解析分享“嘟嘟十三水有没有透视”开挂步骤方法
paoj000
2025-07-15 18:34:49

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【央视新闻客户端】

  预计7月MLF可能延续净投放。

  7月14日,央行提前公告称,为保持银行体系流动性充裕,15日将开展1.4万亿元买断式逆回购操作,其中3个月期8000亿元,6个月期6000亿元。这是自6月央行打破月末公告的惯例以来,再度于月中提前公告买断式逆回购操作,并连续两个月加量续作,强化市场沟通、持续呵护流动性。

  15日,央行还以固定利率、数量招标方式开展了3425亿元逆回购操作,操作利率1.40%,期限为7天。当日有690亿元逆回购以及1000亿元中期借贷便利(MLF)到期。

  稳定流动性

  月中流动性扰动增多,7月央行延续加量续作买断式逆回购,助力稳流动性、稳信用、降成本。

  7月15日,央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展14000亿元买断式逆回购操作,其中,3个月(91天)操作量8000亿元,6个月(182天)操作量6000亿元。由于本月有7000亿元3个月买断式逆回购以及5000亿元6个月买断式逆回购到期,截至当下实现了1000亿元3个月买断式逆回购以及1000亿元6个月买断式逆回购净投放,共计2000亿元资金净投放。

  民生银行首席经济学家温彬认为,当前市场面临较为显著的资金缺口。首先,7月前两周央行已通过逆回购累计净回笼1.7万亿元,还有待回笼的中长期资金,其中MLF方面,15日和25日分别到期1000亿元和2000亿元,买断式逆回购则共计1.2万亿元到期。其次,税期扰动将至,7月作为缴税大月,2021年至2024年单月缴税规模在1.7万亿至1.9万亿元。此外,伴随地方债发行提速,7月政府债净融资额预计仍在1万亿元以上,均对流动性有所扰动。

  为此,温彬认为,央行开展1.4万亿元买断式逆回购操作,实现净投放2000亿元,连续两个月加量续作,对冲中长期流动性缺口,保持银行体系流动性充裕,推动宽信用进程,并继续缓解银行负债端压力、降低负债成本。

  东方金诚首席宏观分析师王青认为,在5月央行降准释放约10000亿元长期流动性基础上,近两个月央行连续实施买断式逆回购净投放,一方面有助于在政府债券持续处于发行高峰期阶段,保持银行体系流动性充裕,另一方面也释放了数量型货币政策工具持续加力的信号,有助于推动宽信用进程,强化逆周期调节。

  数量型工具持续加力

  今年以来,货币政策框架持续调整优化,央行与市场的沟通不断强化,3月MLF首次提前公告,稳定市场预期、流动性就此开始转松;6月央行“二破”惯例,分别于月初和月中提前公告进行买断式逆回购操作,缓释市场对流动性的担忧,带动市场利率明显下行。

  “7月央行再次于月中公告买断式逆回购操作,表明每月买断式逆回购已从月末披露转变为月中披露,显示货币政策操作透明度增加,沟通机制进一步完善,能够更为有效引导和稳定市场预期。”王青称。

  温彬提到,在释放数量型货币政策工具持续加力的信号同时,叠加月末MLF操作,货币政策将维持合理宽松取向。

  7月14日,在国新办新闻发布会上,央行提出,下阶段将进一步落实好适度宽松的货币政策,抓好各项已出台的货币政策措施执行,提升金融服务实体经济质效。

  值得注意的是,本月有3000亿元MLF到期,除了15日到期的1000亿元,另有25日将到期的2000亿元。中信证券首席经济学家明明认为,6月中长端流动性投放中,MLF净投放1180亿元,买断式逆回购提前公告并在当月开展两次操作,实现净投放2000亿元。往后看,央行维持流动性充裕的操作态度可能不会有太大变化,预计7月MLF可能延续净投放。

  温彬表示,央行将继续运用质押式逆回购、买断式逆回购、MLF、降准等各类工具,保持流动性充裕,持续营造适宜的金融环境。

  王青预计,着眼于有效应对外部波动对宏观经济运行的影响,推动物价水平温和回升,下半年各类政策工具在适度宽松方向上都有发力空间。

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