工业机器人企业埃斯顿港股上市首日破发，跌幅超16% 埃斯顿大跌原因 埃斯顿最新业绩大幅亏损的原因
3月9日，工业机器人企业埃斯顿（02715.HK）正式登陆港交所，上市首日即破发。
盘面上看，埃斯顿开盘报15.36港元/股，截至当日收盘，埃斯顿报12.9港元/股，跌幅达16.02%，市值约124.85亿港元。
最终发售价及配发结果公告显示，埃斯顿发售股份数目为96780000股，其中，香港公开发售的发售股份最终数目为9678000股，国际发售的发售股份最终数目为87102000股。
埃斯顿此次所得款项总额约为14.86亿港元，扣除按最终发售价计算之估计应付上市开支7501万港元，所得款项净额约为14.11亿港元。
此前在招股书中，埃斯顿称公司是中国工业机器人领军企业，同时援引弗若斯特沙利文的数据称，公司在中国工业机器人解决方案市场中，连续多年保持本土企业工业机器人出货量第一名。于2025年上半年取得历史性突破，国内市场上工业机器人出货量超越外资品牌，成为首家登顶中国工业机器人解决方案市场的国产机器人企业。按2024年收入计，公司在全球市场及中国市场的所有制造商中均排名第六，市场份额分别为1.7%及2.0%。
资料显示，埃斯顿主要从事工业机器人、智能制造系统及工业机器人工作站以及自动化核心部件、运动控制系统及运动控制解决方案的研发、制造与销售，公司产品涵盖从自动化核心部件及运动控制系统到完整机器人本体及完整解决方案。
从其披露的财务数据看，2022年、2023年、2024年及2025年前9个月，埃斯顿的收入分别为38.8亿元、46.51亿元、40.08亿元及38.03亿元；毛利分别为12.76亿元、14.55亿元、11.34亿元及10.7亿元；同期的利润分别为1.83亿元、1.33亿元、-8.17亿元及2970万元。
埃斯顿在招股书中将2024年高达8亿元的亏损归因于收入及毛利率减少、无形资产及商誉的减值亏损以及营运开支增加。
截至2025年9月末，公司账面商誉及无形资产高达16亿元，其中焊接品牌Carl Cloos的商誉达8.57亿元，2024年已发生大幅减值。
报告期内，公司的毛利率持续走低。2022年至2025年前9个月，毛利率分别为32.9%、31.3%、28.3%及28.2%。
此外，埃斯顿短期偿债压力较大。
截至2025年三季度末，公司资产合计101.93亿元，负债合计82.1亿元，股东权益合计19.84亿元，流动比率仅为0.97，速动比率0.73，均小于1，低于安全阈值，有短期偿债压力。
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