来源:密探财经(ID:Spy Finance)
临近2025年底,券商业合并大戏第二波来了,为今年这个“券商合并大年”推波助澜,更加精彩纷呈。
昨晚(11月19日),三家A股券商中金公司、东兴证券、信达证券集中发布重大资产重组停牌公告,即中金公司拟通过换股形式集中合并东兴证券、信达证券。
去年初,国务院相关报告曾鼓励“集中力量打造金融业‘国家队’,推动头部证券公司做强做优”。今年3月,国泰君安与海通证券成功合并,打响了头部券商合并第一炮。
据悉,中金公司、东兴证券、信达证券背后实控人均为中央汇金,这被业内解读为做大做强国资券商的另一典型范本。今年2月,“汇金系”曾集中接掌了3家“中字头”AMC。
早在十年前,“汇金系”推动申银万国和宏源证券成功合并,进而持有申万宏源证券48.93%股权,该券商目前总资产“七千亿级”。另据悉,汇金系持有中国银河48.2%股权;持有长城国瑞证券67%股权。此外,汇金系还是中信建投、光大证券、中银证券的重要参股股东。
截至今年9月底,中金公司总资产7649.41亿元,净资产1155.01亿元;东兴证券总资产1163.91亿元,净资产295.92亿元;信达证券总资产1282.51亿元,净资产263.66亿元。

中金公司完成对东兴证券和信达证券合并后,总资产刚好破万亿大关,将成为仅次于当前排名前三的中信证券、国泰海通、华泰证券之后的第四家万亿券商。
今年前三季度,中金公司实现营收207.61亿元,同比增长54.36%;归母净利润65.67亿元,同比增长129.75%;东兴证券实现营收36.1亿元,同比增长20.25%;归母净利润15.99亿元,同比增长69.56%;信达证券实现营收30.19亿元,同比增长28.46%;归母净利润13.54亿元,同比增长52.89%。
从盈利的角度看,东兴证券和信达证券今年前三季度以超40%的净利润率明显高于中金公司的净利润率。
从区域布局与深耕角度看,相较于信达证券偏于东北辽宁和东兴证券偏于福建市场,中金公司则布局更广泛,且主要集中于多个国家级城市群。
待合并之后,中金公司通过对信达证券和东兴证券实施业务、架构等多重有效整合,可进一步提升中金公司的整体盈利水平。
再看万亿级同行们,受益于A股市场年内企稳飘红,比如中信证券今年前三季度实现营收558.1亿元,同比增幅32.7%;归母净利润231.6亿元,同比增幅37.9%,净利润率约41.5%。
该期内,国泰海通证券实现营收458.9亿元,同比增长101.6%;归母净利润220.7亿元,同比增长131.8%,净利润率48.09%;华泰证券实现营收271.29亿元,同比增长12.55%,归母净利润127.33亿元,同比增长1.69%,净利润率46.9%。
从以上看,今年刚诞生的国泰海通经合并后的净利润率已经超过了华泰证券,同时也明显高于券商排头兵的中信证券。