近日，国际油价冲高回落。究其原因，一是七国集团国家准备动用石油储备以稳定供应；二是美国总统特朗普称战争可能很快就会结束，这一表态迅速改变了市场预期。能源市场的波动传导至金融市场，美股和债券市场都出现了明显波动。

国际油价经历了一场极为剧烈的“过山车式”行情。

当地时间3月9日，在美国总统特朗普向媒体暗示伊朗战争可能很快结束后，市场情绪迅速逆转，油价在数小时内出现超过25美元的巨大波动，从接近120美元快速跌至90美元以下。这一戏剧性变化不仅重塑了能源市场走势，也带动全球股市在剧烈震荡后出现反弹。

战争风险推升油价

当天早些时候，油价因中东冲突升级以及供应进一步收紧的消息而大幅上涨。

原油价格 （颜凌康制图）

布伦特原油（Brent）和美国西得克萨斯中质原油（WTI）期货一度双双升至119.50美元/桶，接近120美元关口。

最初的上涨主要由供应担忧驱动。冲突已经严重扰乱中东石油与天然气运输，其中最关键的因素是霍尔木兹海峡的运输受阻。这条位于伊朗海岸附近的狭窄海峡承担着全球约20%的石油和天然气运输，是全球能源贸易最重要的航运通道之一。

由于海峡事实上处于封锁状态，大量原油无法运出。花旗集团分析师的数据显示，大约1600万桶/日的原油及石油产品无法运送至客户手中。运输中断甚至迫使中东部分产油国削减产量——继伊拉克上周减产之后，科威特和阿联酋也表示将减少石油产出。

据外媒报道，当地时间9日，伊朗伊斯兰革命卫队表示，自10日起，将向任何驱逐了美国和以色列大使的阿拉伯或欧洲国家，开放霍尔木兹海峡的通行权。

此外，对能源基础设施的直接打击也加剧了市场紧张情绪。《华尔街日报》分析认为，这些行动可能预示着战争战略已经转变为直接瞄准关键能源基础设施。

杰富瑞集团经济学家莫希特·库马尔（Mohit Kumar）解释道，针对关键基础设施的攻击不仅会增加平民伤亡等人道成本，也可能引发对海湾国家石油设施的报复性袭击，从而进一步扰乱供应。

双因素致油价回落

不过，当天稍晚市场情绪开始出现变化。七国集团（G7）国家召开紧急会议，表示准备动用石油储备以稳定供应，这一消息成为推动油价回落的第一项关键因素。

据悉，G7可能通过国际能源署（IEA）协调释放战略石油储备。该机构执行董事法蒂赫·比罗尔（Fatih Birol）表示，除各国政府控制的约12亿桶战略储备外，各国还可以动用大约6亿桶的行业库存。

这一预期已经开始削弱市场最极端的供应恐慌情绪，并推动油价出现当日的第一轮回落。

不过需要指出的是，释放战略储备在理论上可以弥补短期供应缺口，但持续时间有限。

德意志银行策略师吉姆·里德（Jim Reid）表示：“冲突的持续时间和强度仍然是最关键的驱动因素。如果成员国释放约三分之一的政府储备——大致相当于俄乌冲突爆发后释放规模的两倍——最多也只能弥补三到四周的供应缺口。”

真正引发油价暴跌的，是来自白宫的政治信号。

当地时间3月9日，美国哥伦比亚广播公司（CBS）驻白宫记者在社交媒体发帖称，在一次电话采访中，美国总统特朗普称战争可能很快就会结束。

据称，特朗普还说，这比他最初预计的4到5周的时间框架“进展快得多”。

这一表态迅速改变了市场预期。投资者开始押注冲突可能很快缓和，从而避免长期能源供应危机。

油价随后快速下跌，布伦特原油最低跌至92.59美元/桶，WTI最低跌至81.19美元/桶。短短数小时内，国际油价的波动幅度超过25美元。

能源冲击仍然存在

能源市场的巨大波动迅速传导至金融市场。

周一（3月9日），美国股市经历了从大幅下跌到强劲反弹的戏剧性走势。早盘阶段，油价飙升引发市场对通胀和经济前景的担忧，标普500指数一度下跌1.5%。但随着油价快速回落，市场情绪明显改善，三大股指随后集体反弹。最终，标普500指数收涨0.8%，报6795.99点；道琼斯工业平均指数从接近900点的盘中跌幅中回升，收盘上涨239.25点，至47740.80点；纳斯达克综合指数上涨1.4%，收于22695.95点。

股市反弹的逻辑与油价回落基本一致——投资者开始相信冲突可能不会持续太久，从而降低了对长期能源冲击的担忧。

与此同时，债券市场也出现明显波动。美国10年期国债收益率从3月6日的4.15%回落至4.10%，此前早盘一度因通胀预期升至4.20%以上。

在特朗普发表相关表态之前，海外股市已经出现明显下跌。对能源进口依赖度较高的亚洲和欧洲市场反应尤为剧烈，其中韩国综合股价指数（Kospi）下跌6%，日经225指数（Nikkei 225）下跌5.2%，法国CAC40指数则下跌约1%。

目前，高油价对全球经济的潜在冲击依然是市场最关注的问题。如果油价在高位维持较长时间，家庭燃料开支、企业运输成本以及供应链成本都将明显上升。这种情形可能导致经济陷入“滞胀”，即经济增长停滞而通胀居高不下。

不过，一些机构仍对中期供应持相对乐观态度。

富国银行全球股票与实物资产主管萨默尔·萨马纳（Sameer Samana）表示：“我们仍然认为，当前严重的石油短缺将在未来几个月随着新增供应上线而得到缓解，油价应该会明显回落。”