金融投资报评论员 刘柯

先来科普一下什么是RWA？RWA的中文意思就是现实世界资产。是指通过区块链技术，将传统金融资产或实物资产进行代币化，使其能够在数字生态环境中流通、交易或作为抵押品使用。

如果还不是很清楚这是什么意思，那就举个实例。特斯拉最近将柏林超级工厂价值50亿美元的生产线切割为1亿份数字凭证，每份价值500美元，然后通过特定交易场所进行交易，投资者最低可以拿500美元认领一台机械臂的季度收益权。这个例子很生动地说明了RWA的存在意义：它首先是有“锚”的，比如特斯拉超级工厂的生产线；其次，它是可以通过智能合约和区块链技术进行数字化拆分的，比如按总价值分成几亿份，价格门槛就显著降低了，有利于在数字交易平台方便换手；再次，发行RWA产品的一方可以实现实物融资，以固定资产虚拟化换取流动性，并且这些产品具备可追溯的特性，交易有保障。

从特斯拉的案例我们可以看出，RWA最可能出现的领域就是房地产、制造业生产线、黄金债券、法定货币以及新能源产品等。那么，现在RWA最时髦的产品是什么呢？是稳定币。

过去，我们一谈到区块链，一谈到虚拟资产，就是加密货币和比特币，就是去中心化，其核心价值始终停留在“虚拟”二字上。虽然比特币也很火爆，但在很多时候，它的交易是被限制的，就是因为它没有“锚”。如何实现虚拟资产的现实背书是一个较大的问题，也是众多大资金在投资虚拟资产时面临的最大尴尬。你如何说服投资者接受这些虚拟货币有价值，又有多大价值？但稳定币的出现改变了这一切。因为稳定币是以法定货币为“锚”，其核心价值在于“1:1锚定法定货币”。如香港的《稳定币条例草案》明确规定，持牌稳定币发行人需满足2500万港元缴足股本要求，储备资产100%覆盖流通面值。这种“资产锚定+链上资金”的共生模式，不仅降低了交易门槛，也增加了RWA产品的安全背书特性。

稳定币以法律形式加以确认，这表明加密货币已经开始从边缘小众领域逐渐迈向大众视野，未来其在全球支付、数字资产流通领域将产生巨大的爆发力。权威机构统计数据显示，2025年第一季度，链上清算规模突破3.7万亿美元，年化交易量预计将突破9.8万亿美元。乐观情况下，到2030年，全球稳定币供应量有望达到3万亿美元，每月链上交易量可能达到9万亿美元，每年交易量可能超过100万亿美元。这类数字资产将超越传统电子支付系统，成为全球清算网络的底层资产，规模或成为全球第四大基础货币。

当然，资本市场对于稳定币这一新鲜事物也是乐于接受的。最近一段时间，全球资本市场的热点都是稳定币，都是区块链技术加持下的数字货币。被认为是“稳定币第一股”的Circle6月5日在美国上市，其发行价为每股31美元，短短10多个交易日，股价最高涨了近10倍。在美国上市的中概股移动财经，由于有MT4交易平台(主要应用于外汇、期货)，可以实现跨平台“经纪商+”解决方案，被认为是可以与Circle媲美的公司，近一个月涨了6倍。将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务的国泰君安国际，被市场认为是第一家拿到虚拟货币交易牌照的券商，可以直接交易包括稳定币在内的加密货币，本周三单日大涨近200%……

可以说，现在RWA新锐数字虚拟货币已经成为全球资本市场最热的话题，风头甚至已经超越了人工智能。毕竟它比算力更看得见摸得着，市场前景也非常鲜明。