证监会首席律师程合红6月5日在2025天津五大道金融论坛上发表主旨演讲时表示，证监会将完整准确全面贯彻新发展理念，深化资本市场科技金融体制机制改革，充分发挥多层次资本市场功能作用，不断推动科技创新和产业创新深度融合，切实加强对投资者特别是中小投资者合法权益的保护，更大力度支持服务科技创新和新质生产力发展。

　　不断完善支持科技创新的监管体系和市场生态

　　程合红表示，证监会深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，高度重视发挥资本市场支持服务科技创新的独特地位作用。

　　程合红介绍，去年以来，证监会先后推动发布实施一系列资本市场支持科技创新的政策措施，不断完善支持科技创新的监管体系和市场生态，努力更好发挥资本市场支持科技创新的作用，包括推动出台《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》、出台《关于资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》等政策文件，修订《上市公司重大资产重组管理办法》，与最高人民法院联合印发《关于严格公正执法司法 服务保障资本市场高质量发展的指导意见》，与人民银行联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》等，有力地支持了科技创新发展。

　　目前，在沪深北交易所上市公司中，战略性新兴产业上市公司数量接近2700家，市值占比超4成。在IPO领域，2024年科创板、创业板、北交所新上市公司中，超9成属于战略性新兴产业或高新技术企业。

　　在并购重组领域，今年战略性新兴产业上市公司披露资产重组超140单，是去年同期的2倍。在债券融资领域，截至2025年4月底，交易所市场共计发行科创债1327只，发行规模1.35万亿元。在私募基金领域，私募股权创投基金投向战略新兴产业领域规模占比持续提升，目前在投项目超过10万个，在投本金超过4万亿元。

　　其中，天津资本市场支持服务科技创新取得显著成绩。2022年至今科创板公司实现倍增，12条重点产业链上有39家上市公司。“并购六条”发布后并购重组金额近175亿元。私募股权、创投基金管理人254家，管理规模近5300亿元。7家企业通过交易所债券市场发行科创债（含ABS）173.33亿元。

　　深化资本市场科技金融体制机制改革

　　程合红表示，下一步，证监会将完整准确全面贯彻新发展理念，深化资本市场科技金融体制机制改革，充分发挥多层次资本市场功能作用，不断推动科技创新和产业创新深度融合，切实加强对投资者特别是中小投资者合法权益的保护，更大力度支持服务科技创新和新质生产力发展。

　　一是深化股票发行注册制改革。坚持以信息披露为核心，以市场中介机构核查把关为基础，以从严监管追责为保障，持续推进科创板、创业板发行上市制度改革，进一步增强制度包容性、适应性。更大力度支持优质未盈利科技企业上市，积极稳妥推动科创板第五套上市标准新的案例落地。坚持科创板、创业板、北交所等错位发展、功能互补，进一步优化差异化的安排，更好统筹发挥各板块支持科技企业的多元功能，努力覆盖不同类型和不同发展阶段科技企业的不同融资需求。

　　二是大力支持上市公司并购重组。落实好新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》，进一步激发并购重组市场活力。支持上市公司收购有助于强链补链、提升关键技术水平的优质未盈利资产。鼓励科技型上市公司综合运用股份、定向可转债、现金等多种支付工具实施并购重组，推动股份对价分期支付机制、重组简易审核程序落地。

　　三是培育壮大长期资本、耐心资本。引导私募股权基金优化长周期考核机制，更好契合科技创新企业发展特点。支持私募股权二级市场基金（S基金）的发展，推动基金份额转让业务试点转常规，扩大基金向投资者实物分配股票试点，促进“募投管退”的良性循环。继续引导中长期资金入市，持续完善“长钱长投”制度。遵循股权投资的基本法律原则，推动构建和完善私募股权投资基金与科技创新企业及其创始股东之间更为公平、合理的法律关系。