亏掉一艘航母，蔚来的钱都花哪里了？_财经资讯

创始人

2025-07-17 11:40:35

文｜新10亿商业参考

近日，一群企业家去蔚来汽车参观，聊到了亏损，李斌指着生产线说：“蔚来亏的每一分钱，明明白白写在财报里，全是研发投入，没藏着半点猫腻！ ”

好，就按李斌说的算财报，这些年，蔚来加起来已经亏损超千亿了。

一千亿什么概念呢？美国福特级核动力航母的建造费用差不多就是这个价。

亏了一艘航母，蔚来把钱都花哪儿了？

像李斌说的，首先是研发，高达600亿，光2024年就有130亿。

蔚来喜欢什么东西都用自己的。电池、电机、电控、自动驾驶、智能座舱、芯片都要自己研发，要知道这些东西的科研费都是无底洞。这不2025一季度，蔚来研发费又花了31.8亿，占营收的1/4。

其次是建换电站。据最新的数据，蔚来已在全国建了3300座换电站。

李斌说这是蔚来的护城河，但同样是吞金兽。单座成本至少300万不说，一年运营费用就要40万。折算下来，一个电站一天要接单60次才能勉强回本。

烧钱的除了上述两个，还有蔚来的子品牌乐道、萤火虫，目前还不成气候，销售量达不到李斌设定的目标，也要花很多钱养着。

有这三大花钱的地方，一千亿就这么出去了。

李斌可能觉得这是蔚来在构建“汽车+能源+AI”的生态闭环。

但资本不这么想，去年蔚来资金吃紧的时候，白衣骑士们并没有纷至沓来，只有合肥国资三度注入107亿，但今年一季度后，也没再追加了。

李斌也知道“再也不能这样活了”，他表示今年四季度一定盈利。

为此，大搞降本增效，裁员、砍掉不达标项目、还与宁德时代共建换电网。

不过，今年一季度报，蔚来又亏了接近70亿。按照这个亏法，蔚来不到260亿的现金储备，只能撑到年底了。

三季度来了，四季度还远吗？留给李斌的时间不多了。