中经记者 庄灵辉 广州报道

加速推进全球化布局背景下，欣旺达（300207.SZ）遭遇了汇率波动挑战。

2025年度及2026年一季度，欣旺达均陷入“增收不增利”局面。对于净利润承压，2025年度还有威睿相关诉讼事项产生的一次性影响，2026年一季度则主要是受到汇兑损失的影响。

数据显示，2026年一季度，欣旺达财务费用约为4.91亿元，同比激增超10倍。对此，欣旺达解释为当期汇兑损失增加。

《中国经营报》记者注意到，至少自2022年起，汇兑损益已成为欣旺达财务费用增减的主要影响因素。为应对汇率波动风险，欣旺达近年来持续开展套期保值业务，近两年规模显著提升，但从近期汇兑损失来看，相应业务对冲效果相对有限。

出海越猛，“汇”痛越深。这一问题并非欣旺达一家公司在独自面对，汇兑损失正成为跨国或专注全球化拓展的上市公司们难以回避的“集体阵痛”。记者不完全梳理发现，2026年一季度，福耀玻璃（600660.SH）、统联精密（688210.SH）、秀强股份（300160.SZ）、骏创科技（920533.BJ）等多家上市公司汇兑损失增长明显。

汇兑损失"吞噬"利润

欣旺达汇兑损失已成为近期投资者关注的高频问题，从业绩会到机构投资者电话会，再到互动易平台，都有投资者问及相关问题。

这些关注背后，是欣旺达2026年一季报中一个格外刺眼的数据。2026年一季度，欣旺达财务费用高达4.91亿元，同比暴增1072%，上年同期约为0.42亿元。对于这个明显变动，欣旺达解释为当期汇兑损失增加。

欣旺达这一解释并未完全消除市场质疑。为何会出现如此显著的增长？2026年一季度汇兑损失具体规模有多大？相应问题成为市场关注焦点。

“公司财务费用主要包括利息费用、利息收入、汇兑损益等。”欣旺达方面近日指出，2026年第一季度公司财务费用为4.91亿元，其中包含利息费用2.27亿元和利息收入0.76亿元，剩余部分为汇兑损益和其他。

照此测算，2026年一季度，欣旺达财务费用中，汇兑损益和其他约为1.88亿元。

这一数据单独展现仍稍显单薄，无法看出当期欣旺达面临的汇兑损益挑战程度几何。对比来看，同样面临汇率波动挑战的2025年，欣旺达全年财务费用中，汇兑损益和其他约为2.42亿元。这意味着，欣旺达2026年一个季度的汇兑损益规模，与2025年全年的规模仅相差约0.5亿元。

从欣旺达近期给出的多次解释来看，汇率波动与多币种风险共同促成了该公司2026年一季度汇兑损失增加。

欣旺达方面日前直言，公司汇兑损失增加主要是因人民币兑美元升值，同时公司海外基地较多，一季度印度卢比、泰铢以及越南盾兑人民币持续贬值，综合导致汇兑损失规模较大。

汇兑损失影响下财务费用激增，进而对欣旺达业绩形成一定拖累。2026年一季度，欣旺达实现归母净利润1.14亿元，同比下降70.49%；扣非净利润-127.38万元，同比下降100.49%。欣旺达方面坦承，当期归母净利润下降主要是受到汇兑损失的影响。

实际上，至少自2022年以来，汇兑损益已成为影响欣旺达财务费用增减的主要因素。2022年至2024年，欣旺达财务费用同比增速分别为29.17%、-62.49%、14.34%，对于相应增减，欣旺达在解释中均提及汇兑损益因素。

近年来，欣旺达汇兑损益规模也出现明显波动。2022年至2025年，欣旺达汇兑损益分别约为1.56亿元、-0.75亿元、-0.11亿元、2.23亿元。

“未来汇兑损益问题大概率会持续存在，但波动性将呈现双向特征。”资深注册会计师刘志耕指出，2026年以来，人民币兑美元汇率走出一轮快速升值行情导致持有美元等外币资产的出口型企业面临折算损失，形成集中体现的“汇兑损失”。尽管短期内人民币升值可能趋缓，但双向波动常态化已成为市场共识。

海外扩张困局何解？

面对汇率风险，欣旺达并非毫无准备。近年来，欣旺达持续开展套期保值业务，且近两年规模有明显增长。但从近年汇兑损益情况来看，相应业务对冲效果仍较有限。

记者初步梳理发现，欣旺达至少在2015年就已制定《套期保值内部控制制度》，至少自2017年起，就已开展外汇套期保值业务。2019年至今，欣旺达基本每年都开展外汇套期保值业务。

今年2月份，欣旺达提出，公司及其子公司拟开展以套期保值为目的的衍生品交易业务。其中，拟使用交易保证金和权利金不超过人民币260亿元（含）或等值其他外币金额开展外汇套期保值业务。

值得注意的是，2023年及以前，欣旺达外汇套期保值业务规模基本在80亿元及以下。2024年年初，欣旺达首次提出140亿元的外汇套期保值业务规模，当年8月份又增加至300亿元。2025年，欣旺达外汇套期保值业务规模为330亿元。

近日，面对投资者“公司主要通过哪些手段来控制汇兑的影响”这一提问，欣旺达方面坦承，主要是外汇套保。同时，对于一季度汇兑损益，欣旺达方面近日曾表示，公司已经做了相应的外汇套期保值，对冲了一部分影响。

持续开展外汇套期保值业务背景下，欣旺达仍未抵消汇率波动的冲击。一方面是海外扩张愿景，另一方面是汇率波动现实，欣旺达未来是否会面临更大的汇兑损失？海外扩张下的汇兑损失困局何以解决？

对此，欣旺达方面近日多次提出，后续随着海外基地出货量逐渐增加，公司将逐步在海外基地进行本地化采购，以及采用境外发债等举措，降低汇兑风险敞口，对冲汇率波动对业绩的不利影响。

但是，这一策略能否有效落地尚待时间证明。欣旺达目前在越南、泰国、印度、摩洛哥、匈牙利等国家均有基地，如何在相关国家发展本地供应链？短期内能否实现大规模的本地化采购？境外发债计划能否顺利实施？市场环境、监管审批等不确定性对其境外发债影响几何？

“类似策略落地见效还面临一些挑战。”刘志耕表示，本地化采购方面，海外供应链重构难度较大，海外本地化采购依赖区域产业链完整性，部分国家关键材料仍需进口，质量控制与交付稳定性难保障。

此外，刘志耕还指出，境外发债可能面临融资成本波动风险，并且资金用途通常需专款专用，灵活性低，提前还款可能触发违约条款，影响财务安排。

就相应事项，记者联系欣旺达方面采访，截至发稿，未获对方有效回复。

（编辑：赵毅 审核：童海华：校对：陈丽）