赵建系西京研究院院长 、中国首席经济学家论坛成员

摘要

文章指出中国经济向高质量发展转型是必由之路，但阵痛漫长。当前过度依赖出口，内需不足，中产资产负债表受损。需在平衡中求变，修复地产与资本市场，以时间换空间，做好长期准备。

正文

中国经济正处于一场深刻而艰难的转型之中。这场转型的目标很明确——高质量发展。但通往目标的道路，远比我们想象的更为崎岖漫长。我们必须做好承受长期转型阵痛的心理准备，这不是一个季度或一年的短期调整，而可能是一场跨越数年的持久战。

一、高质量发展之路，不是什么，又是什么

理解高质量发展，首先要明确它不是什么。在决策层看来，它不是房地产绑架经济的老路，不是货币大水漫灌的弯路，不是以环保为代价透支未来的邪路，更不是债务滥发和恶性通胀的末路。这些路径以前别的国家和我们都或多或少走过，它们或许能带来短期的数字繁荣，但最终都将经济推向结构扭曲、风险积聚的深渊。

高质量发展是一条正路，其核心特征可以概括为：高效益、低耗能、绿色环保、共同富裕、长期稳健且具备跨周期韧性。这是一条追求质的有效提升和量的合理增长相统一的道路，是一条让发展成果更公平惠及全体人民的道路，更是一条摆脱对传统高耗能、高杠杆路径依赖的道路。

方向无疑是正确的。但正确方向的确认，只是万里长征的第一步。

二、乌托邦式理想很丰满，但转型的阵痛很骨感

理想主义当然很完美，但是在底层制度和治理架构还有很多工作要做的情况下，还是需要平衡长期的理想和短期的现实。毕竟，长期是由无数个短期组成的。

今天的中国经济，确实没有重蹈房地产和地方债务疯狂扩张的覆辙，也没有采取"大水漫灌"式的强刺激，这在很大程度上避免了系统性金融风险的进一步累积，体现了决策层的战略定力。但我们也必须清醒地看到，在主动摒弃老路的同时，经济不知不觉中又走上了一条新的过度依赖路径——开始依赖出口。

不可否认，当前中国的出口链和科技链表现亮眼，新能源汽车、锂电池、光伏产品"新三样"在全球市场攻城略地，高端制造业升级步伐加快。这是中国经济竞争力的体现，也是转型升级的积极成果。然而，一个无法回避的现实是：出口链和科技链对就业的吸收能力相对有限，其普惠性不足，难以像过去的房地产和基建产业链那样，广泛吸纳从基层到中产的大量劳动力。

由此带来的结构性矛盾正在显现，K型分化日趋严重，不同行业、不同区域、不同收入群体之间的体感温差巨大。一部分人感受到产业升级的红利，另一部分人则在传统行业的收缩中承受压力。这种分化不仅体现在收入层面，更体现在预期和信心层面。当结构性问题突出，而新的增长引擎又无法充分弥补旧引擎熄火带来的就业和收入缺口时，社会的整体温度就难以提升。

更值得警惕的是，如果海外贸易环境发生重大变化，地缘政治冲突加剧，保护主义抬头，过度依赖出口的风险将瞬间暴露。届时，我们虽然摆脱了房地产和地方债的绑架，却又可能陷入被出口绑架的新困境。这不是高质量发展的初衷，也不是可持续的安全状态。

三、转型的决心与阵痛的强度

从近两年的政策走向来看，高层推进高质量转型的决心之大、定力之强，实际上超出了包括我在内的许多市场观察者的预期。面对经济下行压力和各方呼吁强刺激的声音，决策层始终保持了相当的战略克制，没有为追求短期增速而轻易放弃转型方向。

这种决心值得尊重，但也意味着一个残酷的现实：转型的阵痛期将比我们原先想象的更为漫长。

中产阶层是经济周期中最敏感也最具韧性的群体，但这一次，他们"熬周期"的时间恐怕会远超预想。为什么？因为中产财富的根基——资产负债表，至今仍处于受损状态。房地产作为中产家庭资产配置的核心，其价格调整尚未结束，财富缩水效应持续存在；股市虽有波动，但尚未形成持续稳定的财富修复通道；收入增长预期不稳，消费意愿自然受到抑制。

内需的复兴，从根本上依赖于居民资产负债表的修复。当家庭部门的资产端持续承压，负债端相对刚性，其消费能力和消费信心就难以实质性恢复。没有内需的强劲支撑，中国经济即便不再被房地产和债务绑架，也会陷入被出口绑架的另一种风险之中。这种"按下葫芦浮起瓢"的困境，正是转型深水区最棘手的挑战。

四、当务之急：在平衡中寻找现实出路

面对上述困境，扩大内需无疑是当务之急。这是破解当前经济困局的牛鼻子，也是实现内外循环良性互动的关键。

从短期效果看，修复地产链和基建链确实是扩大内需最快、最有效的方式。这两个产业链条长、覆盖面广、就业容量大，对普通劳动者和中产阶层都相对友好，能够迅速产生普惠性的收入效应和财富效应。

但问题在于，这条路我们走得太久、太深，一旦大规模重启，极易滑回老路，前功尽弃，与高质量发展的方向背道而驰。 因此，关键不在于要不要刺激，而在于如何在不走极端中寻求动态平衡。

我们不能从过去过度依靠房地产，简单转向现在过度依靠出口；也不能因为害怕走老路，就对内需修复采取"消极无为"的态度。动力需要平衡，结构需要优化。具体而言，我认为有几个层面的工作亟待推进：

第一，让房地产回归正常状态。 "正常状态"不等于"刺激暴涨"，也不等于"放任下跌拖累经济"。房地产需要止跌回稳，逐步修复预期，使其不再成为经济的负向拖累，这是底线。在此基础上，通过保障房建设、城中村改造等"新基建"形式，既稳定产业链，又避免重回炒房老路。

第二，通过资本市场修复资产负债表。 一个稳健向上的资本市场，是修复中产资产负债表最直接、最有效的市场化手段。这不仅能提振消费信心，更能为科技创新提供长期资金支持，实现"一箭双雕"。资本市场的发展不能仅仅停留在口号上，需要在制度层面给予更大力度的实质性支持。

第三，以时间换空间，承受必要的阵痛。 资产负债表的修复、内需的振作、预期的扭转，都不可能一蹴而就。这需要政策保持连贯性和稳定性，更需要社会各方调整预期，接受一个相对较低但更有质量、更可持续的增长中枢。 高质量发展是中国经济的必由之路，这一点毋庸置疑。但必由之路不等于坦途。我们正在经历的，是一场涉及增长模式、财富结构、利益格局的深刻重塑。旧的支柱在退场，新的支柱尚未完全顶起；旧的财富逻辑在失效，新的财富创造机制还在孕育。

在这个过程中，有迷茫、有阵痛、有体感温差，都是正常的。真正需要警惕的，不是阵痛本身，而是对阵痛缺乏充分预估，要考虑到短期的一系列极端风险和挑战，避免乌托邦主义的悲剧。

做好长期准备，保持战略耐心，在坚守方向的同时务实求变，在拒绝极端的同时寻求平衡——这是我对当前中国经济转型的核心判断，也是对我们每一位身处其中的市场参与者的诚恳建议。

冬天或许漫长，但春天只会属于那些准备好的人。