中兴通讯政企业务营收同比暴涨110%，但该业务毛利率仅为8.27%，拖累整体毛利同比下降7.99%。

8月28日周四，中兴通讯发布半年业绩报告。具体来看：

上半年营收715.53亿元，同比增长14.51%。上半年净利润50.58亿元，同比下降11.77%。上半年扣非净利润41.04亿元，同比下降17.32%。毛利率32.45%，同比下降7.99%。经营活动现金流净额13.0亿元，同比下降81.44%。

政企业务上半年营收192.54亿元，同比增长109.93%。运营商网络上半年营收350.64亿元，同比下降5.99%。消费者业务上半年营收172.35亿元，同比增长7.59%。政企业务营收同比暴增109.93%

在全球经济增长放缓的复杂环境下，中兴通讯实现营业收入同比14.51%的增长。

其中，政企业务营收达192.54亿元，同比暴增109.93%，占总收入比重从去年同期的14.7%大幅提升至26.9%，这主要得益于服务器及存储收入的大幅增长。公司全系列智算服务器成功打入头部互联网公司，实现规模销售，同时在金融、政务等传统优势领域持续突破。

但政企业务毛利率为8.27%，同比下降13.50%。而且公司整体毛利率的大幅下滑。公司整体毛利率为32.45%，同比下降近8个百分点。

另外，经营活动现金流同比下降81.44%至净额为13.0亿元，主要原因是购买商品、接受劳务支付现金增加。应收账款较期初增长37.17%至292.01亿元，主要是国内短账龄应收账款增加。

公司资产负债率小幅上升至65.28%。公司计息负债合计676.27亿元，财务杠杆比率47.4%，较期初上升3.1个百分点。

公司研发费用126.65亿元，占营业收入比例17.70%，较去年同期下降2.67个百分点，但绝对金额基本持平，体现了公司对技术创新的持续重视。

运营商网络这一传统基本盘收入同比下降5.99%至350.64亿元%，主要由于无线接入产品收入下降、服务器及存储收入增长综合影响。

同时，运营商网络业务的毛利率为52.94%，同比仅下降1.38%，主要由于数字能源产品毛利率下降。

公司正在为下一轮增长积极布局。在5G-A、50G PON接入升级、400G OTN建设等未来技术方向上持续投入，为下阶段规模建设打好基础。同时，公司积极拓展智算数据中心项目，深化与运营商在算力网络、云网融合方面的合作。

消费者业务收入172.35亿元，同比增长7.59%，主要由于手机产品、云电脑收入增长。AI技术的全面赋能成为新亮点。公司围绕"AI for All"产品战略，推出了首款全尺寸内嵌DeepSeek的小折叠手机Flip 2、努比亚Z70S Ultra摄影师版等AI新品。创新终端二合一云PAD上半年销量突破100万台。

根据Omdia最新报告，公司多项产品保持全球领先地位，PON CPE、IP机顶盒发货量全球第一，5G FWA MBB市场份额连续四年全球第一，桌面云终端市场份额中国第一。

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