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6月3日，贵阳银行（601997.SH）发布公告称，董事长张正海因到龄退休，于6 月 2 日向公司董事会提交辞职报告，辞去公司董事长、执行董事、董事会发展战略委员会主任委员职务，辞职后不再担任公司任何职务。

在公司选举产生新任董事长，且其任职资格获得监管部门核准前，将由公司执行董事、行长盛军代为履行董事长职责。

张正海现年60岁，其自1988年至2016年间，曾在央行系统及原银监会贵州地区机构任职。2016年5月，张正海加入贵阳银行，担任党委委员、监事会主席，后于2019年起任党委书记、董事长。张正海在贵阳银行耕耘10年，其中担任董事长约7年。

贵阳银行现任行长盛军为1970年生人，其与张正海监管、银行双重背景不同，盛军一直在银行体系内工作，历任信贷、风控和分支机构重要岗位。

公开资料显示，盛军曾任工商银行贵州分行资产风险管理部主管、资产风险管理部见习副总经理、信贷管理部副总经理、信贷管理部总经理、信贷与投资管理部总经理、铜仁分行行长、六盘水分行行长等职务。2021年7月，盛军出任贵阳银行行长，至今也已有近5年的时间。

值得一提的是，2019年9月，为了稳定股价，贵阳银行董事、高管曾集中进行过一次增持，当时升任董事长不久的张正海以8.27元/股的均价增持1.68万股。辞任公告显示，张正海目前持股数仍是1.68万股。

贵阳银行近两年在资本市场中存在感较低，2024年和2025年，贵阳银行的股价分别涨幅23.08%和2.68%，均排在30名开外。

进入2026年，贵阳银行股价持续震荡，截至6月4日，贵阳银行股价为5.87元/股，最新市值214.62亿元，年涨幅0%。也就是说，张正海增持贵阳银行股票近7年，目前仍有近30%的浮亏。

从估值上看，贵阳银行在42家银行股中处于绝对低位，贵阳银行的市净率目前仅有0.33倍，在A股银行股中排名倒数第二。

经营业绩略有起色

在张正海执掌的这七年间，贵阳银行实现了稳健的扩表。2019年末，贵阳银行资产规模为5604亿元，至今年一季度末，该行总资产已提升至7671亿元。

虽然资产规模稳步增长，但近几年贵阳银行的经营状况略有承压。其营业收入已经连续三年呈现下降趋势，2023年至2025年，该行营收增速分别为-3.5%、-1.09%、-12.94%。

尤其是去年，-12.94%的营业收入增速，使贵阳银行在A股银行股中排名倒数第一。

2025年营业收入的大幅下降，最主要还是来自于净利息收入和债券市场波动的双重影响。

贵阳银行去年净利息收入为102亿元，较上年减少9.21 亿元，同比下降8.28%。该行解释称，其原因为持续向实体经济让利，叠加 LPR 利率下行带动新发放信贷资产利率下降，以及存量资产利率调降、资产结构调整等因素。

贵阳银行今年负债端明显得到改善，使其净利息收入终于止跌，一季度实现27.69亿元，同比增长12.6%。截至一季度末，该行的净息差为1.66%，较2025年末的1.58%有所提升，出现企稳回升迹象。

一季度，贵阳银行也迎来阔别已久的“双增”，营业收入、归母净利润分别为34.71亿元、14.77亿元，同比分别增长14.6%、2.37%。

值得注意的是，近几年，贵阳银行的公司贷款增长最为明显的是房地产贷款，在房地产市场深度调整、多数银行收缩地产敞口的背景下，贵阳银行这种“逆周期扩张”显得格外扎眼。

贵阳银行历史上对房地产贷款的比重其实并不高，即便是在房地产集中出现问题的2021年，该行的房地产贷款占比也不超过10%，贷款规模也就190.5亿元。

2025年末，贵阳银行对房地产行业的放贷规模飙升至579.96亿元，4年间增长近400亿元。要知道，同期贵阳银行整个公司贷款总额增长也不过880亿元，房地产行业贷款规模增长几乎占到近一半。

目前，房地产贷款已经占到贵阳银行对公贷款的19.78%，成为该行第一大贷款行业。

当下来看，贵阳银行的房地产行业不良率把控的较好，2025年末，该行房地产行业不良率仅为0.41%，甚至较上年末1.05%要下降不少。

但这种“逆周期押注”的策略，将信贷安全系于波动加剧的地产周期。一旦区域楼市销售、房企回款进一步承压，高占比的地产敞口可能成为不良率攀升的核心推手，持续考验该行的风险管控能力。

截至去年末，贵阳银行的关注类贷款迁徙率15.98%，较2024年末的11.45%有了明显的上升。今年一季度末，贵阳银行的整体不良率为1.59%，较年初保持持平，但在A股上市银行中，也算是相对较高。

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