行业基本面同样呈现出强劲的增长势头。根据《2025年1-6月中国游戏产业报告》，今年上半年国内游戏市场实际销售收入达1680亿元，同比增长14.08%，再创历史新高。同时，用户规模也显著增长，达到了约6.79亿人，再次刷新历史记录。与此数据相对应的，游戏相关指数表现不俗：中证动漫游戏指数截至9月26日，今年以来的涨幅已达到59.2%，而中证沪港深游戏及文化传媒指数的涨幅也达到了41.51%。

　　AI技术的迅猛发展，正在为游戏行业带来深远的影响。AI的应用不仅限于概念验证阶段，而是进入了规模化落地的实际操作中，涵盖了研发、运营及用户体验等核心环节。具体而言，某游戏公司自研的“织梦大模型”能够高效处理复杂文本并生成故事脚本，其推出的AI引擎《SOON》实现了从美术设计到代码编写的全自动化，显著缩短了开发周期，同时保障了内容的高质量。此外，多家游戏企业通过接入腾讯混元、字节火山等大模型，推出了一系列AI驱动的游戏玩法，如“侦探剧场”和“内鬼挑战”，有效提升了用户的活跃度。

　　运营效率的提升也得益于AI技术在用户分析、精准营销和内容推送方面的广泛应用。某游戏平台通过AI算法优化其广告投放策略，使其小游戏业务进入利润释放阶段，2025年上半年扣非净利润率达到了16.5%，创下近两年最佳水平。同时，某互联网平台借助AI提升推荐效率，带动视频号广告库存的释放，2025年Q2广告收入显著增长。

　　在全球化布局方面，中国自研游戏的海外收入在2025年上半年已经超过95亿美元，同比增长超过11%。根据Sensor Tower的数据，2025年8月，有32家中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，整体吸金达20.4亿美元，占当期全球TOP100手游发行商收入的35.1%。这种出海的趋势，不仅带来了新的利润增长点，也优化了行业的收入结构和估值体系。

　　政策环境的持续优化，为游戏行业的发展提供了稳定的支持。2023年6月19日，北京市相关部门印发了《关于促进北京市游戏电竞行业高质量发展的支持办法（暂行）》，通过11项具体举措推动游戏电竞产业的高质量发展，增强核心竞争力。同时，从版号的发放情况来看，今年1-8月累计发放版号同比增长21%，共发放国产与进口版号1119款，国产版号数量达到了1050款，同比增长24%。8月份单月发放版号166款，刷新了年度新高。

　　展望未来，AI赋能、出海高增长和政策端的支持将继续推动游戏行业的发展。无论是端游、手游还是主机游戏，游戏作为满足用户多样情感需求的重要消费品，市场需求依然旺盛，新的产品供给也在不断释放。在供需共振的背景下，游戏行业的高景气将持续，且这一轮的景气周期可能会超出市场预期。当前游戏板块的估值性价比优势明显，通过ETF布局行业增长机会，成为投资者参与游戏投资的有效途径，具备风格透明、资金门槛低、投资高效的特点。

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