在A股市场沪指强势创出十年新高的背景下，权益类基金本被寄予为投资者捕捉经济增长红利的厚望。然而Wind数据显示，过去十年间（2015年8月19日至2025年8月19日），全市场仍有154只基金（仅含主代码）收益为负，其中权益类产品达91只。这些产品历经多轮市场周期仍未能修复净值，部分甚至仍处于深跌状态，与市场整体走势形成强烈反差。

　　单个产品来看，富安达新兴成长A基金以近十年-46.52%的回报率，在权益类基金跌幅榜中位列第六。该基金自2014年9月成立以来总回报为-31.09%，最新规模仅0.60亿元。

　　深度剖析其逐年业绩，该基金呈现出极端的高波动特性。在2015、2017、2019和2020年的牛市中表现突出，分别取得37.40%、21.60%、70.51%和52.12%的可观回报；但在熊市中回撤巨大，2018年暴跌-41.42%，2022年更是巨亏-45.95%，远超同期基准和沪深300跌幅。

　　数据还显示，该基金最差连续6月回报达-50.5%，而最佳连续6月回报为60.08%，这种极端的波动性使得长期持有体验极差。

　　从相对收益来看，该基金的表现同样不尽如人意。在2024年，基金下跌-12.51%，而基准上涨11.45%，落后基准超过23个百分点；2023年基金下跌-23.10%，而基准下跌-8.88%，同样大幅跑输。这种在多数年份跑输基准的表现，反映出其投资策略在持续创造超额收益方面面临挑战。

　　投研团队不稳定是该基金面临的重要问题。成立十年来共经历5位基金经理，人均任职年限2.54年。各位基金经理业绩普遍不佳：路旭在2023年任职期间回报为-29.02%；李守峰在2023-2024年任职期间回报为-20.32%；孙绍冰在2015年任职期间回报为-25.64%。

　　唯一表现较好的是孔学兵在2014-2015年任职期间，取得28.62%的正回报。现任基金经理杨红自2025年2月任职以来，回报为3.16%，但观察时间较短。

　　从持仓结构来看，该基金二季度持仓高度集中在科技成长板块。前十大重仓股包括协创数据、中际旭创、新大陆、乐鑫科技、富临精工等，其中对乐鑫科技增持72.08%，对富临精工增持75.81%，对蓝思科技增持30.89%。

　　基金经理在二季报中阐述了投资思路：二季度A股市场呈现先抑后扬的行情，4月初的“对等关税”引发指数受到一定影响，后市场有所修复并创新高。

　　随着中美之间关税谈判进入新的阶段，美股科技股不断修复并创下新高，带动了国内整体科技板块的行情，二季度成长板块较为占优，主题风格活跃。

　　基于此判断，该基金在二季度重点布局了光模块、计算机、消费电子、智能眼镜等行业中的成长性公司。基金经理认为，目前指数呈区间震荡并突破预期的重要点位，内因在于市场对整体经济的预期较为一致，边际并没有更多变化，而贴现率的降低，使得资金进一步流入股市。随着短期风险偏好的提升，交易量也较之前有所上升，目前市场风格偏好主要在成长方向，后续关注中报业绩超预期的细分领域和个股。

　　然而，这些乐观表态与基金长期不佳的表现形成鲜明对比。尽管短期业绩有所回暖，但这种高波动、高集中度的投资方式能否真正为投资者创造持续稳定回报，仍需打上问号。