9月29日，能源金属板块震荡走强。截至当日收盘，该板块指数大涨4.42%。个股方面，赣锋锂业（002460.SZ）涨7.83%，中矿资源（002738.SZ）涨7.25%，寒锐钴业（300618.SZ）涨5.78%。

消息面上，工业和信息化部等八部门近日印发的《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出，进一步提升产业链供应链韧性和安全水平，2025年至2026年，有色金属行业增加值年均增长5%左右，经济效益保持向好态势，十种有色金属产量年均增长1.5%左右。实施新一轮找矿突破战略行动，加强锂、镍、钴等资源调查与勘探，形成一批找矿新成果。

全球电动化浪潮下的新机遇

当前，能源金属行业在“双碳”目标与全球电动化趋势的驱动下，正经历超级周期。锂、钴、镍三大核心金属，在市场走势上呈现出显著的结构性差异。根据中国有色金属工业协会统计，预计到2025年，全球锂需求量将达到128万吨LCE，相比2020年激增230%，其中动力电池领域对锂的需求占比提升至78%。

在政策层面，《新能源汽车产业发展规划（2025-2030）》的出台，进一步明确了锂资源战略储备的重要性，而澳洲、智利等主要产区的资源税改革也在加速进行，这些因素共同推动能源金属行业向“资源为王”的时代发展。

能源金属是制造动力电池、驱动电机的核心材料。随着全球能源转型的加速推进，2025年1—7月全球新能源乘用车销量同比增长42%，动力电池装机量大增58%，直接拉动上游原材料需求爆发。

根据国际能源署的预测，到2040年清洁能源技术对锂、钴、镍等金属的需求将至少增长30倍，行业长期成长空间已经打开。

供需变化牵动市场走势，国内公司积极应对

在供需层面，以钴为例，刚果（金）战略矿产监管机构此前表示，该国将延长钴出口禁令至10月15日，将在10月16日解除钴出口禁令，并实施年度出口配额。根据公告，矿企将在2025年剩余时间内被允许出口至多18125吨钴，2026年和2027年的年度上限则为96,600吨。

业内人士透露，多数钴中间品主要生产商已暂停报价，部分厂商因为原料紧缺等因素已停产。如果刚果（金）钴出口禁令延长，预计短期钴价或将迎来大幅上涨。

在此背景下，国内上市公司采取积极措施加以应对。寒锐钴业（300618.SZ）表示，公司已向刚果（金）政府申请配额，具体情况待具体配额细则出台。同时公司将采取控制接单的方式把握销售节奏。目前国内大部分生产商钴原料库存预计能维持到年底左右。洛阳钼业（603993.SH）表示，将结合当地的政策实际，妥善地做资源释放，以实现钴价值的最大化。

碳酸锂方面，当前正值传统“金九银十”需求旺季，下游材料厂存在刚性采购需求，需求增速乐观。上述机构认为，随着下游采购需求在旺季周期的显著回暖，需求增速快于供给增长的预期，对锂价具备一定刚性支撑。

天齐锂业（002466.SZ）此前在调研活动中表示，锂价及行业供需格局呈现积极变化，但短期仍可能存在波动。公司通过开展与生产经营相关的商品期货套期保值业务，将期货和现货有效结合，以应对价格波动对公司经营带来的潜在风险，保障公司健康持续运行。

相关公司业绩显著改善

可喜的是，上半年能源金属板块整体呈现“营收企稳、利润扭亏”的复苏态势。2025年上半年，申万能源金属板块所有公司共计实现营收812.4亿元，同比增长0.1%；实现归母净利润53.1亿元，同比扭亏为盈。

从季度维度看，2025年第二季度，申万能源金属板块所有公司共计实现营收438.8亿元，同比增长5.5%，环比增长17.5%；实现归母净利润30.4亿元，同比增长51.9%，环比下降34%；经营性现金流达到67亿元，同比下降14.6%，环比增长928.6%。机构指出，上半年锂价磨底，不过第三季度以来呈现抬升势头。

具体来看，寒锐钴业上半年实现营收31.68亿元，同比增长23.77%；归母净利润为1.27亿元，同比大幅增长102.94%。该公司表示，业绩增长主要是因为公司铜钴产能扩大，产销量提升。公司将通过增强研发实力，结合外部环境、市场变化等实际情况调整公司战略，保持稳定发展。

2025年上半年，华友钴业实现营收372亿元，同比增长23.78%；归母净利润为27.11亿元，同比增长62.26%。华友钴业表示，上半年公司在印尼新增参股2个红土镍矿，镍钴资源储备进一步增厚。同时，湿法项目持续领跑，MHP出货量约12万吨，同比增长超40%。