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　　2025年7月28日，达华智能（维权）（002512）因涉嫌信息披露违法违规，公司被中国证监会立案调查，股价在7月29日暴跌9.92%，市值缩水至51.05亿元，截至今天上午10时30分累计下跌逾18%。主要结合监管部门的警示、巨额担保到会计差错的频繁更正等进行初步分析。

　　此次立案的直接原因，可能是达华智能在2024年底暴露的四大类信披问题：

　　1.7.95亿元重大合同隐身。2021年12月子公司福米科技与昆山之奇美签订的采购合同，实质构成对后者的财务资助，却未履行审议程序和信息披露义务。这笔占公司2021年净资产23%的交易，直到2024年监管检查时才浮出水面。

　　2.1.4亿元关联资金暗涌。同期福米科技向时任董事长陈融圣转出资金1.4亿元，构成关联交易却未披露。这种"左手倒右手"的资金腾挪，暴露出公司治理的严重失效。

　　3.利润虚增。2023年公司提前确认子公司中山德晟、青岛融佳的处置收益，虚增利润6111.63万元。

　　4.在建工程核算。福米科技福米产业园福美项目土建部分已于2023年6月竣工验收，但公司未及时将相关在建工程转入固定资产并暂停相关专项借款利息的资本化计提。福福米产业园项目停工期间，公司错将土地使用权摊销计入在建工程，导致2022-2023年累计虚增利润2958.28万元。

　　达华智能的财务问题早有端倪，2020年大华会计师事务所对其子公司东东东科技的2464.8万元销售返佣提出质疑，因无法核实交易真实性，出具保留意见审计报告。2018年瑞华会计师事务所指出，公司当年净亏损17.42亿元，流动负债超流动资产18.13亿元，持续经营能力存在重大不确定性。2024年中兴华会计师事务所因在审计中未发现福米科技3.58亿元货币资金虚增、提前确认收益等问题，被福建证监局采取监管措施。

　　达华智能的风险敞口远不止于财务造假，截至2025年7月，本次担保提供后公司及控股子公司对外担保总余额为人民币50,651.82万元，占2024年12月31日经审计的归母净资产（41,368.98万元）的122.44%。其中，公司对合并报表外单位（福米科技）提供担保总余额为人民币40,252.53万元,占2024年12月31日经审计的归母净资产（41,368.98万元）的97.30%。

　　减值计提也并不审慎。2024年公司计提资产减值301.52万元，但冲回信用减值369.84万元，同时确认公允价值变动收益1121.26万元。截至2025年一季度，累计亏损超21亿元。

　　尽管2024年财报显示归母净利润2417万元，实现扭亏为盈，但这一"胜利"较严重依赖非经常性损益，8070.66万元的非流动性资产处置收益，占净利润的334%，暴露出主营业务造血能力的缺失。经营活动现金流净额-859万元，与净利润的转正形成鲜明对比，凸显盈利质量堪忧。2025年上半年预计亏损4000-6000万元。

　　资本市场需要"真智能"而非"伪创新"。对于上市公司而言，敬畏规则、专注主业，方能在资本市场行稳致远。在科技赋能的时代，我们需要的是真正的"智能"企业，而非靠财务魔术粉饰的"皇帝新衣"。

　　辽宁宏都律师事务所王奕尧律师提醒，达华智能（002512）条件暂定：2021-12-02到2024-12-31之间买入股票，且在2025-01-02收盘时卖出或仍持有。（达华智能维权入口）

　　（王奕尧律师是辽宁宏都律师事务所的合伙人，拥有法律硕士的学位，并且是一位经验丰富的法律专业人士。曾在证券公司任职，现任检察院听证员，并且在资本市场的刑事案件处理方面有着丰富的经验。王律师专注于代理证券诉讼和资本市场案件，尤其擅长证券虚假陈述纠纷的处理，并且成功代理或正在代理数百件投资者维权案件。同时，王奕尧律师还精通上市、挂牌业务，不仅对二级市场，对于一级市场、一级半市场也有自己独到见解，执业证号：1210220170363252）（王奕尧律师专栏）