2026.08.06

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作者 |第一财经 樊志菁

受AI业务支出激增冲击投资者情绪，太空探索公司SpaceX股价周三大跌13.61%。不过机构数据显示，散户投资者持续涌入SpaceX股票，开启逢低抄底模式。考虑到部分限售股即将上市，短期冲击或尚未结束。

散户持续买入

Vanda Research的数据显示，仅开盘第一个小时，个人交易者就净买入2270万美元 SpaceX 股票；在该股上市以来37个交易日当中，这一小时净买入规模排在历史第三位。“这表明，财报引发股价抛售后，散户逢低买入的热情并未消退，反而变得更加伺机而动。”

6月12日，SpaceX上市创美国史上规模最大IPO，发行价135美元，此后还从未出现过散户净卖出的交易日。

公司最新财报引发了股价剧烈跳水。投资者担忧，盈利的星链（Starlink）业务还能支撑高成本AI投资多久。SpaceX披露二季度资本开支超180亿美元，较市场预期高出近40%，这笔资金绝大部分用于建设数据中心以及其他AI相关支出。

AJ Bell 投资总监拉斯・穆尔德分析称：“SpaceX 的同行企业出现类似高额投入时，市场就已经表达过不满。而本次AI支出的规模，以及远超分析师预期的幅度，是市场集体抛售的关键原因。星链是SpaceX目前唯一盈利的业务，发展态势确实亮眼。但如果想要股价企稳回升，公司必须拿出一条更加确定的盈利路径。”

SpaceX首席财务官布雷特・约翰森试图安抚市场对于资本开支的担忧。他在财报电话会上表示，公司的资金投入保持高效。“在AI算力业务上，我们资本投入的回本周期不到一年。”约翰森补充道。

相比之下，散户把回调视作买入机会，博弈太空叠加AI长期叙事。Vanda Research点评写道：“机构一开始重点关注AI资本开支大幅飙升以及短期盈利压力；散户却得出截然相反的判断。今日的买入行为表明，投资者认为大规模AI投资反而提升 SpaceX 成为长期赢家的概率，而非卖出理由。”

限售股冲击将至

周四，SpaceX将迎来另一桩足以搅动市场的事件——内部人士股份锁定期到期，早期股东与内部员工持有的部分股份终于可以对外出售。

交易所数据显示，这些限制性股票锁定期到期合计9.115亿股、市值超千亿美元。这将使SpaceX自由流通股本扩大一倍以上。

值得注意的是，接下来的8月、9月还会有更多股份陆续解禁，解禁流程将持续至12月。这是美股历史上规模最大的IPO后股份解禁事件之一。

Spectra Markets 创始人布伦特・唐纳利回顾了过往几只受媒体高度关注的股票，观察它们锁定期到期、新增股份涌入市场之后的表现。历史数据显示，每一次首批股份解禁，都形成了可买入的底部，只不过股价修复并非全部V型反转。

唐纳利评论道：“我的基本观点是，该事件的影响到现在大概率已经被市场定价；即将到来的供给冲击，现阶段更可能是干扰因素，而非有效的看空信号。”

微信编辑| 七三

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