5月28日晚间，乐歌股份(300729.SZ)发布公告称，公司拟以自有资金收购张文溪持有的关联方苏州亿思贝斯科技有限公司（下称“亿思贝斯”）32%股权，交易价格为1865.60万元。

收购完成后，上市公司将持有亿思贝斯52%股权，亿思贝斯将纳入公司合并报表范围。

张力制图

增值率高达506.28%

公开资料显示，亿思贝斯成立于2022年，由王伟、张文溪、丁立、闫紫境四名自然人出资设立，其中王伟为电竞行业领军人物，闫紫境（wAwa）为英雄联盟官方著名解说。公司核心品牌为Morphling变体精灵，专注于电竞人体工学产品。

上市公司乐歌股份于2022年9月22日完成增资入股，认缴出资250万元，持股比例为20%。与此同时，上市公司会计机构负责人梅智慧担任亿思贝斯董事职务，亿思贝斯为乐歌股份联营企业。

收购完成后，上市公司将持有亿思贝斯52%股权。

在资产估值方面，截至评估基准日2025年12月31日，亿思贝斯的总资产账面价值为2481.19万元，总负债账面价值为1509.70万元，股东全部权益账面价值仅为971.49万元。

本次评估虽然同时采用了资产基础法和收益法，但最终选用了收益法评估结果作为结论，确定其股东全部权益评估价值达5890.00万元。由此计算，其增值额达到4918.51万元，增值率高达506.28%。

对于这一超高溢价，公告给出的解释是，亿思贝斯目前规模较小，业务仍在快速发展中，股东权益账面价值难以体现业务的实际经营价值。经交易双方协商，最终确定标的32%股权的转让价款为1865.60万元。

财务数据方面，2025年，亿思贝斯实现营业收入5968.14万元，净利润为209.50万元。但2026年前三个月，其营业收入为1134.28万元，净利润则由盈转亏，为-48.45万元。

净利润波动

据悉，乐歌股份2017年12月1日在深交所创业板挂牌上市，是大健康人体工学行业首家A股上市公司，也是通过IPO形式上市的跨境电商第一股。经过多年发展，公司已形成智能升降家居和公共海外仓两大成熟产业。

2025年，公司来自家具制造业务、仓储物流服务业务的收入占比分别为50.71%、49.29%，两大业务占比相当。

2021—2025年，乐歌股份实现的营业收入分别为28.71亿元、32.08亿元、39.02亿元、56.70亿元、67.15亿元，净利润分别为1.84亿元、2.19亿元、6.34亿元、3.36亿元、2.59亿元。近五年内，公司收入持续增长，但是净利润有所波动。

然而2026年，公司业绩却有了明显的下滑。

2026一季度，公司的营业总收入14.96亿元，同比下降3.12%，归母净利润80.65万元，同比下降98.44%。

对于本次收购亿思贝斯32%股权，公司指出，主要系基于公司长期战略布局、产业协同深化以及电竞人体工学市场快速发展的综合考虑。亿思贝斯创始团队在电竞硬件、渠道资源、品牌运营及电竞圈层营销等方面具备较强的行业影响力和资源优势，能够有效弥补公司在电竞领域年轻化运营、电竞赛事及KOL营销等方面的经验短板。随着全球电竞产业及电竞空间装备市场持续增长，公司看好电竞椅、电竞升降桌、电竞显示器支架等电竞人体工学产品的长期发展空间，希望通过进一步增持股权，深化在电竞人体工学领域的战略布局，完善人体工学全品类矩阵，提升公司在年轻消费群体及电竞场景中的品牌影响力。

然而标的公司的规模较小，其中还存在部分关联交易，能对上市公司产生多大的贡献？

记者 吴鸣洲

文字编辑 褚念颖

版面编辑 褚念颖

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