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什么是碎股？

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　　近日，浙江省湖州市长兴县龙山幼儿园的孩子们与机器狗进行跑步比赛。该园为孩子们讲解机器狗和无人机等设备的相关知识，让孩子们零距离感受科技魅力。 谭云俸 摄《中国教育报》2025年09月15日 第01版

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在当今全球科技竞争白热化的背景下，科技创新已成为国家竞争力的核心要素。然而，科技研发的高投入、长周期、高风险特性，使其天然需要依赖金融体系的深度支持。《科技金融：中国经济跃迁助推器》一书，正是聚焦这一关键命题，系统阐述了金融如何赋能科技创新，推动中国经济从“世界工厂”向“创新策源地”跃迁。该书从理论到实践，系统性拆解了科技金融的运作逻辑，构建起了“科技—产业—金融”良性循环的关键纽带。2023年中央金融工作会议将“科技金融”列为金融“五篇大文章”之首，2024年中央经济工作会议进一步强调“以科技创新引领新质生产力发展”，该书的出版恰逢其时，为政策制定者、金融机构和企业提供了宝贵的理论框架与实践指南。

制度设计：剖析科技金融的理论基石

该书开篇即从理论高度阐述了金融与产业、创新、政策之间的复杂互动关系，深刻揭示了“科技—产业—金融”循环的内在机理。作者运用翔实的数据支撑和严谨的横向国际比较、纵向历史分析，将科技金融发展置于全球产业演进的历史坐标系中予以考察：一方面，细致梳理我国科技金融从萌芽到成熟的发展轨迹；另一方面，深入剖析以美国为代表的发达经济体科技创新体系，不仅总结了美国在“创新产生”阶段的制度优势和金融支持模式，还敏锐捕捉到德国、日本在“创新扩散”阶段的制度智慧。

基于对全球经验的系统研究，作者针对我国产业发展特征，以创新生命周期为主线，提出了我国实现创新链与资金链的有机衔接和螺旋上升的制度链。其核心价值在于：在市场机制有效的领域充分激发创新主体活力，在市场失灵的环节精准补位制度供给。这一框架突破了传统的市场与政府之间非此即彼的二元思维，创新政府与市场双轮驱动的新型治理范式，为科技金融的制度设计提供了更为精细的理论工具和操作指南。

模式选择：解构银行服务的范式蝶变

在理论探讨的基础上，该书第三章转向中国语境下的科技金融实践，特别是商业银行这一传统金融机构如何突破固有模式，将服务“创新扩散”的传统优势向“创新产生”扩展的问题。书中梳理了我国商业银行通过多元化牌照布局形成的8类科技金融产品体系，包括从基础的知识产权质押融资到创新型的特殊目标收购公司等，不仅为银行业务转型擘画了路线图，也为科技企业构建了多层次融资解决方案。这一分析揭示了商业银行正在经历从传统信贷中介向创新生态共建者的角色蜕变——其本质不仅是金融产品的迭代升级，更是服务理念从“存贷中介”到“价值共创”的蝶变升级。

当前，商业银行所能提供的金融服务与科技企业的需求仍存在一定错配，在多层次资本市场着力投早、投小、投长期、投硬科技的趋势下，认股选择权贷款作为适合初创企业的创新产品，给了银行通过分享科技企业的高成长来弥补高风险的可能空间。书中详细解构了认股选择权贷款这一模式，从产品—政策—案例—落地等维度分析了该模式的实践特征，针对认股权在客户营销、风险审批、退出流转、绩效评估和合约设计5个维度的操作难点，提出了具有实践价值的解决方案，为商业银行参与早期科技创新提供了切实可行的实施路径。

方法创新：探索科技金融的中国方案

该书最后通过第四章和第五章提出了操作层面的方法论贡献。面向科技金融逐渐从“数砖头”的抵押模式转向“看发展”的信用模式，书中以产业竞争视角将科技行业相关标准整合为一套标准，通过“渗透率—国产化率”二维分析框架为科技企业评估提供了可操作的分析工具。同时，直面科技金融实践中最具挑战性的信息不对称问题，建立了科技企业评价方法和授信测算方法，为破解科技企业“硬信息少、软信息多”的评估困境提供了系统解决方案。