运动户外用品巨头亚玛芬体育（Amer Sports）近日公布了其2025财年第四季度及全年财务报告。报告显示，公司全年业绩表现强劲，实现营收66亿美元，同比增长27%。

值得一提的是，旗下品牌始祖鸟（Arc'teryx）和“后起之秀”萨洛蒙（Salomon）成为增长的核心引擎，带动所有业务板块、地区和渠道均实现两位数增长。

全年业绩亮眼

财报显示，亚玛芬体育在2025年交出了一份亮眼的成绩单。全年收入达65.66亿美元，同比增长27%，固定汇率下增长26%；营业利润增长49%至7.02亿美元，调整后营业利润增长45%至8.38亿美元；营业利润率提升160个基点至10.7%，调整后营业利润率提升170个基点至12.8%。其中，第四季度表现尤为突出，该季度公司收入同比增长28%至21.01亿美元。

亚玛芬体育首席执行官郑捷（James Zheng）表示：“第四季度为亚玛芬体育这个突破性的一年画上了圆满的句号。”他强调，增长由旗舰品牌始祖鸟和最近销售额突破20亿美元大关的“后起之秀”萨洛蒙引领。

从渠道来看，直营零售（DTC）渠道成为增长的主要驱动力，第四季度增长率高达38%；批发渠道也实现了18%的稳健增长。从区域来看，亚太地区以53%的增速领跑，大中华区增长42%，欧洲、中东和非洲（EMEA）及美洲地区也分别实现了21%和18%的稳健增长，展现了全面的市场活力。

值得注意的是，尽管第四季度因公司加速对萨洛蒙等关键增长机会的战略性投资，导致销售、一般和行政（SG&A）费用增加，调整后经营利润率略有下降，但首席财务官安德鲁·佩奇（Andrew Page）指出，这反映了公司着眼于长期健康增长的战略决策。

萨洛蒙增速超过始祖鸟

在亚玛芬体育的产品版块里，始祖鸟、萨洛蒙和威尔胜三大核心品牌分别领衔亚玛芬体育的功能性服装（Technical Apparel）、户外功能（Outdoor Performance）、球类及球拍（Ball & Racquet）三大板块。

其中，由始祖鸟主导的功能性服装板块表现突出，全年收入增长30%至28.56亿美元，第四季度更是同比增长34%至10亿美元，创下年内最高增速；得益于萨洛蒙鞋类业务的持续强劲势头及冬季运动装备的优异表现，户外功能板块收入全年增长31%至24.04亿美元；此外，球拍及球类运动板块全年增长13%至13.07亿美元，第四季度同比增长14%。

郑捷称，2025年是萨洛蒙这个拥有79年历史的品牌的“突破性一年”，销售额增长35%，突破20亿美元。萨洛蒙的运动时尚（Sport style）系列持续火热，同时专业跑鞋系列也取得了巨大成功。根据公司2026年的业绩指引，户外功能板块的预计营收增速为18%-20%，与功能性服装板块的增速预期持平，这意味着萨洛蒙的增长速度已能与始祖鸟并驾齐驱，成为集团未来的双核引擎之一。

南都湾财社记者注意到，2025年，剔除韩国收购业务的影响，始祖鸟全年净新增24家门店，而萨洛蒙截至2025年底，门店总数达到286家，全年净新增近100家。远超始祖鸟的门店扩张速度，折射出亚玛芬正全力加码萨洛蒙、打造集团第二增长曲线。

2026年保持增长信心

展望2026年，亚玛芬体育管理层表达了强烈的信心。公司预计全年营收将增长16%至18%，调整后经营利润率预计在13.1%至13.3%之间。

首席财务官安德鲁·佩奇解释了利润率展望：“我们之所以选择将调整后经营利润率目标定在长期增长模型的低端，主要是因为我们将继续加速对萨洛蒙的投资，选择以长期的盈利性增长，而非短期的利润流。”他强调，亚玛芬体育的投资组合优势在于，可以利用始祖鸟的规模和盈利能力，灵活地支持萨洛蒙和威尔胜的增长。

值得一提的是，郑捷特别指出，威尔胜的运动服饰业务在2025年实现了翻倍增长。或为强化该板块的领导力，郑捷宣布任命Carrie Ask为威尔胜品牌新任总裁兼首席执行官，她曾在Helly Hansen、Levi’s和耐克等公司担任高管。

对于未来，郑捷表达了信心。他表示：“亚玛芬拥有一个由高端、创新驱动的运动和户外品牌组成的独特产品组合。”他认为，始祖鸟是一个由颠覆性DTC模式驱动的突破性品牌，而萨洛蒙鞋履拥有独特的品牌定位，在全球运动鞋市场中仍有巨大增长空间。同时，威尔胜和冬季运动装备等成熟业务将提供稳定基础，而大中华区的差异化平台将继续为各品牌提供一流的表现。

采写：南都·湾财社记者 孙阳