行业要闻追踪：全球算力基础设施维持高景气度，持续看好算力方向。根据IDC近期报告。今年全球服务器市场规模有望达到3660亿美元，同比增长44.6%。预期2025年配备GPU的服务器同比增长46.7%，几乎占据整体市场的一半。同时，预计随着大模型加速发展，我国生成式AI IaaS成为主力。2024年下半年中国GenAI IaaS市场同比增长165%，达87.4亿元，首次在整体AI IaaS市场中占比超过七成。

　　GB300正式出货，全球AI景气度延续。7月3日，CoreWeave与戴尔科技联合宣布，首批部署英伟达GB300NVL72AI系统已上线，面向客户开放使用。本次部署的系统采用戴尔液冷服务器，内建72个英伟达Blackwell UltraGPU和36个英伟达GraceCPU。CoreWeave计划在今年内持续扩大BlackwellUltra服务器的部署规模，以满足客户不断增长的AI计算需求。

　　沃尔核材224G高速通信线开始量产，新亚电子实现高速铜缆制造技术突破。（1）7月2日，沃尔核材宣布单通道224G高速通信线已实现量产；多通道1.6T高速通信线已完成重要客户的验证。目前，公司高速通信线的部分关键设备已到货并投产，后续仍会有多台设备陆续到货。（2）6月30日，新亚电子表示其和安费诺联合研发的224G/448G藕芯结构解决方案，具有更好的信号传输性能，摆脱了对国外进口铁氟龙发泡设备和专用发泡原材料的依赖，可广泛应用于数据中心224G/448G高速铜缆以及服务器内部PCIeGen6/Gen7高速铜缆等产品的制造。

　　中国移动32亿元AI服务器采购落地，推理算力布局加速。中国移动公示人工智能服务器集中采购中标结果，本次采购涉及6个标包，规模达32亿元，标志着国内AI推理算力建设进入快车道。从采购内容看，类CUDA与CANN生态设备并行，既兼顾现有技术生态过渡，也推动国产算力平台落地；超32亿元投入集中于推理设备，运营商重视AI应用终端侧投入。烽火通信子公司长江计算份额17.4%，排第三。

　　行情回顾:本周通信（申万）指数下跌0.10%，沪深300指数上涨1.54%，相对收益-1.64%，在申万一级行业中排名第26名。分领域看，光纤光缆、IDC和卫星互联网表现相对靠前。

　　1）7月步入业绩预告季，推荐关注受益全球AI发展下，有望实现业绩持续快速增长的光器件光模块（中际旭创等），以及铜连接产业相关标的。国产算力受益国内互联网云厂在2025年的加大投入，有望在Q2加速兑现较好业绩，推荐关注国产算力（华工科技、光迅科技、锐捷网络、中兴通讯等），以及端侧模组（广和通等）。

　　2）中长期视角，三大运营商经营稳健，我国电信业务今年前5个月收入累计完成7488亿元，同比增长1.4%。并且分红比例持续提升，高股息价值仍在，建议长期持续配置三大运营商。

　　2025年第28周重点推荐组合：中国移动、中际旭创、华工科技、广和通。

　　风险提示：数字经济投建不及预期、AI发展不及预期、贸易摩擦等外部变化。