2025年07月04日 18时33分07秒

　　今日，财富趋势发布公告称，控股股东、实际控制人、董事长、总经理、核心技术人员黄山因自身资金需要，计划通过集中竞价交易与大宗交易相结合的方式减持其所持有的公司股份，减持数量不超过7，683，400股，即不超过公司总股本的3%，自本公告披露日起15个交易日后的3个月内实施。

　　减持核心要素与股东行为分析

　　1． 减持规模与时机

　　黄山拟通过集中竞价或大宗交易减持不超过768.34万股（总股本3%），按公告日收盘价104.19元测算，套现约8亿元。减持窗口期为2025年7月25日至10月24日，恰逢公司AI新产品备案落地（2024年6月“通达信TendencyGPT”获网信办备案）后的业绩验证期。

　　特殊时点：公告前一周（6月25日）公司股价单日暴涨17.84%，可能存在信息不对称引发的套利嫌疑。

　　2． 股东动机与历史行为

　　黄山此前持股比例68.23%，此次减持后仍保持绝对控制权（65.23%）。其减持理由为“自身资金需求”，但结合背景可见深层动因：

　　- 历史减持未遂：2023年7月黄山曾计划减持3%股份，但3个月后提前终止，原因未明；

　　- 高管跟风减持：2024年以来，董事黄青减持0.11%，董事张丽君减持0.067%，反映内部人对公司短期信心不足。

　　业绩下滑与转型困局：减持背后的基本面压力

　　1． 连续业绩衰退

　　公司主营证券软件与信息服务，但近年增长乏力：

　　- 2024全年：营收3.89亿元（同比-10.51%），净利润3.04亿元（同比-2.18%）；

　　- 2025Q1：营收5490万元（同比-22.72%），净利润4649万元（同比-7.37%）。

　　主因是券商IT支出收缩及同质化竞争加剧，传统软件销售（占收入39.42%）需求疲软。

　　2． AI转型尚未兑现业绩

　　尽管公司积极布局AI（如“问小达V2.0”、TCI云计算平台），但新业务贡献有限：

　　- 证券信息服务收入占比仅19.66%，且增长缓慢；

　　- AI产品仍处试运行阶段，未在财报中形成独立收入板块，2025Q1营收降幅扩大至22.72%表明转型未解燃眉之急。

　　市场影响预判：短期冲击与长期分化

　　1． 股价波动风险

　　- 历史回测：公司近3年发布3次减持计划，公告后5日内股价平均下跌5.00%（但30日内反弹36.59%，波动极大）；

　　- 流动性压力：若通过集中竞价减持（90日内上限1%），可能直接冲击二级市场；大宗交易（上限2%）则引发放折价抛售预期。

　　2． 机构分歧加剧

　　2025Q1机构持仓呈现“进退分化”：

　　- 增持方：香港中央结算公司增持12.24万股至79.23万股（第五大股东）；

　　- 撤退方：南方中证1000ETF减持5.1万股，博时科创板100ETF减持13.84万股，科创100ETF退出十大股东。

　　此次实控人减持可能强化空方情绪，尤其影响量化基金持仓决策。

　　深层矛盾与投资启示

　　1． 赛道转型的关键窗口

　　财富趋势面临双重挑战：

　　- 短期：需应对减持带来的流动性冲击和市场信任危机；

　　- 长期：必须证明AI产品商业化能力（如问小达V2.0的付费转化率），否则业绩与估值或双杀。

　　2． 投资者策略建议

　　- 避险期：7月25日减持启动前，警惕短期抛压（参考历史5日平均-5%跌幅）；

　　- 观察点：关注2025年中报AI业务收入占比、券商客户签约动态；

　　- 估值锚：若股价回调至百元以下（对应市值256亿），可博弈AI转型预期差，但需严控仓位。

　　结论

　　黄山此次减持表面是“个人资金需求”，实则暗含实控人对公司短期盈利能力的保守判断，与高管层连续减持行为形成呼应。在AI故事未兑现为业绩前，减持计划可能加剧市场对财富趋势“技术空心化”的质疑。投资者需警惕7月下旬开始的减持实操窗口，并紧盯中报的AI业务进展——这将是验证公司能否突破困局的核心证据。

　　（注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）