12月11日，京东工业成功登陆港交所，发行价为14.1港元，市值超360亿港元。成功上市后，“京东系”上市公司达到了六家。

京东工业是京东集团旗下工业供应链技术与服务提供商，做的是产业互联网的事情，主要服务对象是工业企业，帮助客户实现保供、降本、增效及合规。

京东工业成功上市，一方面说明其在行业深耕多年后，得到资本市场的认可；另一方面也意味着，中国制造业数字化浪潮在加速演进，高层提出的“工业数字化、数字工业化”等战略正在落地。

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京东工业上市并不顺利，但受到资本热捧。

京东工业曾在2023年3月、2024年9月两次递表，均因招股书有效期届满而失效。今年3月，该公司重新向港交所递交招股书，9月22日收到了证监会出具的境外发行上市备案通知书。

京东工业获准上市后，受到资本热捧。

联交所公告显示，京东工业在香港公开发售的股份获超额认购，共收到72234份有效申请，相当于初步可供认购香港公开发售股份总数的约60.25倍。

本月初，京东工业开启招股，计划全球发售2.11亿股，发行区间为12.7港元到15.5港元，最高募资32.7亿港元。包括M&G、CPE Investment、晨曦投资管理、常春藤、刚睿、Schonfeld、Burkehill等成为基石投资者，共认购1.7亿美元。

出色的财务表现，是京东工业受资本追捧的主要原因。

资料显示，京东工业起源于京东集团2013年面向企业客户开展的企业业务，主要是为了满足企业客户综合一站式采购的需求，2017年成为京东集团的独立业务单元。

招股书显示，2022年、2023年、2024年，京东工业营收分别为141.35亿元、173.36亿元、204亿元；毛利分别为25.4亿元、28亿元、33亿元；毛利率分别为18%、16.1%和16.2%。

今年上半年，京东工业营收为102.5亿元，较上年同期的86.2亿元增长18.9%；毛利为19亿元，上年同期的毛利为14.57亿元；毛利率为18.6%，上年同期的毛利率为16.9%。

可以看出，今年以来，京东工业的各项财务指标都有更好的表现。

不仅如此，京东工业对京东集团的依赖度也在下降。

招股书显示，2022年、2023年、2024年以及今年上半年，京东工业自京东集团平台所得收入分别为67亿元、75亿元、81亿元及37亿元，占京东工业同期收入的47.1%、43.4%、39.7%及36.1%。

显然，从各方面看，京东工业上市的时机已经成熟。

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京东工业源于京东集团，独立运营几年后，目前已经发展成为国内最大的工业供应链技术与服务提供商。

京东工业做的事情，通俗讲就是帮助工厂搞定供应链，在供货方和需求方之间架起一条“数字高速公路”，通过“让数据多流动，让商品少跑动”，实现客户降本、增效、保供、合规需求。

具体业务主要聚焦在两个领域：

第一个领域是为企业提供供应链技术服务，京东工业研发的“太璞”数实一体化解决方案，可以实现制造业企业采购全流程数字化。“太璞”方案的核心在于用技术精准链接供需两端，打造数据流动的“高速公路”，实现供需的精准匹配，降低社会化协同成本，提升全要素生产率。

“太璞”方案最值得称道的地方在于，在供给端聚合海量供应商，链接需求方计划与库存，缩短中间环节；在需求端，聚焦于企业内部供应链的数智化，包括需求计划、供应商管理、财务打通等。例如，徐工集团在“超级供应链”的助力下，非生产物资的采购周期缩短到了3-5天以内，采购成本明显下降。

第二个领域是工业品采购相关服务，通过一站式专业采购平台“京东工品汇”，提供中小企业“专业、便宜、送货快”的采购体验；针对中小微企业客户和个人消费者的购物需求，“京东五金城”可以提供五金工具、机电设备、消耗品、清洁用品、劳保防护、原材料、元器件等丰富品类。京东工业目前聚合了超158000制造商、分销商及代理商，提供80个商品类别，约8110万SKU的工业产品。

综合来看，京东工业完美的帮助制造业企业解决了“商品流”和“信息流”两个最核心的需求。目前服务超过1.1万家重点企业客户和数百万家中小企业客户，这些客户中，约有60%中国《财富》500强企业及超过40%在华全球《财富》500强企业。

站在整个京东集团的视角，京东工业是京东集团围绕供应链完善业务布局的重要一环，通过京东工业，京东集团将业务拓展至B端市场。

大约11年前，京东创始人刘强东提出一个颇具商学院色彩的“十节甘蔗理论”，他将消费产业链分为创意、设计、制造、仓储、配送等十大环节，并指出企业需覆盖更多环节才能提升全链路效率、创造长期价值，传统工业供应链长期存在效率低下与传统协同不足的痛点，给企业转型和降本增效带来压力。

京东工业最大的创新在于，实现了商品供应链与数智供应链的“数实融合”。搭建了数实一体的供应链体系，可以有效的帮助客户降本增效保供合规。

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京东工业也是中国制造业转型升级，“工业数字化、数字工业化”背景下的产物，成功上市意味着中国在该领域已经探索出先进高效的服务模式。

从产业层面看，京东工业服务的客户领域覆盖汽车制造、能源电池、钢铁冶金、机器人、白酒制造、光伏发电、物业管理、石油化工、轨道交通等行业，服务超11100家核心工业企业和数百万中小企业。

中国是唯一拥有联合国产业分类中所有工业门类的国家，近年来正在大力推进“制造业数字化”和“人工智能+”行动。

国务院8月26日印发的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》指出，推动工业全要素智能联动，加快人工智能在设计、中试、生产、服务、运营全环节落地应用……推进工业供应链智能协同，加强自适应供需匹配。

此前，八部委联合印发的《加快数智供应链发展专项行动计划》也明确指出，促进制造业供应链智能发展，实施制造业数字化转型行动方案，开展人工智能赋能新型工业化专项行动。

尽管如此，中国工业供应链也面临“大而不强、效率低下”的系统性痛点。报告显示，2024年中国工业供应链市场的数字化渗透率仅为6.2%，预计到2029年将达到8.2%。

另据京东工业联合国研大数据研究院联合发布的《数智供应链助力新型工业化》研究报告显示，2024年中国工业供应链总成本约1152万亿元；通过供应链创新优化和数智化转型，将为中国工业企业降低供应链成本6.8万亿元。

对于京东工业来说，这任重而道远。工业供应链领域存在数据孤岛、标准割裂、管理复杂、协同冲突等诸多长期痛点，都需要解决。

5月22日，京东工业在上海发布了行业首个以供应链为核心的工业大模型Joy Industrial，通过大模型和智能体在工业场景中的应用，直指工业领域“成本高、效率低”的痛点，用精准的智能决策与流程优化实现供应链成本的实质性降低与运营效率的倍数级提升。京东工业希望制造业企业购买工业品就像在超市买瓶水一样简单。

显然，京东工业一直在努力的方向就是如何深入融入并赋能实体经济转型升级，和很多纯互联网流量生意相比，这看起来并不“性感”，但它可以真正成为中国制造业企业的“水电煤”。

京东工业成功上市，毫无疑问是踩中了当下中国制造业数智化转型和供应链升级的浪潮。