港交所披露的数据显示，截至5月30日，年内已有29只新股登陆港股市场。

2025年以来，港股IPO市场持续火热。香港特区政府财政司司长陈茂波近日发表网志称，今年港股新股集资额超过760亿港元，较去年同期增加超过7倍，已接近去年全年新股集资总额的近九成。

从市场表现来看，港股“打新”赚钱效应回升。2025年港股IPO公司上市首日破发率约为27%，较去年同期明显下降。多只新股在招股阶段就受到热捧，获得逾千倍的超额认购，上市后继续走高，部分新股上市首日涨幅逾100%。

港股频现“冻资王”“超购王”

2025年前五个月，港股“打新”高潮迭起，“冻资王”“超购王”不断涌现。

1月7日，布鲁可结束在港公开招股，公开发售获得逾6000倍的超额认购，融资认购金额超过8000亿港元，火爆程度在港股新股市场中位居前列，显示出投资者对于该股的热情追捧。

2月份公开发售的“雪王”蜜雪集团更是现象级IPO，融资申购倍数达到5324倍，认购金额达到1.84万亿港元。

同为新茶饮品牌的沪上阿姨在香港公开发售也获3616.83倍认购，成为仅次于蜜雪集团认购火爆程度的新茶饮股票。沪上阿姨国际配售部分亦获2.57倍认购，孖展申购金额超940亿港元，反映出投资者对消费市场回暖的信心。

今年上半年，港股市场还诞生了2025年以来全球最大规模IPO。5月15日，宁德时代港股公开发售结束，融资认购倍数超120倍，认购金额突破2800亿港元，位居近半年港股新股冻资榜第三。

恒瑞医药作为近五年来港股最大医药IPO，同样表现不俗。5月19日，恒瑞医药提前截止认购，香港公开发售获得454.85倍认购，国际发售获得17.09倍认购，孖展认购逾2200亿港元，在近半年港股新股冻资榜紧跟于宁德时代之后。

多只新股股价翻倍

从股票上市首日及后续表现来看，港股市场今年上半年有多只新股股价实现翻倍。

例如“ADC明星公司”映恩生物，上市首日股价一度涨超130%，截至收盘报205港元/股，涨116.7%，成为名副其实的“大肉签”。截至6月2日，映恩生物收盘报195港元/股，较发行价涨幅约106%。

此外，蜜雪集团上市首日收盘股价为290港元/股，较招股价上升43.21%，总市值达1093亿港元，全天成交额达43.3亿港元。截至6月2日，蜜雪集团收盘报584.5港元/股，较发行价涨幅约189%。

同为新茶饮品牌的古茗，截至6月2日收盘报27.45港元/股，较发行价涨幅约176%，股价亦实现了翻倍。

据记者不完全统计，今年上半年还有脑动极光股价实现翻倍。截至6月2日收盘，脑动极光报7.27港元/股，较发行价涨幅约126%。

此外，部分公司上市首日表现颇为出彩，如沪上阿姨上市首日收盘报158.40港元/股，涨幅40.03%；“零碳矿山机器人第一股”博雷顿上市首日收盘报24.9港元/股，涨幅38.33%；宁德时代在港股上市首日收盘报306.2港元/股，涨16.43%，当日成交额超82亿港元。

中泰国际策略分析师颜招骏认为，投资者偏好具有品牌优势、稳定现金流和高效运营能力的新消费企业。这些企业的营收及净利保持高速增长，因而受到广大机构及零售投资者欢迎，上市后公司股价表现理想，给予投资者巨大的赚钱效应。

截至5月30日，今年港交所排队IPO公司超过150家，其中包括逾40家A股公司。

在排队港股IPO的公司中，硬科技企业居多。仅在半导体行业，就有韦尔股份、峰岹科技、杰华特、天岳先进、江波龙、和辉光电、纳芯微等公司披露赴港上市的计划或相关进展。此外，还有中式快餐巨头老乡鸡、川渝风味面馆遇见小面、“国民零食第一股”三只松鼠、梅产品领军企业溜溜果园等多家消费类企业。

中金公司投资银行部执行负责人许佳说：“在AI大模型、5G商用、智能汽车等新兴技术驱动下，行业需通过资本市场加速技术迭代和产能扩张。更多硬科技企业选择港股上市，也是中国科技创新实力走向国际舞台的重要标志。”

多重因素共振引发港股IPO热潮

瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹表示，2025年港股IPO市场热潮并非偶发，是政策优化、资金结构变化、国际地缘关系重构等多重因素共振的结果。

一方面，随着全球经济复苏，市场对风险资产的偏好有所提升，资金回流为港股市场反弹打牢基础。另一方面，港股整体估值尚处低位，对于海外资本具有较强吸引力。

值得一提的是，港股市场自身也在不断完善和优化相关机制、推出利好措施，为港股IPO市场注入强劲活力。

今年5月初，香港证监会与港交所发布联合公告，宣布正式推出“科企专线”，助推特专科技公司及生物科技公司申请上市，并允许这些公司选择以保密形式提交上市申请。据介绍，该专线将为生物科技、AI、特专科技等领域前沿企业提供根据上市规则进行预审、豁免条款争取及投资者对接支持等服务。

此外，港交所还更新了《新上市申请人指南》简化上市条件。根据该指南，特专科技公司及生物科技公司在采用不同投票权架构上市时，将被视为已满足《主板上市规则》第八A章所列的创新产业公司规定及外界认可规定。

香港经济学家、丝路智谷研究院院长梁海明认为，香港通过其国际化平台、专业服务和资源整合能力，将有效推动企业技术研发与产业升级。

陈茂波则表示，当前全球大局正在发生深刻变化，香港将继续灵活应变，在巩固与传统市场联系的同时，积极开拓全球南方等新兴市场，使香港“超级联系人”和“超级增值人”的角色更为突出。

作者：孔令仪