聪明人通常具备“原认知”的能力。

在中国创投圈享有“教父”盛誉的阎焱，是赛富亚洲投资基金的创始管理合伙人。这位生于五十年代的投资人，人生轨迹深刻跟随着时代变迁：从下乡插队、经历困难时期，到抓住机遇考上大学，并在改革开放后留学深造，每一步都踏准了节奏。

赛富亚洲投资基金创始管理合伙人 阎焱

1994年跻身投资界后，阎焱三十多年的职业生涯贯穿了中国创投的萌芽、互联网寒冬的考验以及资本市场的繁荣与更迭。凭借非凡的洞察力，他成功扶持了马云、陈天桥等标志性企业家度过困难时期，并与孙正义、李嘉诚等全球顶尖商人展开合作，不仅收获丰厚回报，更成就了一系列经典投资案例。

其领导下的投资组合星光熠熠，涵盖汇源、盛大网络、完美时空、58同城、中粮我买网、北京科兴、车托帮、橡果国际、神州数码等知名企业。

以下，分享阎焱的经典创投观点——

01

什么样的人适合创业？

创业的成功跟好多因素有关，比如教育、性格、起始条件、商业模式、资本加持、个人领导力等等有关。

在我们这些年看下来，其实与创业成功最最关联、最最重要的东西是创业者的性格。就是这个创业者有没有同理心，他能不能站在别人的角度去理解事物，去做出决策，拿出行动来，这一点很重要。

中国有一句话，叫做换位思考。同理心讲的不仅仅是换位思考，而且是换位行动、换位决策。

创业者必须聪明且人品好

投资主要看人，首先人肯定得聪明，第二人品要好。

怎么定义聪明？我觉得聪明就行。我的标准就是我觉得好，但是能达到我的标准，也不那么容易。因为聪明有很多东西是很难定义的。

美国对于什么叫聪明有一个研究，其中非常重要的一点就是，这个聪明人一定要有叫做“原认知”的能力。什么叫“原认知”？就是他对于学习知识的知识比别人要好。我们在大学里读书经常会看到有一些同学，他平时也不怎么上课，每天都在玩，但是一考试总能考好。这种人就是对于知识的知识掌握得比别人好。

另外，这个聪明人要具备同理心。比如，你说一句话，他就知道你在想什么。而且他做出的决策，能够从你的角度去做出来。这是一个聪明人必须具备的两个基本条件。

当然，比聪明更重要的，是这个人的人品要好。如果是个坏人，而且是个聪明的坏人那就更糟糕。他可能会赚钱，但是你永远不可能赚钱，其他股东也永远不可能赚钱。鉴定人品好的标准，最重要的是这个人要诚实，在中国的环境中，特别缺乏诚实。所以我经常说，你并不需要太高的道德标准，你首先要做个诚实的人。

把企业做大，真的是太不容易

在中国当企业家，我这20多年投资做下来，对他们更多的是尊敬。把企业做大，真的是太不容易了。

因为我也很有幸早期接触到阿里，知道阿里的成长是多么的不容易。马云身上有一种特别好的东西，就是在任何艰难困苦的条件下，比如发不出工资的时候，他都是保持乐观，而且他是真的相信他说的东西，而不是忽悠，我觉得这一点挺不容易的。

02

关于投资的“识人断事”

我作为一个投资人，如果你跟我讲一个创业计划——

我首先注意的就是这个行业增长的潜力；第二，商业模式的可扩充性；第三，和竞争对手的差异性；第四，我会非常在意创业者的自信能力和决策能力。如果你没有“杀手精神”，没有判断能力的话，你可能获得投资的机会很小。

另外，要有创业的激情，但是更要有hunger（保持饥饿）。如果你是一个很有钱的人，就是看到大家都在创业，也想跟风创一下，想从我这里拿到投资，那我告诉你，你就用自己的钱投吧。

