本文首发于2025年8月7日

　　7月原油窄幅震荡，均值环比下跌，消息面对市场指引有限。叠加汽柴油供需疲弱态势，7月山东汽油价格区间震荡，均值环比小涨；柴油价格震荡下跌，均值环比小跌。综合其他成本费用，山东成品油裂解价差、批零价差均值环比上涨。8月份，原油重心或下移，汽、柴油炼油利润或小幅下跌，批零利润或环比小涨。

　　一、国际油价情景分析：基准情景下原油重心或下移

　　7月WTI月均价环比小跌0.13%，布伦特月均价环比小幅下跌0.36%。复盘7月，油价表现偏强，月内先扬后抑，但由于6月地缘因素，月均价下行。月内市场对需求旺季提振的“强现实”与OPEC+再度提速增产带来的“弱预期”相博弈，上旬油价震荡偏强，中旬起油价渐显疲态，窄幅承压震荡。

　　展望8月，油价或先扬后抑，月均价下移，看跌为主。基本面逻辑主导，沙特增产和需求弱化是核心利空，供需趋于宽松进一步施压油价，但是需要警惕关税与地缘风险加剧油价波动。

　　二、国际油价对国内成品油价格传导分析：山东汽、柴油市场价震荡均值环比涨跌互现

　　原油作为炼油行业的上游原料，其价格波动会传导至国内炼油板块并影响产品价格。生产成本与产品收入间价差、出厂价与零售价间价差涨跌波动，带动成品油裂解价差与批零价差状态调整。

　　卓创资讯数据统计，7月山东地炼汽油出厂价累计上涨155元/吨，均价环比小涨0.64%；柴油出厂价累计下跌55元/吨，均价环比小幅下跌0.65%。

　　三、国际油价对国内汽柴油裂解状态影响分析：原油成本价跌幅相对明显汽、柴油裂解价差均值环比上涨

　　原料成本与产品收入间价差调整，综合其他费用成本，带动汽、柴油裂解价差涨跌波动。卓创资讯数据统计，7月山东地炼汽油裂解价差均值为1090.55元/吨，环比上涨8.26%；柴油裂解价差均值为853.48元/吨，环比微幅上涨0.18%。

　　卓创资讯了解，7月国内原油价格跟随国际原油窄幅震荡，月均价环比下跌1.09%，收盘价较6月收盘上涨250.51元/吨。产品方面，汽油需求缺乏明显利好提振，下游采购按需为主，仅船单市场成交尚可，7月汽油价格呈现区间震荡。综合原油价格走势，汽油裂解价差亦呈现震荡趋势，其中月末汽油价格回涨力度不及原油幅度明显，裂解价差月末跌至1000元/吨下方。均值分析，原油成本价下跌而汽油市场价上涨，带动汽油裂解价差均值环比上涨。柴油市场，柴油需求处在淡季，市场成交欠佳，政策消息面、供需基本面因素共同作用下，7月山东柴油价格震荡下跌，导致月内柴油裂解价差整体震荡下跌。均值来看，柴油市场价跌幅不及原油成本价跌幅明显，柴油裂解价差均值环比微幅上涨。

　　四、国际油价对国内汽柴油批发市场影响分析：零售价涨幅相对明显汽、柴油批零价差均值环比上涨

　　汽柴油批发价与零售价间价差调整，带动汽、柴油批零价差涨跌波动。卓创资讯数据统计，7月山东汽油理论批零价差均值1788.96元/吨，环比上涨17.89%；柴油理论批零价差均值为1308.22元/吨，环比上涨34.72%。

　　7月国内成品油零售限价历经三次调价窗口，其中一轮上调、一轮下调、一轮搁浅，零售限价先涨后跌，涨跌互抵后，标准汽柴油零售限价分别上调105、100元/吨。批发价格方面，柴油需求疲弱，批发价格呈现弱势下跌行情，综合零售价调价周期，柴油批零价差先涨后跌，均值环比涨幅超过30%。相较而言，汽油批发价格底部支撑略强于柴油，汽油零售限价随调价窗口开启先涨后跌，批零价差呈现先涨后震荡回落走势。均值方面，汽油批发价均值环比上涨，但涨幅不及零售价涨幅明显，相应汽油批零价差均值环比上涨。

　　按照卓创资讯监测的实际优惠价格显示，7月末山东地炼汽油实际批零价差1250.5元/吨，山东地炼柴油实际批零价差774.4元/吨。月末加油站汽油理论毛利较6月基本持平，柴油理论毛利则有所扩大，但综合利润指标及销售任务等因素，山东民营加油站汽、柴油优惠幅度维持相对稳定水平，部分民营加油站通过会员、平台活动等展开促销。

　　五、后市展望：8月汽柴油炼油利润或整体小跌批零利润或环比小涨

　　贸易和谈，旺季预期降温，原油价格有望呈现先涨后跌行情，整体波动重心下移，消息面难以给予市场有力支撑。供应方面，东明检修，海化、华联等开工，山东汽柴油供应或小幅增加，利空成品油市场。需求方面，8月份国内高温和降雨天气并存，居民出行、工程基建等行业活跃度难有明显提升，汽柴油需求或持续一般。终端或小单采购，贸易商操作偏谨慎。整体偏空氛围下，预计8月份山东汽、柴油市场价格或震荡小幅下滑，均值水平下跌50-100元/吨。

　　综合国际油价、国内原油价格、汽柴油出厂价及零售限价预计，按照价格传导机制，预计8月份汽、柴油裂解价差均值或小幅下跌，批零价差均值或环比小幅上涨。

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会

0人

不良信息举报电话：(0571)88933003 举报邮箱：jubao@myhexin.com

网站备案号： 浙ICP备18032105号-4 证券投资咨询服务提供：浙江同花顺云软件有限公司 （中国证监会核发证书编号：ZX0050）