鲁政委、郭于玮、蔡琦晟（鲁政委系兴业银行首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）

出口，进口

2025年9月出口、进口同比双双回升。9月我国出口同比录得8.3%，较前值上升3.9个百分点；进口同比录得7.4%，较前月上升6.1个百分点。

在出口方面，9月我国对非洲、拉美、欧盟出口提升较为明显，同时对美出口降幅亦有所收窄。值得一提的是，9月我国对非洲出口单月金额再创新高，9月非洲对我国整体出口增速的拉动作用为2.7个百分点，超越了东盟的2.4个百分点，成为9月拉动我国出口最多的地区。今年以来，我国对非洲的出口持续保持高增，非洲已经成为拉动我国出口增长的重要一极。2025年1-8月，我国对非洲出口增速较高的主要经济体为尼日利亚、利比里亚、坦桑尼亚、几内亚、科特迪瓦，出口同比分别为37.5%、58.5%、32.0%、75.4%、55.4%。1-8月对非洲出口增长最快的主要产品为机械产品、车辆及其零件、船舶、钢铁制品、钢铁，出口金额同比分别为32.1%、59.6%、80.1%、22.5%、33.6%。

在进口方面，受美国加强芯片出口管制影响，9月集成电路出现抢进口。 9月集成电路进口同比录得14.1%，为今年以来最高水平。集成电路拉动9月整体进口提高2.4个百分点，推动9月整体进口增速升至7.4%。美国出口管制50%股权穿透性规则于9月29日发布之日生效，后续集成电路进口增速或受影响。

事件

以美元计价，2025年9月中国出口同比8.3%，前值为4.4%，市场预期6.6%；进口同比7.4%，前值为1.3%，市场预期1.8%。贸易顺差904.5亿美元，前值1023.3亿美元。

点评

一、出口：出口仍强

2025年9月我国出口同比录得8.3%，较前值上升3.9个百分点。

从出国目的地来看，9月我国对非洲、拉美、欧盟出口提升较为明显，同时对美出口降幅亦有所收窄。9月，我国对非洲、拉美、欧盟出口同比分别较上月提高30.6、17.5、3.8个百分点至56.4%、15.2%、14.2%。

值得一提的是，9月我国对非洲出口单月金额再创新高，9月我国对非洲出口达223.7亿美元，较2025年6月的前高值提高了14.2%。9月非洲对我国整体出口增速的拉动作用为2.7个百分点，超越了东盟的2.4个百分点，成为9月拉动我国出口增长作用最大的地区。今年以来，我国对非洲的出口持续保持高增，非洲已经成为拉动我国出口增长的重要一极。2025年1-8月，我国对非洲出口增速较高的主要经济体为尼日利亚、利比里亚、坦桑尼亚、几内亚、科特迪瓦，出口同比分别为37.5%、58.5%、32.0%、75.4%、55.4%。1-8月对非洲出口增长最快的主要产品为机械产品、车辆及其零件、船舶、钢铁制品、钢铁，出口金额同比分别为32.1%、59.6%、80.1%、22.5%、33.6%。

对美出口方面，9月我国对美国出口降幅较上月收窄6.1个百分点至27.0%，对整体出口的拖累较上月收窄0.9个百分点。

分产品来看，集成电路、船舶仍是拉动出口增长的主要产品。9月我国集成电路、船舶出口分别拉动整体出口1.6和0.7个百分点，较前月提高0.1和0.2个百分点。其他主要出口产品中，手机、自动数据处理设备及其零部件出口降幅有所收窄，对整体出口的拖累分别较上月收窄0.4和0.2个百分点。手机出口金额增速的回升一定程度上来自出口价格的回升，不同于之前出口数量同比大于出口金额，9月手机的出口金额同比已大于出口数量同比。9月稀土出口金额录得大幅增长，当月同比达到97.2%，较上月提高了61.5个百分点。

二、进口：集成电路抢进口

2025年9月进口同比录得7.4%，较前月上升6.1个百分点。

9月进口同比回升主要来自集成电路进口的拉动。9月集成电路进口同比增速录得14.1%，为今年以来最高水平。集成点路对整体进口拉动达2.4个百分点，较上月提高1.1个百分点。9月集成电路进口提速或由于美国加强芯片出口管制下的抢进口。9月下旬以来，美国在芯片领域多次对华施压，包括：美国发布出口管制50%股权穿透性规则，显著扩大出口管制企业范围；美国将16家中国电子科技公司纳入实体清单。美国出口管制50%股权穿透性规则于9月29日发布之日生效，后续集成电路进口增速或受影响。

除集成电路外，大宗商品的进口回升也对进口同比形成支撑。9月原油进口降幅收窄至7.4%，对整体进口的拖累较上月收窄1.1个百分点。铁矿砂进口同比转正，拉动整体进口同比提升0.6个百分点。

从进口来源地来看，日本、韩国、中国台湾地区等主要集成电路进口来源地的进口增速显著提升，进口同比分别录得20.9%、13.1%、7.6%，较上月提高11.3、9.9和13.4个百分点。