周五A股市场出现了高开走低的态势。其中，上证综指在早盘得益于较为积极的宽松信息而有所高开。但是，AI应用端方向的交易情绪迅速降温，使得短线A股的做多能量持续收敛。因此，盘中虽然存储股、电力设备股反复活跃。但由于降温的反射弧效应仍然存在，因此，午市后A股仍然震荡回落。看来，短线A股或将继续震荡蓄势，静候新的催化剂。

重返业绩主线

从盘面来看，短线多头仍然保持着一定的做多激情，一是体现那些有着业绩兑现能力的在投资主线上。比如说电力设备主线、存储主线等领域的龙头品种的超预期业绩信息提振了他们的做多底气，所以，此类个股在周五盘中反复冲击涨停板，从而使得A股的个股行情热度尚可，在周五，沪深两市仍有逾百家个股涨幅超9%；二是体现在成交金额中。周五的沪深两市成交金额逾3万亿元，较上个交易日放大1208亿元，说明市场的承接力量仍较为强劲。

不过，周五的盘面显示，部分资金已认识到降温的决心以及相关措施有望持续释放出应有的威力。因此，加大了减持力度。体现在盘中，一是沪深两市有近80家个股跌幅逾9%；二是近期没有业绩支撑或业绩兑现能力存在分歧的品种，出现了跌停板的态势，且跌停板的封单金额逾十亿元，如此就进一步向市场释放出题材股炒作需要降温的信号。

由此可见，当前A股市场的动量资金出现了新的较为清晰的资金动向。一方面是那些业绩兑现能力不强或者说业绩兑现前景存在分歧的主线以及龙头品种，出现了动量资金持续大力度减持的态势，这可能会进一步降低市场的交易情绪。另一方面则是动量资金开始重归业绩兑现能力强或者业绩持续超预期的品种，比如说前文提及的电力设备主线、存储主线。由于业绩主线的持仓心态稳，交易频率低。所以，可以预期的是，在接下来的行情中，量能或渐趋萎缩，杠杆资金的交易占比进一步降低，市场步入到降温周期。

强势震荡中聚集新的做多动能

这对于下周的走势来说，可能会带来一定的压力，一方面是因为前文提及的动量资金的转向，会进一步降低交易频率，且由于短线赚钱效应的降低，增量资金进场的节奏也可能会有所放缓，所以，短线冲力明显降低。另一方面则是因为场内宽基ETF在近几个交易日持续放量，且在放量过程中，有净流出的态势，这从一个侧面说明了继续降温的信号。

故，可以推测的是，一是A股市场的主要股指在接下来的走势里，推力降低，难以再度出现较为清晰的扬升趋势线。二是成交金额会有所收敛，2.5万亿元的量能可能会成为一个常量。三是题材股的炒作会迅速降温，赚钱效应也会迅速降低。

不过，短线震荡走势应不是构筑头部，而是为未来新一轮行情积蓄新力量。毕竟证监会在2026年系统工作会议通稿中强调“坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头”的表述，意味着当前的降温是为了稳，未来的A股演绎趋势仍然是“向好”。因此，在操作中，一方面正视当前A股降温周期所带来的交易难度增强，另一方面也需要树立未来“向好”的长周期意识，积极跟随动量资金的调仓方向，加大业绩主线的投资力度。

（执业证书：A1210623100001）

来源：金百临咨询 卢娜