央广网北京8月15日消息（记者高敏）据中央广播电视总台经济之声报道，相比科创50和科创综指等大盘指数，科创100、科创200等中小盘指数今年以来表现更加强势。科创100和科创200的投资性价比如何？经济之声交易实况《基金观察》采访了华夏基金指数策略分析师王波。

基金观察：科创100和科创200指数，它们在指数编制成分股的行业分布上有什么特点？

王波：科创100、科创200都是小盘指数，相关性非常高，只是科创200可能更加聚焦小微盘。从编制方式上看，科创50是科创板内部总市值流动性指标最好的50只个股，剔除科创50之后，整个市值中流动性比较好的100家公司，就是科创100指数，更加聚焦于科创板中盘以及中小板个股的表现。科创200指数是把科创50和科创100成分股剔除后，往后看选取的市值偏小且流动性比较好的200家公司，更加聚焦于科创板的中小盘以及小微盘个股。

科创50平均市值上千亿元，科创100是200亿元左右，中位数可能是170亿元，科创200平均市值只有83亿元，中位数74亿元，整体看起来就是小盘股的特征非常明显。科创板这些规模指数的差异，基本上就是聚焦于市值风格差异造成的。像今年以来，小微盘比较强，所以像科创100、科创200这些指数持续的比较好。

整个市场市值分布并不均匀，极少数公司可能占据了绝大部分的市值，后面可能几千家公司整体占据小部分市值。截至7月底，整个科创板的总市值8.36万亿元，科创50这50只个股的总市值3.4万亿元，科创100总市值是2.16万亿元，科创200总市值是1.67万亿元。看占比的话，科创50在科创板的总市值占比有40%，科创100在科创板的总市值占比是20%出头，科创200的市值占比只有20%。所以像科创100、科创200，在整个科创板的占比其实并不高，在二级市场的差异也不是非常明显。

基金观察：科创100、科创200的波动性、回撤等，相比科创50和科创综指会更高吗？

王波：科创板这些指数都比较新，也就意味着它历史数据样本并不多，可能并不支持我们得出这么一个结论，像科创50、科创100、科创200整体的波动率差别不是很明显，包括最大回撤差别也不是很明显。但是我们知道，既然指数有市值风格的差异，如果我们展望后市，小微盘公司或者中小盘公司的波动回撤应该是比龙头公司要大的。

基金观察：您分析这种小盘占优的风格接下来还会持续吗？

王波：我们认为未来中期整个总体环境中小盘这种占优可能会延续，小盘个股可能对流动性依赖度更高。包括基本面，可能小公司的盈利增速修复，它的景气度在一季度是要比大公司更好的。

最近两融数据创出2万亿元新高，这些增量资金在市场具有定价权，像量化私募典型的可能都是倾向于小市值公司，两融资金也是更加青睐于小盘科技股。

今年小盘占优的风格我们认为往后看还是会持续。只是说近期小微盘个股加速上涨的这种风格差异太高之后，可能会迎来阶段性回调，或者资金获利了结。所以会有所波动。在波动过程中大家可以去关注和布局。

基金观察：在您提到的可能小盘占优的市场环境下，投资者如果要布局科创100、科创200这样的中小盘指数，在操作上要注意哪些要点？

王波：往后看一段时间，是可以适当从战术层面去做一些风格的暴露。如果市场调整之后，给小盘这些指数可能提供了买入的机会。如果更长期，风格的暴露可能只能作为我们投资的一部分，阶段性选择买点小盘，大部分仓位还是要以均衡配置为主。