A股首例！知名私募基金并购上市公司，释放什么信号？

2025年5月23日晚，一则重磅消息震动A股市场：天迈科技披露实控人变更进展公告，苏州工业园区启辰衡远股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“苏州启辰”）将合计收购上市公司26.10%的股份。伴随着协议中原实控人表决权放弃等安排，苏州启辰将荣升为上市公司控股股东，邝子平成为新实际控制人。这是监管部门明确表态支持后，A股首例私募并购基金收购上市公司案例。

事件脉络:2024年9月是关键节点，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（“924新政” ），其中明确提出支持私募投资基金以促进产业整合为目的依法收购上市公司 ，为资本市场的并购重组打开了新思路，铺设了新轨道。今年1月，天迈科技率先响应这一政策导向，启明创投实控人邝子平控制的苏州工业园区启瀚创业投资合伙企业（有限合伙）（“苏州启瀚”）拟设立并购基金，以4.52亿元协议收购上市公司26.10%股份，彼时对应公司交易市值为17.32亿元，较停牌前一日收盘市值折价约16%。而5月23日的公告，苏州启辰作为苏州启瀚设立的并购基金正式登场，接过收购大旗。

苏州启辰的LP队列堪称豪华，知名投资机构元禾控股、国资背景的昆山创业控股集团等赫然在列。这一强大的股东阵容，不仅彰显了此次交易背后雄厚的资本实力与资源整合能力，更反映出不同资本力量对产业整合与上市公司发展前景的一致看好。元禾控股在投资领域深耕多年，拥有丰富的项目资源与敏锐的市场洞察力；昆山创业控股集团作为国资代表，其参与不仅带来稳定资金流，更能在政策、资源对接等方面发挥独特优势，为上市公司未来发展保驾护航。

从交易条款来看，此次收购设置了“ 上市地位维持”相关条款，尽显对上市公司稳定性的考量。旨在避免上市公司因业绩问题触发退市风险警示，稳定市场信心，也为后续的产业整合与业务发展争取缓冲时间。

对于天迈科技而言，此次被知名私募基金收购意义深远。公司此前或许在业务拓展、资源整合等方面面临瓶颈， 私募投资基金的入主有望带来全新的发展思路与资源注入。私募基金凭借其专业的投资眼光与丰富的资本运作经验，可能会在未来十二个月内筹划针对上市公司或其子公司的资产业务出售、合并、合资合作，或资产置换等重组计划，助力天迈科技优化资产结构，提升盈利能力，在激烈的市场竞争中找到新的增长曲线。

从宏观资本市场角度出发，这一首例私募并购基金收购上市公司案例，是“924新政”的能成功落地实践，为后续更多类似交易提供了可借鉴的样本。它预示着在政策鼓励下，私募投资基金将在上市公司并购重组中扮演更为重要的角色，成为推动产业整合、优化资源配置的新生力量，有望加速资本市场优胜劣汰进程，提升上市公司整体质量，促进资本市场与实体经济的深度融合与协同发展 ，开启资本市场并购重组的新篇章。

“上市地位维持”条款:

转让方应采取所有合法合规措施维持上市公司的上市身份，确保截至本次交易交割时的上市公司原有业务对应合并报表项下的经审计后的扣除后的营业收入在2025年、2026年均不低于1亿元，且经审计的归属于母公司扣非净利润在2025年不低于-3000万元且2026年不产生亏损。