周三（10月15日），A股全天探底回升，创业板指重回3000点。五连跌后，创业板人工智能指数反弹逾1%，光模块双雄回暖明显，中际旭创上涨2.32%终结五连跌、新易盛上涨1.92%。此外，协创数据领涨5%，首都在线、兆龙互连、铜牛信息等多股涨超2%。

　　热门ETF方面，同类规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）午后单边上扬，场内价格收涨1.54%，终止五连跌，全天成交5.46亿元。

　　回顾算力近期表现来看，受海外关税等利空情绪影响，以光模块为核心的算力链连续回调，今日止跌反弹，回暖信号或较为明确。展望后市，机构普遍认为短期情绪波动不改产业趋势，全球算力投资仍在持续升温，坚定看好AI算力板块后市表现，而光模块作为算力的基础组件，建议重点关注。

　　针对近期行情波动，机构认为无需过度担忧，建议逢低加仓。山西证券指出，美国正处于AI大基建爆发期，稀土资源、光模块、PCB、铜连接等领域仍然需要中国产业链的配合支持；此外，经历4月份的贸易摩擦，光模块等行业已对关税冲击做了产能转移等兜底措施，因此市场若出现非理性调整是底部加仓机会。

　　基本面上，华西证券观点认为，过去两年受益于算力芯片，算力需求迎来一波跳跃式增长，而短期供应紧缺、大厂大模型“军备”竞赛加剧供需紧缺。下游方面，中长期看AI应用仍处于极早期，包括具身智能在内的众多AI+应用场景仍有巨大空间。作为算力集群拓展的基础组件，光模块行业仍然具备高增长能力。

　　估值端上，长江证券9月底研报指出，纵向来看，AI行情中，光模块龙头实际业绩PE显著低于一致预期PE，且较历史高点尚有距离，估值仍具上行空间。横向来看，本轮光模块行情既体现出消费电子板块“戴维斯双击”的快速放大效应，亦具备新能源龙头“盈利超预期、估值错配”的属性，兼具爆发力与持续性。

　　展望未来，长江证券认为，随着ASIC占比提升带动光模块用量上行、推理算力需求膨胀、高速光模块持续迭代升级、硅光方案渗透率加快提升，光模块龙头亟待重估。

　　把握以光模块为核心的AI算力机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，高效捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超51%。（截至2025.9.30）

　　同类比较看，截至10月13日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超37亿元，近1个月日均成交额超10亿元，规模、交投在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中高居第一。

　　数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。

　　风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。