8月22日晚间，舍得酒业（600702.SH）披露的2025年上半年财务报告显示，公司实现营业收入27.01亿元，归母净利润达4.43亿元。其中，二季度归母净利润同比大幅增长139.48%，呈现边际改善趋势。报告期内，舍得酒业执行“渠道向下，品牌向上，全面向C”（“三化”）策略，在增量市场取得突出成效。

二季度归母净利润增至9717万元，东南亚市场营收增长50%

作为川酒“六朵金花”中的一员，舍得酒业旗下拥有“沱牌”“舍得”两大知名白酒品牌。今年第二季度，舍得酒业营业收入达到11.25亿元，归母净利润为9717.02万元。与2024年第二季度的4057.6万元相比，归母净利润同比增长了139.48%。同时，二季度末舍得酒业的总资产攀升至124.07亿元，同比增长7.13%，呈现出稳健上升的良好态势。

制作：金融界上市公司研究；数据来源：东财Choice

自2024年以来，白酒行业处于深度调整阶段，白酒产品销售面临较大压力，客户信心也还在逐步修复中。为应对行业挑战，舍得酒业始终秉持长期主义理念，主动采取“控量挺价”策略，积极协助经销商促进产品销售。

正是得益于这些举措，舍得酒业在今年二季度归母净利润同比翻倍，展现出边际改善的迹象。

从净利率指标来看，舍得酒业二季度净利率提升了2.22个百分点，达到8.56%。此外，与2024年上半年末经营活动产生的现金流量净流出0.21亿元的情况相比，舍得酒业今年同期实现了0.67亿元的净流入，货币资金也维持在15.16亿元的较高水平。

此外，在白酒行业国内市场增量逐渐放缓的大背景下，白酒出海成为企业开拓新增长空间的重要途径。在复星的助力下，舍得酒业迅速将国际业务拓展至全球40个国家和地区，并实现了海外业务的盈利增长。

2025年以来，舍得老酒节先后在新加坡、马来西亚举办，活动通过慈善拍卖等多样化形式，成功触达当地消费者，多瓶老酒引发了竞拍热潮，拍卖所得善款全部用于慈善事业，赢得了各方的广泛赞誉。

数据显示，报告期内舍得酒业在东南亚地区的销售收入同比增长50%，产品动销增长120%。特别是在马来西亚等国，舍得产品的铺货率超过了当地主要白酒品牌，深受当地消费者喜爱。

电商渠道营收增长31.38%，场景营销+IP联动激活新消费

在白酒行业持续调整的背景下，全国性酒企凭借品牌、渠道和资源优势，整体经营状况优于地方性酒企。在此环境下，加速推进全国化布局已成为酒企突破发展瓶颈的路径。而电商等新兴渠道的崛起，则为酒企突破地域限制、快速打开市场知名度提供了助力。

2025年以来，舍得酒业通过多维度创新营销策略实现突围。在渠道拓展方面，公司布局抖音、快手、小红书等新兴平台，联动百万级网红资源覆盖时尚、生活、娱乐等多元领域，并通过打造排队打卡、创意拍照、社交分享等沉浸式体验场景，强化消费者记忆点。

在品牌建设层面，舍得酒业借势文化IP《舍得智慧人物》第七季热播，携手埃文·凯尔、罗振宇等跨界名人开展端午直播专场、成长季整合营销等系列活动，实现品牌价值与市场转化的双向赋能。

这些创新举措在经营数据上得到验证。2025年上半年，舍得酒业电商渠道实现销售额3.36亿元，同比增幅达31.38%。值得关注的是，公司互联网渠道专属产品占比提升，团购直销业务更实现超越去年全年的突破性增长。

从产品结构来看，舍得酒业的中高档酒保持稳健发展，实现销售收入19.73亿元；普通酒板块则以15.68%的增速展现强劲动能。这得益于公司以沱牌特级T68为战略支点，全面发力大众酒市场。

数据显示，沱牌特级T68上半年在动销速度、开瓶率和终端铺货等核心指标上均实现高速增长，在基地市场及重点省外区域的高线光瓶酒品类中稳居前三，为整体业绩增长注入新动能。

舍得29度新品填补市场空白，白酒板块抗周期属性将享受估值溢价

2025年二季度，舍得酒业延续利润增长态势。而公司也将于8月30日推出创新产品“舍得自在”，这款29度畅饮型老酒以“轻负担、更醇柔”为卖点，突破性实现了低酒精度与浓郁风味的平衡。据内部人士透露，该产品精准切入当前市场空白点，既完善了舍得现有产品结构，又通过降低饮用门槛吸引年轻消费者及轻社交场景需求，有望成为下半年业绩增长的新引擎。

舍得酒业2025下半年将保持战略定力，坚持以老酒战略为基石，推动多品牌战略、年轻化战略和国际化战略齐头并进，并不断实施生产系统的智能化升级改造，完善生态产业链，加强老酒储备，提升老酒品质。

从A股市场表现来看，近期A股市场表现强劲，上证指数时隔十年重返3800点上方，引发投资者对核心资产的重估。回顾2015年牛市周期，白酒板块虽在初期涨幅落后，但以贵州茅台、五粮液为代表的龙头企业凭借抗周期特性，在后续年份（2017、2018）持续创出股价新高。这一历史规律为当前白酒行业注入信心，机构普遍认为，在品牌集中化趋势下，具备品质壁垒与战略定力的企业仍将享受估值溢价。

来源：金融界