2026.03.28

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作者 |第一财经 胡弋杰

美国股市周五大幅下挫，三大股指均收于七个多月以来最低水平，道指较2月10日创下的历史收盘高点已回落逾10%，正式进入修正区间，成为继纳指之后又一跌破这一门槛的主要股指。持续一个多月的中东冲突不断扰动市场情绪，投资者风险偏好显著降温。被视为“恐慌指标”的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）上涨3.61点，收于31.05点，创去年4月下旬以来新高。

截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌793.47点，收于45166.64点，跌幅1.73%；标普500指数下跌108.31点，收于6368.85点，跌幅1.67%；纳斯达克综合指数下跌459.72点，收于20948.36点，跌幅2.15%。三大股指均连续第五周下跌，标普500指数创近四年来最长周线连跌纪录。

从周线表现看，标普500指数本周累计下跌超过2.1%，纳指下跌逾3.2%，道指下跌约0.9%。

板块方面，标普500指数十一大板块中八跌三涨。能源板块和必需消费品板块逆势上涨，分别上涨1.87%和0.78%。受亚马逊拖累，非必需消费品板块下跌约3.1%，成为表现最差板块。与此同时，软件股也面临新一轮抛售压力，标普500软件与服务指数跌至2023年11月以来最低水平。

大型科技股普遍走弱。英伟达下跌2.17%，特斯拉下跌2.76%，Meta跌3.99%，微软跌2.51%，苹果跌1.62%，亚马逊跌3.95%，谷歌A类股跌2.34%，谷歌C类股跌2.49%，博通跌2.82%，超威半导体跌0.87%。

中概股整体承压，纳斯达克中国金龙指数收跌1.9%。阿里巴巴跌2.17%，拼多多跌0.81%，百度跌1.63%，京东跌1.65%，携程跌3.44%，腾讯控股（ADR）跌0.89%，蔚来跌4.50%，富途控股跌1.76%。

据央视新闻报道，当地时间3月27日，伊朗一位高级安全官员警告称如果美国在中东地区发动地面行动，伊朗将采取对等行动进行反制。该官员表示，美国一旦进入地面作战阶段，伊朗将拥有相应的权限，对威胁源采取同等行动进行反击。他同时强调，任何“敌方”在霍尔木兹海峡的军事行动，都可能导致该海峡被完全关闭，关闭期限将不受限制。

美国国务卿鲁比奥表示，美国仍可在不派遣地面部队的情况下实现军事目标。此前，美国总统特朗普表示将给予伊朗10天期限，否则其能源设施将面临打击。

SlateStone Wealth首席市场策略师肯·波尔卡里（Ken Polcari）表示，当前市场整体情绪已转为悲观，股指已进入修正阶段。他认为，本轮调整幅度可能扩大至15%至20%。

能源及大宗商品价格上涨加剧通胀压力，削弱市场对美联储降息的预期。利率期货显示，市场已基本排除年内降息可能，并开始计入加息风险。

根据芝商所FedWatch工具，目前市场预计美联储在10月会议上加息至少25个基点的概率约为25%。

经济数据方面，美国密歇根大学公布的调查显示，3月消费者信心指数终值为53.3，低于2月的56.6，为2025年12月以来最低水平。

债市方面，美国10年期国债收益率报4.444%，上涨2.8个基点，盘中一度触及4.482%的阶段高位；两年期国债收益率报3.918%，下跌6.6个基点，此前一度升至4%以上。

能源市场方面，油价大幅上涨。纽约原油期货上涨5.46%，报每桶99.64美元；布伦特原油上涨4.22%，报每桶112.57美元。本周整体波动相对有限，但自2月27日冲突爆发前夕以来，布伦特油价累计上涨约53%，美国原油上涨约45%。

石油咨询机构Ritterbusch & Associates表示，市场对缓和局势的表态逐渐“脱敏”，供需预期仍主导油价走势。

国际能源署评估显示，当前冲突已导致全球石油供应每日减少约1100万桶，其冲击程度甚至超过上世纪70年代石油危机总和。

麦格理分析认为，若冲突迅速缓解，油价可能回落，但仍将高于冲突前水平；若战事持续至6月底，油价不排除升至每桶200美元。

黄金价格上涨。纽约尾盘，现货黄金上涨2.6%，报4491.78美元/盎司，盘中一度触及4554.39美元；COMEX黄金期货上涨2.7%。

RJO Futures高级市场策略师丹尼尔·帕维洛尼斯（Daniel Pavilonis）表示，近期市场调整为黄金提供了配置机会。

德国商业银行将年末金价目标上调至5000美元/盎司，并认为此前的回调难以持续。

现货白银上涨2.2%，报每盎司69.54美元。

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