步步受困，“药王”陨落？

曾凭借知名“减重药”司美格鲁肽一炮而红的丹麦制药巨头诺和诺德，如今正经历严峻考验。

全球减员9000人、股价较高点暴跌超60%、业绩预期两度下调……这一切都发生在司美格鲁肽击败K药（帕博利珠单抗），登顶“药王”宝座后的半年时间里。

从资本宠儿到陷入困境，司美格鲁肽的领先为何难以延续？

01登顶“药王”半年后，司美格鲁肽突然“不香了”

司美格鲁肽的全球走红，始于一场意外的“明星带货”。

2022年，世界首富埃隆・马斯克在社交媒体公开分享使用司美格鲁肽一个月减重9公斤的经历，随即在全球范围内引发追捧热潮。这种名人效应让司美格鲁肽迅速出圈，从一款糖-尿病治疗药物转型为大众追求的“减重药”。

受此影响，司美格鲁肽的市场表现也达到了空前高度，在2025年一季度，它以84亿美元的季度销售额，首次超越了此前领先的K药（72亿美元），取代了后者全球“药王”的地位。

然而，这一称号既是荣誉，也是靶心。在医药行业，这意味着其将成为所有竞争对手追赶的目标。而恰在此时，司美格鲁肽的专利保护也进入了倒计时。

据了解，2026年其原研专利在印度与我国市场的保护期都将结束，一场仿制药的冲击已然来临。对此，印度四大仿制药巨头早已摩拳擦掌，国内也有超过20家企业的仿制药已进入临床阶段。

更让诺和诺德措手不及的是，另一场更为严峻的技术变革正在内部爆发。

老对手礼来旗下的替尔泊肽，凭借其“GIPR/GLP-1”双靶点机制展现出更为优异的减重效果。2025年一季度的销售额同比增速160%，远超司美格鲁肽的31%，展现出惊人的市场爆发力。

业内人士指出，诺和诺德的核心优势在于其双重靶点机制能产生协同效应，从而实现更显著的减重效果。基于此，华尔街分析师预测，该药物很可能在五年内成为销售额最高的瘦身药。

02​“多靶点”围剿“单一路径”

这种预测并非空穴来风。事实上，​​“多靶点”的协同思路​​并不仅限于处方药领域，它正逐渐成为健康科技发展的新范式。

以近期被主流媒体频繁报道的国产护肝科技“​​倍-清-肝​​”为例，其研发公司香港生科企TS，正是凭借对这一理念的深刻理解，避开了与欧美传统单一成分护肝品的正面竞争，成功开辟了差异化赛道。

公开资料显示，该科技通过科学复配二氢杨梅素、四氢姜黄素及专利菌株AKK001​​等前沿护肝成分，构建了“​​修复-抗炎-代谢​​”的多维协同体系，不同通路应对由熬夜、高脂饮食、频繁应酬等因素引发的肝损伤问题。

这不仅是对单一成分局限性的突破，也与替尔泊肽“双靶点”的思路不谋而合。

市场反馈印证了这一路径的成功。商智数据显示，“倍-清-肝”在江浙沪、珠三角等一线地区已积累稳定用户群体，主要集中在​​35-65岁的关注健康、生活节奏快​​的城市从业者。

在用户反馈中，“​​熬夜乏力改善明显​​”、“​​酒后恢复快​​”、“​​成分清晰可查​​”等实际体验反馈占比超七成，远高于行业平均水平，印证了多靶点思路在解决复杂健康问题上的优势。

03创新才是医药行业唯一的“护城河”​

对于诺和诺德来说，面对专利悬崖与多靶点药物的双重夹击，其应对之策堪称断腕——全球减员9000人、“精简架构、聚焦核心”。公司两度下调2025年业绩预期，坦言受“仿制药冲击”与“竞争加剧”影响深远。

然而，这些举措能否扭转战局，仍是未知数。

司美格鲁肽的困境，几乎是每一代“药王”难以逃脱的“宿命”。正如它当年凭借更好的疗效与给药便利，从K药手中夺过权杖；如今，它也正被拥有更新机制、更强疗效的药物推向同样的历史路口。

医药行业的创新浪潮从不眷恋过往的王者，只嘉奖当下的突破。

回看司美格鲁肽的崛起与困局，其意义或许远超一款明星药物的成败。它揭示了一个更为深刻的行业规律：没有永恒的巨头，只有永恒的创新。

当技术的浪潮再次席卷而来，曾经的“药王”能否守住王座，已不由过去的辉煌决定，而取决于它能否在下一个浪潮中，再次挺立潮头。