9月18日，三大股指开盘后上扬，盘面上半导体延续强势行情，GPU、光刻机、光芯片、先进封装等概念全线上涨。相关ETF中，半导体设备ETF（561980）早盘高开高走，截至发稿涨幅扩大至7.13%，成交额近2亿元。

其标的指数中证半导实时涨幅7.48%，成份股方面，前十大权重涨幅居前，中微公司涨超17%，拓荆科技大涨12.49%，中科飞测涨逾10%，海光信息、北方华创涨逾8%，中芯国际涨超6%。

根据中证指数公司数据，上述公司均为半导体设备ETF（561980）前十大权重股，合计占比近8成。超高的指数集中度，也使得半导体设备ETF（561980）在近期半导体反弹阶段弹性颇为突出。

本土科技巨头纷纷入局自研AI芯片

消息面上，隔夜美联储降息，叠加本土科技巨头纷纷入局自研AI芯片，双重催化半导体短期走势。

据南方都市报，市场传闻半个月之久的阿里自研AI芯片，9月16日晚出现在央视《新闻联播》。根据央视画面披露，阿里旗下平头哥PPU芯片在部分重要参数上比肩英伟达的H20芯片，并超过A800芯片。此外，9月11日，硅谷科技媒体TheInformation进一步爆料称，阿里和百度都在使用自研的AI芯片训练模型。其中，阿里将自研芯片用于开发较小的AI模型；百度则尝试使用其昆仑芯P800芯片来训练文心大模型的新版本。但两家公司并没有完全放弃英伟达的芯片。阿里和百度均未对此回应。

长城证券指出，当前全球AI浪潮持续加速，催生算力需求指数级提升，同时国产诸如DeepSeek等大模型加速推进，必定带来国产算力需求的持续攀升，在国产算力基础设施逐步建设充分AI芯片技术上逐步提升，将带来充分的算力国产自主化空间，我们持续看好算力自主化相关投资机会。

半导体新一轮上行周期或正启动

从多方面半导体销售数据看，半导体新一轮上行周期或正启动。据美国半导体行业协会统计，今年7月全球半导体销售额620.7亿美元，同比增长20.6%；我国半导体销售额170.2亿美元，同比增长10.4%，连续21个月实现同比增长。

中原证券认为，目前半导体行业仍处于上行周期，AI为推动半导体 行业成长的重要动力。

此外Wind数据显示，从中证半导指数Q2财报看，营收同比增长21.28%，净利润同比增8.65%，整体仍保持复苏态势。

（数据来自Wind，截至2025年Q2）

而拉长时间来看，2018年以来，半导体设备ETF（561980）跟踪的中证半导指数区间最大涨幅将近495%，居同类指数第一。

（数据来自Wind，截至2025.9.17）

机构：半导体估值重构潜力较大

今年以来，受智能手机、PC等消费电子出货量改善，叠加人工智能对相关芯片需求的快速增长，全球半导体终端需求保持快速增长。东海证券指出，8月份全球半导体需求持续改善，PC、平板保持小幅增长，TWS耳机、可穿戴腕式设备、智能家居快速增长，AI服务器与新能源车保持高速增长，需求在9月或将继续复苏。

东方证券观点认为，中国科创板企业2024年平均研发费用率达11%，显著高于主板，但估值溢价仅30%，未能充分体现创新价值，随着AI时代到来，其估值重构潜力较大。中国半导体产业凭借研发投入与产能提升，有望在AI时代实现更高质量的增长。

第一上海证券表示，国内算力紧平衡的状态将持续，如先进制程产能、先进封装产能、大模型适配、HBM供给等，随着时间推移均将被逐步攻克，产业链好消息预计将持续不断催化市场，看好下半年乃至明年国产算力的投资机会。

国信证券指出，半导体自主可控再度成为市场焦点，尤其在模拟芯片、存储芯片及算力ASIC方向具备显著成长潜力。当前，国产大模型加速上新，AI训练逐渐脱钩海外芯片，国产算力芯片自主化趋势明显。阿里、百度等企业已开始采用自研芯片训练AI大模型，国产算力链正经历戴维斯双击。随着寒武纪定增通过、海光信息发布高目标值的股权激励并开放CPU互联总线，国产算力趋势已相对明确。

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