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【央视新闻客户端】
炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 来源:券业行家 准万亿招商基金深陷“困局”:基金经理更迭引发争议,业绩惨淡遭基民吐槽,人才流失与战略转型难题交织,前路迷茫待破局。 困局:基金经理更迭风波 2025 年 7 月 1 日,招商基金公告称,王景卸任招商金安成长严选混合,这事迅速成了市场焦点。 在王景管理期间,这只基金的回报率为- 38.69%,亏得快四成了。市场认为其2021年连发6只基金存在“高位接盘“之嫌。而王景现在管的另两只基金:招商品质升级和招商蓝筹精选,其任职回报也分别低至-28.2%和-25.9%(初始基金口径,下同)。 图1:招商基金王景任职回报 数据来源:Wind,券业行家整理 更让人揪心的是,接棒的陈西中业绩也“不咋地”。由他管理的招商稳健优选,任职回报率仅 - 15.84%,市场对这只基金后续表现捏了把汗。 图2:招商基金陈西中任职回报 数据来源:Wind,券业行家整理 此事引起基民的强烈不满。不少投资者在基金平台进行吐槽,对基金业绩及管理层变动表达质疑。 招商基金今年已有四员干将离职。除了固收的马龙去了天弘基金,于立勇、苏燕青和王岩这三位权益基金经理也走了,而他们有个共同点 —— 历史业绩都欠佳。 图3:前招商基金经理于立勇任职回报 数据来源:Wind,券业行家整理 图4:前招商基金经理苏燕青任职回报 数据来源:Wind,券业行家整理 图5:前招商基金经理王岩任职回报 数据来源:Wind,券业行家整理 困局:离职潮中的业绩困局 近年来,招商基金业绩表现不佳。尤其是2022年以来的增长停滞,在管规模承压,非货币资金规模排名从 2022 年第 5 跌至当前第 9。 公司78.73%的在管基金为低费率货币 + 债券基金,是规模增长主力;股票 + 混合基金增长迟缓。2025 年前两季合计净流出30亿元,这导致公司管理费用主要依赖货币+债券基金,抗风险能力弱。 图6:招商基金业绩表现 数据来源:Wind,券业行家整理 图7:招商基金在管规模 数据来源:Wind,券业行家整理 投研人才流失加剧,也是一个问题。随着固收的马龙以及权益类明星基金贾成东纷纷跳槽。招商基金1年以内基金经理人数大幅超过行业平均水平,团队能力存疑。 图8:基金经理年限分布,招商基金 vs. 行业平均 数据来源:Wind,券业行家整理 困局:新旧战略的交接挑战 2025年5月20日,招商基金总经理徐勇由于个人原因离职,原招银理财总裁钟文岳接任。 与徐勇在任内大力发展固收+货币的战略相比,钟文岳表态将夯实投研核心能力。 从时间点来看,于立勇等三人离职属管理层震荡延续,钟文岳上任 10 日后即任命朱红裕、陈方元、以及前文提到的王景为高管。其中,朱红裕升职前管理规模不足 60 亿,任职回报 47.09%,表现较好。 不过从招商基金股票+混合基金表现来看,公司近三年约62%的股票基金和约47%的混合基金依旧处于亏损之中。作为新任总经理,钟文岳重塑公司投研之路,恐怕是任重而道远。