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　　来源：市值风云

　　监管风暴下，短板被逐一放大。

　　作者 |beyond

　　编辑 |小白

　　在宏观经济环境与监管政策持续演变的背景下，中国保险行业正经历深刻的调整与转型。利率中枢下行压力与“报行合一”等监管新政的全面推行，对所有市场参与者的精细化管理和风险应对能力提出了更高要求。

　　2024年，保险行业整体保费收入保持了增长态势，阳光保险（06963.HK）也不例外。然而，市场环境的深刻变化使得各家险企的经营策略和成效分化日益显现。

　　阳光保险在推进“科技阳光”战略、强化数字化转型的同时，其业务发展的轨迹和财务数据表现，自然引起了我们的注意。

　　监管利剑高悬，处罚频次与金额居高不下

　　保险业作为强监管行业，合规经营是生命线。然而，阳光保险近年来在合规领域频频“触礁”，行政处罚记录令人担忧。

　　2024年，中国保险行业行政处罚达200余次，突显全行业在严监管下的合规压力。阳光保险的合规表现与行业平均水平相比，呈现出较高的处罚频率和金额。

　　进入2025年，阳光保险的行政处罚趋势仍未得到有效遏制。例如，2025年2月，阳光财险长春中心支公司和宁波分公司分别因“虚构中介业务套取费用”被处罚53万元和56万元，显示出其在中介业务管理上的漏洞。

　　2025年3月，阳光保险又因不实列支费用、拒不依法履行保险合同约定的赔偿义务、给予客户合同外利益等，被金融监管总局一次性处罚141万元。

　　（来源：国家金融监管总局）

　　今年以来，阳光保险旗下的阳光人寿与阳光财险合计领到罚单近30张，罚款金额760万元。行政处罚事由包括财务业务数据不真实、中介业务违规、虚列薪酬、欺骗投保人、编制虚假材料等等问题。

　　（数据来源：国家金融监管总局、wind）

　　根据公开信息统计，自2020年以来，阳光保险旗下子公司（尤其是阳光财险、阳光人寿）及其分支机构累计收到银保监系统罚单超过150张，累计罚款金额超过2000万元人民币。

　　横向对比来看，阳光保险的行政处罚数量与金额在同体量保险公司中处于显著偏高水平，且并未呈现明显的下降趋势，显示其内部合规管理与风险控制存在系统性短板。

　　核心团队换血，治理隐忧浮现

　　2025年3月26日，阳光保险公告显示，执行董事兼副董事长赵宗仁及执行董事王永文因年龄原因辞任。两人均为公司创始核心：

　　（来源：阳光保险公告）

　　赵宗仁（2007年加入）长期担任阳光保险创始人张维功的重要搭档，主导风控与战略。王永文（2005年加入）出身人保系统，历任审计责任人、阳光财险总经理等要职。

　　董事会随即提名王霄鹏（2007年加入）为执行董事候选人。王霄鹏出身人保系统，曾任阳光财险安徽分公司总经理。

　　此次变动标志着创业管理层逐步退出，但现任董事长张维功（62岁）、总经理李科（61岁）仍超60岁，核心高管团队年龄结构老化问题未解，管理稳定性面临考验。

　　值得注意的是，阳光财险总精算师朱仁栋于2025年开年离职。精算师在保险公司中扮演着至关重要的角色，负责产品定价、风险管理和财务预测等工作。朱仁栋的离职不仅可能导致公司内部的精算工作出现断层，还可能影响到公司重要产品的定价策略和风险管理措施。

　　在保险行业中，精算师的经验和专业知识对于公司的长期发展和盈利能力有着直接的影响，因此，阳光保险需要尽快填补这一空缺，以避免在关键业务环节上出现失误。

　　管理层的频繁变