原创 中国平安净利下降背后，600亿投资股票浮盈未在利润表上体现
8月26日晚，中国平安公布了2025年中期报告。其中营收5001亿元，同比增长1%，但是归母净利润680亿元，同比下降了8.8%。虽然归母净利润下降，但是中国平安的营运净利润达777.32亿元，同比增长了3.7%。
8月27日，在中国平安2025年上半年业绩发布会上，中国平安副总经理兼首席财务官付欣对归母净利润下降，但营运净利润上涨的现象进行了说明。付欣表示背后有三个原因：会计并表带来的一次性处理、发行可转债，以及上半年举牌上市公司的600亿浮盈没有在利润表上体现。
2025年一季度，中国平安将平安好医生进行了并表，由于一次性会计处理产生了-34亿元的损益，拖累了归母净利润4.6个百分点。另外，过去一年中国平安在港股发行了可转债，但是由于股价上涨，在会计处理上可转债的估值反而会在短期下降，同样对归母净利润带来短期负面影响。但是在整个可转债转股之后的全生命周期内，并不影响财务报表。
而至于中国平安举牌上市公司的600亿浮盈没有在利润表上体现，是因为作为股票投资的浮盈，大部分计入其他综合收益（OCI），而非利润表。
付欣表示，如果把三个关键因素回算回去，中国平安上半年的归母净利润能实现双位数增长，超过营运利润的增长水平。
从中国平安具体投资组合来看，2025年上半年中国平安的投资资产合计达到了6.20 万亿元，其中只有23.6%的投资收益计入了当期损益金融资产，也就是利润表，这部分体现在了2025年上半年的利润变动上。而高达58%的投资收益，计入了其他综合收益（OCI），并未影响当期利润变动，而这部分金融资产中股票的账面价值高达4242.76亿元。
总结来说，虽然中国平安归母净利润在上半年下降了8.8%，但是这一指标受到了并表、可转债发行这些短期波动和非经常性损益的影响，以至于造成了指标的“失真”。