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凯德北京投资基金管理有限公司：美国消费者信心回升，但仍深处低位区间

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2025-06-15 23:13:13

密歇根大学六月十四日最新数据显示，美国消费者信心指数初值跃升至六十点五，较五月的五十二点二大幅升至十五点九，创下去年十二月以来最大涨幅，远超经济学家预期。这一关键指标在连续五个月下滑后首次回升，反映出消费者对美国经济前景的悲观情绪出现松动。

调查负责人乔安·徐（Joanne Hsu）分析称，美国消费者似乎正从四月极高关税政策及后续市场震荡中“恢复平静”。此前美国宣布暂停加征关税九十天、调整部分进口商品征税策略，显著缓解了贸易紧张态势。数据进一步显示，消费者对短期通胀的预期从五月的百分之九点九骤降至五点一，创二零零一年十月以来最大单月跌幅；五年期通胀预期也微降至百分之四点一，均为三个月最低水平。

尽管指数全面回升，但当前美国消费者信心相较去年十二月仍低约百分之二十。消费者对商业环境、个人财务及就业市场的评估均显著弱于半年前，凸显其谨慎态度未根本扭转。若七月八日对等关税如期生效，而美国未能在一个月内与百余贸易伙伴达成新协议，紧张情绪可能再度升温。

本周美国劳工部数据带来利好消息：五月CPI环比仅微涨百分之零点一，低于预期。这暂时缓解了关税推高物价的担忧，但经济学家普遍警告，进口成本传导效应可能在数月后显现。数据公布后，美国相关人士再次呼吁美联储“降息整整一个百分点”，但美联储一月已明确拒绝，强调政策独立性。

当前美国消费者支出尚未受情绪波动明显冲击，但历史表明，信心指数并非消费行为的可靠预测指标。荷兰国际集团经济学家指出，韩国四月对美出口骤降百分之十四点三等迹象，印证关税已开始损害全球供应链。美国全国零售商联合会警告：“辛勤工作的美国家庭将为价格上升付出代价”。

随着政策窗口期缩短，这场由关税松绑带来的信心回暖能持续多久，将成为观察美国经济韧性的关键风向标。

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