中经记者 陈佳岚 广州报道

横扫非洲市场的中国手机厂商传音，正遭遇上市以来颇为严峻的考验。

2月26日，传音控股（688036.SH，以下简称“传音”）发布2025年度业绩快报。2025年度，公司实现归属于母公司所有者的净利润为25.84亿元，较上年同期下降53.43%。这是传音自2019年登陆资本市场以来，年度净利润首次出现“腰斩式”下滑。

一边是存储、芯片等核心元器件价格暴涨带来的成本重压，一边是小米、荣耀等对手在非洲市场的凶猛攻势，传音正在产业链波动与竞争格局剧变中遭遇双重压力。

然而，《中国经营报》记者留意到，危机之下，传音正选择逆势加码，赴港二次上市募资、豪赌AI与物联网、持续重金投入研发与品牌建设。这家“非洲手机之王”能否在成本与竞争的夹缝中杀出一条新路？

成本与竞争双重挤压

传音披露的业绩快报显示，2025年度公司实现营业总收入656.23亿元，较上年同期下降4.50%；营业利润32.04亿元，较上年同期下降51.25%；归属于母公司所有者的净利润25.84亿元，较上年同期下降53.43%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润19.68亿元，较上年同期下降56.66%。

净利润“腰斩”，究其原因，首当其冲是外部环境的恶化。

传音在业绩快报中解释称，报告期内，“受市场竞争及供应链成本影响，存储等元器件价格上涨较多，公司营业收入和毛利率有所下降”。

根据DIGITIMES Research的数据，2024年底至2025年12月期间，DDR4 16Gb内存模块价格飙升1800%，DDR5 16Gb现货价格上涨超过500%，上游元器件成本的大幅上涨，对以中低端手机为主营业务的传音形成显著成本压力。

除了传音外，诸多中小厂商已纷纷采取调整措施。2026年年初，realme宣布回归OPPO，同为中小品牌的华硕确认2026年暂停新机发布，魅族回应暂停下一代旗舰研发，以应对存储器涨价。

小米REDMI产品经理胡馨心于2月26日表示：“上游存储器价格上涨导致下游手机制造成本上升，成本增加将传导至终端产品定价，进而引发市场需求萎缩，需求减少又将压缩成本分摊基数，进一步提高单机成本。”其称此情形对手机厂商而言堪称“鬼故事”系列。

多位手机供应链人士对记者指出，目前多家手机厂商已缩减出货目标，正在通过减产的方式进行供应链调整。“受到存储大幅涨价影响，低端产品占比越高的厂商受到的冲击越大。”IDC全球专业代工与显示产业研究团队资深研究经理高鸿翔亦对记者表示，全球前十大手机厂商中，影响最大的可能要数传音与小米，他们在低端市场的占有率还是比较高的。

市场研究机构Omdia最新研究显示，2025年全球智能手机出货量增长2%，达到12.5亿部，为2021年以来的最高水平。全球智能手机前十大厂商份额中，传音以8%的市场份额位列第六，出货量同比下滑8%。Omdia高级分析师Runar Bjorhovde表示，虽然2025年对大多数厂商而言整体表现积极，但 2026年的前景已出现隐忧。DRAM、NAND 及其他半导体的供应端压力不断升级，令厂商非常担忧。各厂商受影响程度不同，那些规模较小的、与供应商长期合作关系有限的、LPDDR4/4X需求较高的以及低端机型占比较大的厂商将面临更大风险。

业绩承压的背后，传音核心的非洲智能手机市场的竞争也在加大，Omdia 2月25日最新发布的报告显示，2025年非洲智能手机市场出货量同比增长13%至8440万部，实现强劲复苏。其中，传音以48%的市占率继续领跑非洲市场，全年出货量超4050万部，同比增幅7%；三星、小米、荣耀、OPPO紧随其后，分别实现了10%、27%、144%、8%的年增长率。

而从2025年第四季度来看，传音虽继续以44%的市场份额领跑，但由于其产品高度集中在超低价位段，面临更大的定价压力，增速放缓至3%，而三星、小米、荣耀、OPPO等竞争对手表现亮眼，分别实现27%、12%、88%、26%的增长。

Omdia首席分析师Manish Pravinkumar表示：“2025年第四季度凸显了非洲入门级智能手机市场因零部件成本持续攀升而面临日益加剧的压力。传音虽然保持领先，但其在超低价位段的更高集中度使其在非洲主要市场更容易受到定价压力的影响。相比之下，三星凭借更广泛的产品组合和成本吸收能力实现了强劲增长。非洲智能手机的平均售价在第四季度上涨了11%，反映了物料清单成本的增加以及市场向配置更好的入门级和中端设备转移的趋势。”

逆势加码研发与市场 能否蓄力换未来？

值得留意的是，当下传音正经历艰难时刻，但从战略动作看，公司仍在积极“进攻”。业绩快报指出，净利润下滑的另一重要原因在于公司持续加大了产品研发投入与市场开拓品牌宣传推广力度。一方面，公司加码科技创新与产品研发，以优化手机终端体验，研发费用较上年同期增加；另一方面，面对非洲市场日益激烈的竞争格局，公司加大市场开拓及品牌宣传推广力度，销售费用同步攀升，双重费用增长进一步压缩了利润空间。

此外，传音还在通过港股二次上市的资本运作方式希望逆势加码研发与市场。

2025年12月2日，香港联交所官网披露，传音已向香港联交所递交主板挂牌上市的申请，同时披露了招股书。招股书显示，传音募集资金方向主要包括AI技术研发、市场推广与品牌建设、拓展移动互联与物联网业务、补充营运资金。

2026年2月23日，市场消息称，传音将于3月12日启动香港上市NDR(非交易路演)，目标在2026年第二季度登陆港交所，募资规模预计5亿—10亿美元。

虽然此次快报未披露具体业务数据，但根据过往财报也可以了解到，在手机主业之外，传音正加码多元化布局以应对风险。

根据传音近期在港股上市的招股书，公司正在积极推进以物联网产品、储能产品和轻型电动出行设备为代表的多元化业务，不过，这些新业务目前仍处于发展初期，对整体营收的贡献还比较有限。

根据传音港股招股书披露的2025年上半年的财报数据，包括物联网产品、储能产品、轻型电动出行设备及电子元件在内的“物联网产品及其他”业务板块合计实现收入为25.68亿元，在公司总营收中的占比为8.8%。尽管该业务比例相比2024年同期提升了2.5个百分点，但公司整体营收仍有近九成来自手机业务。这亦说明，储能和电动出行等新业务若要成为公司可靠的第二增长曲线，仍然有很长的路要走。

这些板块能否通过软硬件生态的协同，增强用户黏性，为公司打开新的增长空间？记者将持续关注。

（编辑：吴清 审核：李正豪 校对：刘军）