嗅嗅早报 3分钟读懂大事嗅嗅早报 3分钟读懂大事

本文来自微信公众号：凤凰网科技，作者：边程，编辑：董雨晴，题图来自：

上半年，A股游戏玩家悄然洗牌，世纪华通以断崖式领先荣登新王宝座，市值已突破1400亿高点，创下近十年来新高。远超排名第二、市值880亿的巨人网络。在这高点之际，其还给自己人撒了一笔钱，27人合计分了约6亿元。

然而，在资本市场，世纪华通却颇具争议。2023年7月，因涉嫌“信息披露违法违规”，证监会开始对世纪华通立案调查，最终发现，世纪华通财务造假了5年，在业绩对赌期间的2020年利润更是虚增了超7亿元。

这件事，不仅让世纪华通变身“ST华通”，也让外界质疑其为资本式玩家。

实际上，世纪华通的发展之路并不常规。2015年，世纪华通收购点点互动，其便从一个早年间做汽车用塑料零部件的边缘角色，正式站到了游戏产业的台前。

2019年，世纪华通以298亿元买下盛趣游戏（原盛大游戏），这起蛇吞象式的收购让其彻底成为游戏龙头，但也为财务造假埋下伏笔。盛趣游戏带来的隐患不止如此，其旗下一大IP《传奇》在过去十余年间历经了一场版权纠纷大戏。也让这个原本价值千亿的IP，发展受制。

世纪华通如今亮眼的增速，几乎全靠点点互动在扛。其旗下的《无尽冬日》，让世纪华通走出了最危险的寒冬，《Kingshot》则用了几近相同的方法论，撑起了外界对世纪华通更长远的预期。

然而，随着市值登顶，外界愈发期待世纪华通未来的业绩表现，可SLG（模拟游戏）的红海竞争与传奇IP的买量压力，都让增长更加不易。

毫无疑问，在刚刚过去的2025年上半年，世纪华通交出了近三年最为亮眼的成绩单。

财报显示，世纪华通上半年实现营业收入172亿元，同比增长85.5%；归属于上市公司股东的净利润为26.56亿元，同比增长129.33%。

谁是世纪华通的利润担当？SensorTower数据显示，自上线以来，《Whiteout Survival（无尽冬日）》的全球累计收入，已突破28亿美元，在今年6月的中国手游收入榜中，该游戏仍排在第一位。刚刚发行6个月的《Kingshot》截至7月底的全球累计收入，则超过两亿美元。财报还显示，世纪华通境外收入已达89.58亿，远超A股同类公司。

值得注意的是，《无尽冬日》上线的时间并不算短，从2023年2月算起，起码比国内早了近两年。但世纪华通业绩的爆发，却是在今年的中报。

二者之所以会存在这样的时间差距，根源在于点点互动的“基本盘”其实是在海外。这里并非指营收基本盘。而是点点互动用以验证“SLG+”的基本盘。用户如是，产品和团队亦如是。

在《无尽冬日》横空出世之前，点点互动先后在2018年到2022年的四年间，测试了大量休闲、RPG以及其他策略玩法类游戏，仅被统计在内的就有11款，其主战场都在海外。

一位游戏行业分析师告诉凤凰网科技，虽然大型买断制3A，多人在线竞技仍然是海外玩家的主要游玩品类。但那只是对于“深度玩家”而言——大部分通过购买智能手机“入网”的用户，实际上都是潜在的玩家，他们在2017年以后，共同催生了休闲、超休闲游戏赛道的出现和发展。这恰是点点互动常年深耕的品类。

如今世纪华通的两大爆款，《无尽冬日》和《Kingshot》，虽然官方对其定义是冰雪生存或者4X策略，但这仅仅是两款产品用来吸引休闲玩家的“广告牌”，这些素材经历以年为单位的打磨，加之点点互动的发行团队催化，能为上述两款游戏找到足够多的“种子用户”。

转回国内，作为全球各种意义上最大的单一市场，国内游戏市场无论是付费能力，还是用户基数，均在各项指标上超过海外各大市场。如果具体到玩家群体，海外玩家对产品的“挑剔程度”甚至是更高的，这意味着经过海外市场检验的产品，回国通常会获得更强的竞争力。