利润短期承压增长底色不改 长城汽车上半年业绩预告释放长期发展信号

7 月 14 日，长城汽车发布 2026 年半年度业绩预告，数据呈现鲜明反差：销量与营收同步增长，但净利润同比大幅下滑。面对市场关注，长城汽车在公告中详细解释利润波动原因，董事长魏建军也公开回应，强调企业经营基本面稳健，坚持长期主义发展路线。

业绩预告显示，公司上半年预计实现归母净利润 23.50 亿元至 26.00 亿元，较去年同期减少 37.37 亿元至 39.87 亿元，同比下滑 58.97% 至 62.92%；扣非净利润区间为 15 亿元至 17.50 亿元，同比降幅同样超五成。利润大幅缩水并非整车主业经营恶化，而是两项外部财务因素叠加造成的阶段性影响。

其一为海外税收补贴收益延期确认。去年同期长城汽车入账 22.74 亿元海外税收政策补贴，而本期该笔补贴未能如期收回，直接拉大利润同比缺口。其二是汇率波动带来汇兑收益大幅缩水，去年公司汇兑收益达 14.93 亿元，2026 上半年即便开展锁汇保值操作，仍产生 2.66 亿元汇兑损失，汇兑收益同比减少 17.59 亿元。两项因素合计影响接近 40 亿元，基本对应净利润同比减少规模，属于非经常性、外部性扰动。

针对业绩表现，魏建军发文作出全面解读，提出相比短期账面数字，企业更看重可持续的健康经营。渠道端公司执行 “卖得多、发得少” 的运营策略，国内库销比优于行业平均水平，有效减轻经销商库存压力，保障厂商与渠道共生共赢。他同时表示，当前国内汽车市场竞争白热化，行业环境复杂多变，上半年销量、营收双增长的成果来之不易，离不开海内外消费者的支持，企业将以真实经营数据践行长期主义。

抛开利润数据，长城汽车核心经营指标尽显增长韧性，海外市场更是成为增长核心引擎。2026 上半年长城海外累计销量 291426 辆，同比增长 47.44%；6 月单月海外销量 60168 辆，同比增速突破 50%，海外扩张势头持续走高。

品牌层面，哈弗、魏牌、坦克、欧拉、长城皮卡五大品牌形成完整产品矩阵，覆盖家用 SUV、高端越野、新能源、皮卡等细分赛道。其中哈弗作为集团销量基本盘，上半年累计销售 327290 辆，贡献集团过半销量。哈弗 H6、哈弗猛龙、枭龙 MAX 等多款车型深耕主流紧凑型 SUV 市场，持续稳定终端走量；坦克、欧拉等品牌则分别抢占高端越野与城市新能源细分市场，完善产品价值梯度。

放眼全年，长城汽车定下不低于 180 万辆的销量目标，其中国内 120 万辆、海外 60 万辆，海外业务权重持续提升。为夯实全球化布局，企业规划未来两年在欧洲推出至少 10 款新车，并计划 2029 年建成欧洲年产 30 万辆整车工厂，推进本地化生产落地。国内市场下半年新品持续发力，全新坦克 300 已于 7 月开启预售，多款全新车型将陆续上市，有望拉动国内终端销量进一步提升。

综合来看，长城汽车上半年利润下滑受补贴、汇率等一次性因素影响，主营业务增长逻辑并未发生改变。海外市场高速增长、多品牌矩阵稳步发力、渠道库存保持健康，叠加海内外新车持续投放，公司全年销量目标具备充足支撑。随着海外补贴恢复确认、汇率环境逐步平稳，后续利润端有望回归合理区间，全球化长期成长潜力值得持续期待。