桥水达利欧：AI泡沫确实存在但暂未到破裂时刻桥水达利欧最新文章达利欧泡沫指标详解_股票证券

创始人

2025-11-21 07:51:03

财联社11月21日讯（编辑夏军雄）当地时间周四（11月20日），桥水基金创始人瑞·达利欧表示，尽管人工智能（AI）相关投资正在推动市场形成泡沫，但投资者并不需要因此立刻退出。

过去几周，美股市场因对AI泡沫的担忧而持续低迷，尽管英伟达公布了全面超出预期的财报，投资者情绪也因此一度得到提振，但美股主要股指周四冲高回落表明，市场对于AI泡沫的担忧似乎短期内无法消散。

“市场里确实有泡沫，”达利欧周四在接受采访时表示。“但我们还没看到刺破泡沫的因素。”

达利欧认为，泡沫正在形成，但必须要有外部因素才能刺破泡沫，这个因素不太可能来自更紧缩的货币政策，但可能来自更高的财富税。

达利欧表示，泡沫不会因为某家公司业绩好或坏而破裂。“泡沫不会因为人们某天醒来突然觉得盈利不足以支撑价格而崩裂，”他说。

他解释说，泡沫的产生是因为人们决定将金融财富（被高估的资产）兑换成现金，泡沫破裂之后往往伴随着市场和经济的下滑，甚至重大的政治变革。

尽管达利欧并不建议投资者因为存在泡沫就立刻卖出，但他建议采取防御措施，例如持有黄金或减少高风险信用敞口。

达利欧指出，当前美国股票财富占货币总量比例已接近1929年大崩盘前夕及2000年代互联网泡沫时期的历史峰值，这意味着未来10年美国股市实际回报（扣除通胀等因素）可能接近于零。

他并非唯一这么认为的人。GMO的7年期回报预测（该预测采用估值法估算潜在实际收益）截至9月底已为负值；截至上月底，该预测值进一步恶化10个基点，无论利率维持在正常水平还是下降，美国大盘股和小盘股的实际收益均为负值。