A股行情反复拉扯，投资者的心态也跟着七上八下。

从申万二级行业指数来看，半导体、通信设备、光学光电子等板块在7月遭遇重挫，单月跌幅均超过35%。而就在今年上半年，这些行业还是市场追捧的“香饽饽”——半导体行业区间涨幅高达106%，光学光电子也录得50%以上的涨幅。

经过7月一轮深度调整，截至7月31日，半导体年内累计涨幅已收窄至33.26%，光学光电子更是由盈转亏，年内下跌1.75%。反复震荡的行情与账户的浮亏，正不断考验着投资者的耐心与信心。

进入8月，筑底、见底、磨底等词频繁出现在各大机构的研报中。多家券商化身“心理按摩师”，一边用“鸡汤”安抚军心，一边劝诫：别被回撤甩下牌桌，好日子往往藏在最煎熬的等待之后。

在市场的另一面，公募基金的调研脚步悄然提速。中报季窗口期下，机构调仓换股的布局并未因行情低迷而停歇，半导体、通信设备等硬科技赛道仍是其聚焦的核心。

硬科技受青睐，31只个股调研433次

中报季往往是机构调仓换股的重要节点。今年7月，公募并未因行情低迷而放慢脚步，反而呈现出“越跌越调研”的特征。

公募排排网数据显示，7月共有152家公募机构参与A股调研活动，覆盖94个申万二级行业中的400只个股，合计调研达3280次，调研次数较上月增幅16.39%。

从行业来看，硬科技与高端制造依然是公募眼中的“核心赛道”。7月份，公募机构对8大申万二级行业尤为青睐，调研次数均突破100次。其中，半导体仍旧火热，公募机构对31只个股密集调研，合计调研达433次，大幅领先于其余行业。

其次是通信设备，8只个股合计被调研312次。此外，光学光电子、元件、通用设备、医疗器械、消费电子、自动化设备依次被公募机构调研162次、155次、148次、127次、121次和115次。

个股方面，中际旭创和新易盛分别以158次和118次调研次数高居前两位，中际旭创吸引了易方达基金、华夏基金、南方基金等89家公募机构调研，新易盛则迎来华夏基金、嘉实基金等118家公募机构扎堆调研。

从调研主体来看，富国基金7月调研84次“最为勤奋”，其调研个股中，半导体行业个股有9只，包括联动科技、华润微、澜起科技等；南方基金79次调研覆盖8只半导体个股；嘉实基金75次调研覆盖9只半导体个股。

此外，国泰基金、华夏基金、博时基金、招商基金、汇添富基金、景顺长城基金和平安基金等调研次数跻身前十的公募机构，同样偏爱半导体行业个股，依次调研覆盖8只、4只、11只、6只、6只、7只和7只半导体个股。

券商上线端出“鸡汤”：收益往往集中在1%的日子里

7月，A股经历了一轮“去杠杆+情绪塌方”式的快速下跌，科技主线回撤尤为明显。面对客户质问与账户缩水，各大券商投顾从量化指标、资金行为和配置策略等多维度给出实操建议。

华泰证券抛出“市场见底了吗”的疑问。华泰证券指出，判断市场交易底是否构筑完善或需关注边际卖方是否衰减：一是杠杆资金回吐4月以来净流入资金，后续趋势更多关注资金的浮盈水平；二是固收+基金净值中位数于7月17日触及阶段性低点后已有一定修复；三是绝对收益型基金跌幅超过10%的产品压力或在7月底出现一定释放。

不过，华泰证券也指出，当前资金或对主线反弹信任度偏低，共识上行情况或尚需等待。

中信证券则从回撤角度发布“炒股鸡汤”：机会来之前，往往更多是漫长的等待、反复的回撤。你要做的是，不要被一次回撤甩下了牌桌。“过去20年的A股大数据告诉我们，收益往往集中在那1%的日子里，错过之后，只剩亏损。”

在此基础上，中信证券提出三条“炒股法则”：一是守住底线：确认投资资金为闲钱，可承受20%-30%回撤，无被迫套现压力；二是规避风险：杜绝杠杆带来的出局风险，不做“轮盘赌”式投资；三是缓冲情绪：提前设定交易规则，避免在回撤期因情绪冲动做出决策。

中泰证券认为，7月大幅度调整是国内外利空因素共同作用的结果，主因是科技类个股涨幅过高后性价比脆弱。由于中报业绩预告比率过低，8月中报业绩的公布仍会对上半年涨幅巨大且业绩不佳的公司形成尾部冲击，但对于优质公司而言，7月下跌已极大程度释放了后期不确定性风险，叠加稳定资金逢低流入ETF，托底效应将逐步显现。

中泰证券指出，消费大类个股7月表现优秀，是在科技板块持续下跌的前提下形成的，存量博弈下目前较难取代科技成为中流砥柱，消费与科技板块仍是“你涨我跌”的格局，无论是科技还是消费，均要注意高抛低吸。

展望8月，天风证券认为，A股市场大概率进入“政策托底、指数震荡、结构重估”的阶段。科技成长仍具备中长期产业逻辑，但市场定价方式将从单纯追逐弹性转向比较中报业绩、现金流、订单和估值。8月配置思路应从“博普涨反弹”转向“业绩验证+低位修复+均衡配置”，控制单一赛道集中度，优先选择基本面未被破坏、调整充分且具备持续催化的方向。

新京报贝壳财经记者 胡萌

编辑 王进雨

校对 柳宝庆