邦科技快速切入这种高成长、高毛利的赛道，抢占行业制高点。

在新能源领域，公司的成长空间同样广阔。随着全球各国对新能源汽车产业的战略布局和燃油车禁售规划的推进，新能源汽车市场呈现爆发式增长，动力电池需求突飞猛进。捷邦科技的碳纳米管导电浆料和高比表炭黑产品，相比传统导电剂在力学、电学、热学和化学稳定性等方面具有明显优势，高比表炭黑更以更大比表面积、更强吸附能力和更少添加量显著提升锂电池性能。这些产品优势正在转化为市场份额，公司已获得宁德时代、比亚迪等头部厂商的供应商资质，随着新能源汽车渗透率持续提升，这一业务板块有望成为公司增长的重要引擎。

此外，公司还在积极布局潜在高增长业务，为未来发展储备动能。功能模组部件方面，配合国内锂电池及新能源汽车核心客户开展新一代电池连接系统 CCS 模组研发；液冷散热模组类业务已获得某北美大客户临时供应商代码及送样资格。这些新业务拓展与公司现有精密制造优势和客户资源形成协同，有望在消费电子升级和新能源发展浪潮中持续贡献增量。

从行业趋势看，捷邦科技所处的两大核心领域均处于高景气周期。消费电子向高集成、高性能和轻薄化发展，AI、5G 应用推动散热需求激增，VC 均热板等高端散热方案迎来黄金发展期；新能源汽车和储能市场的持续扩张，带动动力电池技术不断升级，对高性能导电剂的需求日益旺盛。公司通过 精密制造 + 新材料 的双轮驱动，完美契合了这两大行业的发展需求。

在服务体系与产能布局上，公司同样具备支撑未来成长的坚实基础。围绕主要客户所在地，公司在华南、华东、西南及美国建立服务团队，在东莞、昆山、资阳、越南等地设立生产基地，形成了快速响应客户需求的区位优势。这种 贴近客户 的布局，使其能够以小时为单位响应紧急需求，解决客户量产难题，显著增强了客户黏性。

展望未来，捷邦科技凭借持续的研发投入构建技术壁垒，通过战略并购完善业务版图，依托优质客户资源享受行业增长红利，正逐步成长为客户信任的精密智造与新材料应用领域的综合解决方案领导者。随着 VC 均热板项目量产爬坡完成、新业务逐步落地、规模效应持续释放，公司有望在消费电子升级和新能源革命的浪潮中实现更高质量的增长，并为投资者带来长期价值回报。

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