美国政府正式进入停摆状态，华尔街正艰难应对其对经济的不确定影响，周三美股呈现涨跌互现的态势。

　　道琼斯工业平均指数上涨 67 点，涨幅 0.14%；覆盖范围更广的标准普尔 500 指数持平；以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌 0.1%。

　　由于议员们未能就拨款法案达成一致，美国政府于午夜正式停摆，这是七年来的首次。

　　美国国会的僵局不仅将导致众多联邦雇员无限期停工，还加剧了人们对定期发布关键经济数据这一事宜前景的担忧。

　　历史数据显示，美股市场通常不会受政府停摆太大影响。LPL Financial 首席技术策略师亚当?特恩奎斯特（Adam Turnquist）表示，自 1976 年以来，美国共发生 20 次政府停摆，每次平均持续 8 天。

　　特恩奎斯特在一份报告中指出，在每次停摆结束后的 1 个月和 3 个月内，标准普尔 500 指数平均分别上涨 1.2% 和 2.9%。

　　“投资者通常不会过多关注与预算相关的混乱局面，而是将重点放在企业盈利、整体经济趋势以及其他关键宏观经济因素上，” 特恩奎斯特称。

　　他补充道，尽管市场往往对政治僵局不以为意，但依赖政府合同的特定行业（如国防和医疗保健行业）可能对停摆更为敏感。

　　此前美股刚刚经历了历史同期表现强劲的 9 月。当月标准普尔 500 指数上涨 3.5%，创下 2010 年以来 9 月的最大涨幅；在政府停摆前夕的周二，道琼斯工业平均指数还创下了历史新高。

　　周三，薪资处理公司 ADP 发布的最新数据显示，美国私营部门 9 月减少 3.2 万个岗位，此后债券市场也出现上涨。随着投资者纷纷抢购债券，2 年期、10 年期和 30 年期美国国债收益率均有所下跌。

　　投资者观点分歧

　　一些投资者表示，此次政府停摆存在独特风险：一方面，当前市场对经济数据的关注度有所提高；另一方面，若停摆持续较长时间，投资者和企业可能会因缺乏可靠的经济信息而陷入信息盲区，这一情况引发了担忧。

　　富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）投资策略分析师詹妮弗?蒂默曼（Jennifer Timmerman）在报告中称：“我们认为，停摆对经济的影响将是轻微且短暂的，但可能会引发一定的金融市场波动，尤其是如果政府经济报告的延迟发布掩盖了美联储降息的路径，波动可能会更为明显。”

　　环球投资公司（Globalt Investments）高级投资组合经理基思?布坎南（Keith Buchanan）认为，目前市场态度相对乐观，忽视了停摆相关的风险。

　　“我们认为，市场没有充分认识到停摆可能会持续更长时间、引发更多争议的风险，” 布坎南表示，“我们觉得，市场并未对‘此次停摆比以往更严重’这一风险进行合理定价。”

　　标准普尔 500 指数此前已实现连续五个月上涨。尽管地缘政治不确定性、关祱威胁再起以及消费者信心下滑等问题引发担忧，但美股仍持续走高。

　　美信银行财富管理公司（Comerica Wealth Management）首席投资官埃里克?蒂尔（Eric Teal）表示，他认为停摆不会对美股构成问题。

　　“我认为这更多是一个政治事件，而非市场事件，” 蒂尔称。

　　蒂尔表示，企业盈利持续超出预期，这为市场继续上涨提供了充足动力，至少在未来几个月投资者分析第三季度盈利数据之前，这种上涨态势有望持续。

　　事实上，美国企业的盈利尚未显现出放缓迹象，这超出了市场预期，也为美股走高提供了支撑。此外，市场对美联储降息的乐观预期也推动了美股上涨。

　　美联储降息可能会降低储蓄利率和借贷成本，进而刺激消费者支出、投资活动和企业经营活动，为美股提供持续的利好支撑。

　　瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）全球股票主管乌尔丽克?霍夫曼 - 布尔卡迪（Ulrike Hoffmann-Burchardi）在报告中称：“我们建议投资者忽略对停摆的担忧，重点关注其他市场驱动因素，例如美联储持续降息、企业盈利强劲以及人工智能领域高额资本支出与盈利变现的综合影响。”

　　避险资产大幅上涨

　　尽管美股徘徊在历史高位附近，但黄金和白银价格的大幅上涨表明，市场对政治和经济不确定性的担忧仍在持续。

　　黄金和白银等贵金属在动荡时期可充当价值储存工具，其中黄金尤其被视为对冲通胀和不稳定风险的资产。

　　周三，纽约市场黄金期货价格最高上涨 0.7%，触及每金衡盎司 3900 美元的历史新高；今年以来，黄金价格已上涨近 48%。

　　作为更廉价的避险替代品，白银价格上涨 1.6%，至每金衡盎司 47 美元；今年以来，白银价格涨幅已达 62%。

　　盈透证券（Interactive Brokers）高级经济学家何塞?托雷斯（José Torres）在周二的报告中称：“政府停摆正促使投资者转向避险资产。”