本报（chinatimes.net.cn）记者胡梦然 深圳报道

7月9日，立讯精密以63.28港元上限定价登陆港交所，一口气募资约243亿港元，超越胜宏科技4月创下的231亿港元纪录，斩获年内港股“募资王”的称号。

2026年上半年，A股与港股市场共录得156起IPO事件，广东以29家企业、778.01亿元募资额双双登顶全国榜首，募资额占全国30.59%。

来看广东IPO上半年的几个关键截面：29家企业中，20家选择港交所，占比近七成，带走全省近八成的募资额；深圳一城贡献20家，占全省近七成；头部项目集中于AI算力基础设施赛道，PCB产业链三家企业同步登陆资本市场。

企业批量登陆港交所

胜宏科技一家赴港上市即募231亿港元（约合202.63亿元人民币），单家占广东全省募资额的26%。募资金额前五的IPO，胜宏科技、东鹏饮料、惠科股份、领益智造、大族数控合计募资507.84亿元，占全省IPO总额的65.27%。

亚太社会创新研究院院长、香港青源资本股份有限公司董事总经理霍虹屹向《华夏时报》记者指出，29家企业平均募资26.83亿元、接近全国均值2.7倍这一差距，“与其说是‘广东企业普遍更能融资’，不如说是‘广东这批IPO里躺着几个巨无霸’”。他拆解了四个驱动因素：企业自身规模是最直接的解释，胜宏科技、惠科股份、领益智造这类行业龙头，营收和资产规模决定了发行规模天然偏大；行业赛道溢价确实存在，主要体现在PCB、AI算力等硬科技赛道，2026年上半年AI板块虽仅16家公司上市，但募资340.77亿元，单家平均募资超21亿元，广东这批PCB企业正好踩在风口上；区域品牌效应更多体现在产业集聚带来的确定性溢价。

中央财经大学副教授刘春生对《华夏时报》记者分析道，广东IPO单家募资远超全国均值，一方面省内上市主体多为算力赛道规模型企业，融资基数更大；另一方面AI算力高景气带来赛道估值溢价，广东完备产业集群形成区域信用加持，叠加上半年算力板块做多情绪旺盛，机构大额认购共同推高平均募资水平。

值得注意的是，29家广东IPO企业中，20家选择在港交所上市，这20家合计募资619.83亿元，占广东IPO总额的79.67%。港交所数据显示，2026年上半年港股IPO共计87家新上市公司，募资2102亿港元，同比增长92%，筹资规模超过去四年同期总和。汇生国际资本总裁黄立冲对《华夏时报》记者指出：“广东这批企业需要的是大资金、国际定价和A+H再融资通道。”

他认为四个因素共同构成了港股的吸引力：港股能承接大体量项目；港股投资者对AI硬件、半导体、机器人、高端制造的接受度提升；香港近年来推动A+H、科企专线、特专科技等制度优化；广东天然靠近香港，深圳、广州、东莞、佛山的企业，产业在内地，融资和国际投资人沟通可以借香港完成，这是大湾区独有的资本市场结构。

按城市拆解广东的IPO版图，2026年上半年，深圳诞生20家新上市企业，独占全省近七成上市份额。其余城市合计9家，分别为广州3家、佛山2家、珠海2家、惠州1家、江门1家。

黄立冲将广东的优势归结为珠三角产业密度。“广东的优势不是单一城市，而是珠三角产业密度。深圳负责创新和资本化，东莞、惠州、佛山、广州等承接制造、装备、材料和应用场景。”他同时对比了不同区域的资本化路径：“浙江、江苏更像‘专精特新数量型’，北京、上海更像‘总部经济和研发平台型’，广东这次更像‘硬件产业链资本化’。”

霍虹屹指出：“深圳作为全省IPO核心枢纽的地位大概率强化。2026年上半年深圳诞生20家新上市企业，独占全省近七成上市份额，这种资源集聚效应短期内难以被其他城市分流。”

资金扎堆AI算力基础设施

广东上半年的IPO企业集中于先进制造、新一代信息技术、高端装备等领域。PCB产业链表现尤为突出，胜宏科技、广合科技、大族数控集中登陆资本市场，共同标签是“AI算力基础设施”。

黄立冲分析道：“资金不是泛泛地追‘科技’，而是追AI算力基础设施、PCB、高端电子装备、机器人和智能制造……这就是AI服务器、数据中心、高性能计算背后的‘卖铲人’逻辑。”

他表示，AI不是只发生在大模型公司，AI需要服务器、PCB、光模块、电源、散热、测试设备、工业装备和机器人。广东这批企业正好处在AI从软件叙事走向硬件交付的环节。广东政策层面也强调“人工智能+制造业”供需对接，2026年广东省人工智能应用对接大会展示了覆盖130多个细分场景的300多件产品，深圳人工智能规上企业近3000家，机器人产业链企业超过7万家，这说明广东不是只有概念，而是有场景、有工厂、有供应链。

但赛道高度集中也引发了关于过热的讨论。霍虹屹提醒道，PCB、AI硬件这类赛道的估值确实已经明显跑赢大盘，建议保持谨慎观察。下半年“大概率延续‘数量稳、头部强、港股主导’的格局，但增速可能边际放缓”。如果港股市场对AI、半导体标的的追捧持续到下半年而没有明显分化，不排除会出现阶段性的估值修正，届时新股定价和认购热度可能双双降温。

黄立冲在采访中分享自己判断的七个指标：第一，看AI相关收入占比，而不是公司PPT里出现多少次AI；第二，看订单可见度，比如AI服务器、高多层PCB、HDI、IC载板、机器人核心部件的真实订单和产能利用率；第三，看毛利率，如果收入增长但毛利率持续下滑，说明可能是扩产卷价格；第四，看募资用途，如果主要投向高端产能、研发、海外基地和客户配套，质量更高；如果主要靠补流动性和讲故事，就要谨慎；第五，看客户集中度，大客户订单好，但过度集中会带来议价和周期风险；第六，看资本开支回报，扩产后ROIC能不能站住；第七，看二级市场表现和限售解禁，若新股上市后靠流动性炒作而非业绩兑现，就有泡沫风险。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