参考消息网10月13日报道　据瑞士《新苏黎世报》网站10月11日报道，黄金价格？创历史新高。人工智能股票？创历史新高。比特币？创历史新高。金融市场近期只有一个方向：上涨。对投资者而言诱惑巨大，仿佛他们只需投入资金，市场就会完成剩下的一切。但需要记住的是：谁爬得越高，谁就摔得越重。

因此，关于股市崩盘的警告正日益增多。亚马逊创始人杰夫·贝索斯谈到了“工业泡沫”。高盛首席执行官苏德巍警告金融市场可能出现大幅回调。

而欧洲央行9月中旬举行、行长克里斯蒂娜·拉加德也参加的研究会议甚至提出了一个问题：“下一场金融危机是否将至？”

最近的发展至少让这种情况看起来是可能的。10月6日，加密货币比特币创下了近12.6万美元的历史新高。这意味着其价格在过去一年中翻了一番。

10月7日，美国标准普尔500指数和以科技股为主的纳斯达克指数均创下历史新高。10月8日，黄金价格首次突破每盎司4000美元大关。这意味着自今年年初以来黄金价格上涨了50%以上。

但这种趋势不会永远持续下去。瑞士班特莱昂银行的资本市场策略师哈拉尔德·普赖斯勒也指出了这一点。他说：“我们已处于多重泡沫之中，且预计泡沫将继续膨胀。”

泡沫究竟会在2026年夏天破裂，还是说要等到2027年才会破裂，目前还很难预测。“但这一天终将到来”，普赖斯勒说，因为黄金、股票和比特币目前“完全脱离了现实基础”。

尤其令人担忧的是科技公司之间的相互投资。例如，最近有消息称，全球最大的芯片供应商英伟达将向开放人工智能研究中心(OpenAI)投资1000亿美元。几天后，OpenAI又宣布已将一份价值数十亿美元的合同授予英伟达最大的竞争对手超威半导体公司。

因此存在这样的风险：科技公司日益在自己的生态圈内运作并相互支持。法兰克福银行集团投资总监托马斯·黑勒也对此持批评态度。不过他仍保持乐观，认为金融市场处于“持续建设性的环境”中。他说：“可能会出现回调，但我预计不会发生崩盘。”

瑞士嘉盛银行首席经济学家卡斯滕·尤尼乌斯也认为投资者没有必要迅速抛售所持资产。他补充说，投资者不应该“贪婪”，也就是不应该比平时投入更多资金，因为市场“目前已处于风险高位”。但他暂时不想谈论多重泡沫。多重泡沫也被称为“全盘泡沫”。

尽管如此，人工智能的炒作与21世纪初所谓互联网泡沫之间的相似之处不容忽视。互联网就像今天的人工智能一样，从根本上改变了社会和经济。当时，似乎公司名称只要含有“.com”就足以吸引大量投资。

但许多公司未能盈利，导致股票估值与现实脱节，最终导致崩盘。今天也有巨额资金被投入到人工智能基础设施建设之中，而一些公司，例如OpenAI，却处于亏损状态。

尤其值得注意的是，人工智能股票、黄金和比特币同时创下历史新高。经验法则是：当股票上涨时，黄金价格下跌，因为投资者寻求更高的回报；当股票下跌时，黄金价格上涨，因为投资者寻求避险。

这种同步上涨可能有多个原因。首先，美联储在9月中旬降息。这导致流通中的货币量增加，从而推高通货膨胀。这进而又提振了对黄金或股票等实物资产以及比特币的需求。

另一方面，必须区分政治形势和经济形势。因为政治方面存在很大的不确定性，例如乌克兰战争、法国的政治危机或美国的贸易政策。这导致对黄金作为安全港的需求增加。

10日晚上，美国总统特朗普宣布新的关税措施，投资者的紧张情绪显而易见。市场反应剧烈，尤其是比特币价格暴跌。

尽管如此，企业的经济状况依然稳健。法兰克福银行集团的黑勒说：“信用风险溢价也很低，接近历史最低水平。”信用风险溢价是指投资者因承担借款人违约风险而要求获得的额外回报。

泡沫破裂目前似乎还不可预见。相反，如果黄金、股票或比特币的价格继续上涨，也不会令人感到惊讶。但是，即使最美好的派对也有结束之时。（编译/聂立涛）