还有一点就是毅力和坚持，这是对创业特别重要的一点。所以我们要考察这个团队创业者的毅力。

投资看面相，它可反映人心

我投资快30年了，每年我们大概要看上千个项目，见的人很多，见久了以后，觉得这个面相还是挺靠谱的。我看男人基本上不走眼，看女人就差得比较远。

如果说有一个计算机，能够进行人像识别、三维识别的话，能够通过大数据判断这个人的内心是否邪恶还是善良，我觉得我们一定要在做投资时去试一试。面相深刻的反映了一个人内心的某些东西。

投资盛大赚取15倍，但它成不了BAT

作为一个大的基金，不可能说用几十亿美金、几百亿人民币都去投下一个阿里，下一个腾讯。像这种公司，可能是几十年甚至几百年才出一个。只有在一个时代出现一个大的转折的时候，或者是产业出现融合的时候，才会出现这样大的公司。更多的时候是一些小的公司。作为一个基金来讲，我们是特别简单的人，我们唯一的想法就是，基金就是赚钱，没有什么其他的目的。

比如我们投资盛大，其实今天大家仍然在谈盛大，并不是盛大本身的回报有多高，如果从回报来讲的话，比如完美时空、58同城，都比盛大要高很多倍。我觉得盛大一个最重要的意义在于，它是第一个让国际资本认识到，在中国做投资而且做风险投资，是能够赚到钱的，而且能够赚大钱的。

我们当时从盛大拿回来的是6亿多美金，20个月的时间。如果盛大当年继续做下去，有没有可能成为中国的BAT这样的公司，它什么没有成为BAT这样的公司，这个是值得大家去探讨的。其实我们2005年就退出了盛大，也是我们在企业的发展方向上，有一些不同的意见。

百度、阿里、腾讯能有今天，其实与他们各自的商业模式是有很大的关系的。盛大作为一家做游戏的公司，能成为这么大的一个公司吗？无论走哪条路都未必。

腾讯是因为有微信，微信解决了人们最基本的一个需求就是通讯；阿里，让世界上没有难做的生意，解决的是贸易和支付的问题；百度，解决的是互联网时代的搜索引擎。他们都是解决人类最基本的东西，这个市场是无限的。而盛大的游戏，一直是一个小众的东西。

03

投资人需要不断进化，99％以上会被淘汰

投资是一个比较特殊的行业，我经常觉得他更是一个手艺人。

巴菲特95岁了，他依然是全球最受尊敬的投资人。所以我不觉得投资这个行业是由老一代对新一代有这么一个Gap，它是一个不断地进化进取，不断地变得更优秀的一个过程。在这个过程中，大概有90％以上的投资人都会被淘汰掉。

坦白说，我到今天也没弄明白怎么能够成为一个优秀的投资人。假如大学里能够开一门课叫“怎样赚钱”，你学会这门课以后就可以赚钱，就可以做一个好的投资人，那我一定去开这门课，因为他只赚不赔嘛。但是实际上是做不到的。你无论读了多少书，如果你不去练手，不去经历，你做投资可能是赔的钱多于赚的钱。

所以，我不认为投资人里面有新的和老的区别，但是确实在有一些行业中间，老一代投资人可能已经过了那个年代，很难再去学，在这一行业中间，他就不会再去投你。比如巴菲特，他就很清楚，他说自己不懂互联网，也不懂AI，因此这些东西他都不投。但是其实他也投了，他是apple最大的投资人，他认为apple是一个Consumer（消费者）的产品。

04

优秀的投资人，都具备穿越周期的眼光

从历史来看，投资的超额回报其实永远是领势而为，而不是顺势而为。当然，这不是一般人能做到的，主要是职业投资人来做。但大变局下的投资首要考虑的因素不是回报，而是风险控制。

优秀的投资人，都具备穿越周期的眼光。大部分具有超级回报的投资，都是在经济周期底部开始建仓的。

巴菲特有一句名言：“在别人贪婪的时候要恐惧，在别人恐惧的时候要贪婪。”这句话说起来容易，做起来挺难，因为投资的本质是一个反人性的东西。对于手上有现金、有韧性、有愿景的投资人来说，经济的低潮永远是最好的投资时机，但是一定要切记，前提是你手上要有长期资本。