8月1日，在经济不确定性不断加剧与金价屡创新高的背景下，黄金市场吸引了更多投资者回归，推动全球黄金需求显著增长。CWG Markets外汇表示，当前的市场环境使得避险资产再次受到广泛关注，黄金的多元需求表现尤为突出，尤其在第二季度显现得尤为明显。

　　根据世界黄金协会（WGC）发布的第二季度《黄金需求趋势》报告，尽管金价创下历史新高，总体黄金需求（包括场外交易投资）仍增长至1249吨，较2024年同期上升3%。CWG Markets外汇认为，这种增长主要受到黄金ETF的强劲资金流入推动，同时，金条与金币的需求也保持稳定，显示出投资者对实物黄金的持续信心。

　　报告指出，尽管价格高企通常会抑制实物金需求，但连续两个季度的强劲表现使得今年上半年成为自2013年以来金条与金币投资最强劲的开局。CWG Markets外汇表示，这种趋势反映出市场对经济前景的不确定性愈发敏感，推动投资者寻找传统的避险渠道。

　　与此形成对比的是，黄金首饰的需求表现出明显分化。虽然购买量下降，但全球首饰总支出却增长明显。数据显示，第二季度全球首饰消费下滑14%，降至341吨，为2020年第三季度以来的最低水平；但按价值计算，年化支出却增长21%，达到360亿美元。CWG Markets外汇表示，这一现象凸显出高净值消费者对黄金首饰的持续偏好，即便在价格走高的环境下亦不减热情。

　　投资需求成为黄金市场主导力量

　　投资需求再度成为黄金市场的主要推动力。据WGC数据显示，2025年第二季度黄金投资需求同比增长78%，达到477.2吨。CWG Markets外汇认为，这表明黄金在资产配置中的战略作用持续强化，尤其在当前美元疲软、利率预期调整与地缘风险上升的多重因素影响下。

　　报告显示，西方市场的投资者正重新回流黄金ETF，2025年上半年的资金流入创下自2020年以来的最高水平。同时，亚洲投资者亦不甘落后，中国的投资需求同比增长44%。CWG Markets外汇表示，这种全球范围的同步买入为黄金价格提供了坚实支撑。

　　分析师指出，ETF的流入趋势仍有空间继续扩张，尽管节奏可能不如上半年那么迅猛。ETF与场外黄金投资的基本面依然健康，投资者对美联储可能在9月开始降息的预期或将进一步刺激黄金买盘。CWG Markets外汇强调，降息预期将对债券收益率构成压力，并削弱美元，这两大因素都将继续为金价提供上行动能。

　　各领域需求分化明显，央行与科技板块呈现不同趋势

　　除了投资需求持续走强之外，央行黄金储备的增长也为市场提供了稳定支撑。尽管第二季度各国央行的黄金购买量为166吨，较去年同期下降21%，但上半年总体购买仍高于长期均值41%。CWG Markets外汇认为，央行的购金热情虽有暂时回落，但其对黄金作为储备资产的认可依旧坚定，未来在金价回调或外汇储备扩张的推动下仍有望回升。

　　相比之下，科技领域的黄金需求略有下降。第二季度技术用金下降2%，至78.6吨。CWG Markets外汇分析称，贸易不确定性与高企的金价给制造商带来压力，虽然AI产业相关组件需求保持强劲，但消费电子市场依然面临挑战，可能限制下半年技术用金的回升空间。

　　供应响应滞后，回收金未能跟上价格走势

　　在金价大幅上涨的同时，黄金供应增长相对温和。CWG Markets外汇数据显示，2025年第二季度总供应上升3%，至1248.8吨，其中矿产金增长1%，达到908.6吨。回收金供应虽同比上升4%，达347.2吨，但与金价涨幅相比，反应仍显迟缓。分析指出，金价季度平均同比上涨40%，环比上涨15%，但回收端增长力度有限，显示出市场参与者对高价出售黄金的意愿仍偏谨慎。

　　尽管局部领域存在压力，但从整体来看，黄金仍是投资组合中的重要配置资产。其在当?/span>