白银市场腥风血雨，背后是谁在做局？

从去年11月下旬开始，国际银价突然就像疯了一样，短短两个月竟然涨了2.5倍。

可随着新任美联储主席的官宣，全球贵金属市场迎来了大跳水，白银首当其冲，纽交所的白银现货一天就跌了25.5%，无数投资者站上了天台。

接下来的几天，白银价格仍在剧烈波动，每天的涨跌幅动不动就能超过10%，于是又有人想抓住机会进场捞一笔，可这真是抄底的好时机吗？

要弄清白银的投资逻辑，不得不提一个金融史上最经典的反面教材。

上世纪70年代，美国有两个富二代叫亨特兄弟，他们的父亲老亨特是一代石油大王，曾经的美国首富，巅峰时期拥有超过1000口油井。

这哥俩一出生，就站在了普通人永远都达不到的高度，但他们却过够了躺在油井上数钱的日子，为了给生活找点刺激，俩兄弟决定去金融市场玩一票大的。

当时正值布雷顿森林体系瓦解，美元信用崩塌，全球都在抢购黄金。

而白银呢？价格才2美元一盎司，相对黄金严重滞涨，所以俩兄弟就盯上了白银。

他们之所以选择白银，还有两个重要的原因。

一是白银天生就是一个高度控盘的市场，全球白银的总库存量不算少，但绝大部分都掌握在，摩根大通等储金银行手里，金属市场的实物白银库存并不多，只要资金量够大，就能锁死这些库存。

第二，白银是工业金属，有实际的工业需求做支撑，价格被炒起来以后，企业捏着鼻子也得认，更容易找到接盘侠。

于是从1973年开始，亨特兄弟开启了囤货模式，短短3年就买了5500万盎司的白银，占全球白银产量的20%。

因为哥俩的疯狂扫货，银价也从2美元涨到了4美元，翻了一倍。

但这还远远不够，1978年，亨特兄弟开始了更疯狂的玩法，他们用手里的白银做抵押，向银行借钱，再用借来的钱买白银期货，银价涨了再用账面利润抵押继续贷款，不断加仓。

就这样，亨特兄弟左脚踩右脚，直接升天了，他们只用了10亿美元的自有资金，就掌控了全球三分之一的非政府白银，还有纽交所53%的白银期货合约，推动银价一路狂飙，从8月份的11美元，涨到了11月的48美元。

亨特兄弟也因此超越洛克菲勒家族，成为名义上的全球首富。

但是银价暴涨，一堆企业都受不了了，比如柯达，生产胶片需要大量的白银，一度被逼停产。

于是这些企业就向美国政府投诉，要求干预这种非法行为，最终监管终于出手，而且上来就是致命三刀。

先是把白银期货保证金，从10%提高到了100%，相当于把杠杆直接降到零了，亨特兄弟手里的12万份合约，要补缴8.2亿美元的保证金。

第二刀是把白银踢出合格抵押品范畴，亨特兄弟找银行抵押贷款的路被封死了。

最后一刀，期货交易所还修改了规则，不允许再新开期货合约，只允许卖出平仓。

于是一夜之间，白银市场土崩瓦解，短短4天，银价就跌了一半，两个月后更是直接脚踝斩，从49.45的峰值跌到了10.8美元。

亨特兄弟也从全球首富变成了丧家之犬，不但账面财富全部归零，反而还倒欠了银行30亿，他们卖光了老亨特的百年基业，也只凑了不到10亿美元还债。

回看亨特兄弟的故事，就知道白银市场的水有多深，再看当下，是否有似曾相识的感觉？

这一轮银价暴涨前，曾经发生过一件大事，去年10月8日，印度在伦敦工业金属市场，下了一个1000吨的白银大单，而且明确要求必须实物交割。

三哥的这一单，就基本锁死了白银现货市场的大部分库存，接下来，媒体宣传银价上涨主要有两大逻辑。

一是跟涨黄金，全球债务到了去杠杆的周期，以美元为代表的法币有强烈的贬值预期，贵金属就成了香饽饽。

这是事实，而且历史上金银比有固定的规律，也就是黄金价格除以白银价格，通常在60到80之间波动，但时代发展到了今天，白银的金融属性已经很弱了，黄金有全球央行购金的预期兜底，可是白银却没有，所以金银比还有多大的参考意义？

更重要的是，从去年11月下旬开启的这一轮行情，黄金只涨了不到40%，白银却翻了2.5倍，已经完全脱节了。

第二是工业需求，很多媒体都在炒作，说AI和光伏产业的发展推高了白银需求。

但这个需求不是今天才爆发的，为什么前几年没有大规模的炒作。

再拿铜来对比，铜对AI的发展更重要，工业需求比白银大多了，这一轮也是涨了不到40%。

所以白银的涨势已经完全脱离了基本面，我们不知道背后是不是有资本在做局，也不知道银价是否还会再创新高，但可以确定的是，这种行情明显不正常。

事实上，对于散户来说，无论是资金量还是信息差，天然就处于弱势的一方，所以压根就不存在抄底一说。

唯一靠谱的生存法则，就是在低位时捡起筹码，耐心持有等待风口，等到涨得不正常时，就及时离场观望。

而且还要尽量避开波动率太大的资产，高波动率也是天然对散户不友好，上涨的时候拿不住，下跌的时候扛不起，很难从这里赚到钱，所以从这个角度来说，白银投资根本就不适合普通人，尤其是当下剧烈波动的行情里，我们更不能抱着侥幸心理火中取粟，否则大概率会被割得连渣都不剩。