油价飙涨冲击降息预期，美债交易员对今年美联储不降息的预期升温油价冲击或致欧央行加息油价下跌和美联储降息有关吗_股票证券

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2026-03-06 07:32:24

美债期权交易员们正越来越多地押注，美联储今年可能不会进行任何降息。原因是中东冲突持续升级，推高油价，并可能进一步抬高通胀。

根据亚特兰大联储汇编的数据，截至周三，交易员预计到12月美联储维持当前利率区间不变的概率为25%。这一比例高于上周五的17%，当时还是伊朗战争爆发前的最后一个交易日。

在所有可能情景中，“全年不降息”已成为概率最高的单一结果。其他情景包括：降息一次25个基点的概率为24%，降息两次的概率为12%。与此同时，交易员甚至预计加息的概率为16%，高于上周五的8%。这些数据基于担保隔夜融资利率（SOFR）期货期权计算得出，该利率与美联储政策利率挂钩。

业内人士表示：“当油价飙升时，必须考虑其对通胀的影响。这会在上行方向推动通胀，从而降低美联储降息的可能性。”

当然，如果把所有情景加总来看，整体概率仍然倾向于降息。但最新定价变化显示，随着本周原油价格累计上涨近20%，交易员对美联储今年能否真正降低借贷成本的信心明显下降。过去几天的期权交易流向也显示，市场持续增加对美联储减少宽松甚至不降息风险的对冲需求。

另一个用于押注美联储政策路径的工具——利率互换市场，同样反映出美联储立场变得不那么鸽派。交易员目前预计年底前累计降息约35个基点，而上周末时这一预期约为60个基点。

市场对降息预期降温，引发了近期美国国债抛售，推动收益率升至数周高位。这与2月份时美债的强劲涨势形成逆转。当时，由于对人工智能可能带来的冲击以及私人信贷市场出现裂痕的担忧，投资者大量买入美国国债避险。

周四，美国10年期国债收益率涨3.08个基点，报4.127%，最近四个交易日累计上涨近18个基点；两年期美债收益率涨3.31个基点，报3.574%；30年期美债收益率涨0.79个基点，报4.743%。